今天下午因故外出巡幸，盘面动态从略。上午的情况出现了高开的震荡下行，估计下午也是名堂不太有。遇着周六周日，想着在下午捞便宜货的，还是建议别着急伸手，下周一再看不迟。毕竟15号有这么些事情在那里放着，怎么说也得等事情弄明白再说。
到15号，中小创一块的强制预披露就全部出来了，是驴子是马，总得拉出来看看。以往中小创有时候发布的业绩预报看起来好得很，结果等到发布正式公告了，又来一个业绩修正，搞个坑给你跳，收一把小散的智商税，如果很不幸你撞见了，这可如何是好？接下来老夫就来谈这个问题。
昨日说过，目前主力的动向倾向于低估值、高股息的银行、地产方面。使得这些板块出现了旗形走势。蓝筹板块里，尚存有大基建类的蓝筹股，动作不大，从股息率、估值方面来说，也存在机构补仓的可能性，能够关注。目前阶段三季报对市场的影响重大，业绩驱动对于个股走势的影响越来越明显。对于深市的个股由于有业绩预报，还比较方便，对于沪市个股来说，是直接发布业绩公告，这就需要把几年来的财报、本年度的公告统统过一遍才能回避业绩变脸，否则容易踩到地雷。
经营利润和净利润是我们查阅报表第一个关注的指标。在发现上市公司的经营利润、净利润同比、环比增加率不同的时候，需要注意，这说明上市公司的生产经营并不稳定，有可能是出售某项资产刻意制造利润，或者是偶然中标等。对于生产经营不稳定、经营利润大起大落的公司，我们需要结合其公告、经营报告、券商研报来一起研究，同时有必要对于一些次新股查看其招股说明书，研究其上市之前的经营历史、沿革乃至创始人、实控人的一般情况。对于科技类板块的个股，这种情况比较多见，个股不容易把握，所以需要更加仔细。
鄙人2018年吃过一个鸟股票的亏，这个股啥名字我就不说了，说起来都是一把鼻涕一把泪的。就说我选的这个鸟股的教训吧。
该股是次新股。我们都知道，次新股一般来说也没啥历史上的毛病，总体来说算是比较干净，上市时间不长，一年半（截止我买的时候），年净利润递增35%，怎么看都是浓眉大眼的牛股。
该股主营三氯化硅生产经营，属于化工类，企业在河北。昨天我说过，河北、天津、山东等省份主导产业也就是化工、能源、机械、建材这些传统产业。去年开始，三氯化硅的下游应用领域的产业开始出现缩减，这个跟全国大气候有关，但是该股的经营报表显示还有那么些利润增长，这个时候犯的第一个错是不去考虑宏观经济形势。重个股、不重指数。此其一。其二，在该股后续发布的财报上，已经出现了存货周转率下降、应收款增加的情况，但财报上仍旧出现净利润递增，只是增幅略降，说明这个公司虽然有一定抗风险能力，但怎么说也抗不过经济趋势去，存货周转率下降已经显示库存开始增加了。其三，高管在减持。这一点特别坏，高管减持的本质原因还是害怕股价下跌伤及自身的财富，这种人就明显对企业未来信心不足，重个人利益超过企业利益。说什么系个人财务安排都是屁话。其四，对招股说明书详细分析之后，对实控人不放心。实控人的过往履历让人觉得这个人就是个人精、天才。该实控人持有英国护照，说不好哪天就一把套现，拍屁股走了。
在出现了25%的浮亏之后，赶紧痛下决心，离开该股。砍仓的时候该股股价32元，后来腰斩到17块钱。都是教训。
不仔细分析上市公司基本面是不行的！
简单说一下我如何来看财务报表。
从财务报表的分析技巧来说，每股经营性现金流是个考察重点。它反映了企业利润形成过程中的现金短缺程度（当然对于非银金融不一定适用），是个风险指标。这个指标为负数，通常需要注意；资产负债表中的三项费用如果较往期出现上升的，需要回避；无形资产大幅度上升的，也需要回避；存货周转率下降、存货净值上升的，应予淘汰。
每股未分配利润、每股公积均较往期同比增加的，需要关注，特别是每股未分配利润超过5元以上的个股，往往存在不错的分红。我们选股时，可以设定每股未分配利润大于某个特定值，将潜在高股息的个股筛查出来。
对于递延所得税资产项下的负债，当该负债大量增加时，系并购商誉暂时未确认，这是个风险，一旦确认，这个东西以后就得慢慢靠净利润去消化，有时候不少搞过并购重组的中小创，地雷就出在这个科目上，商誉大量增加。当然，上市公司合理隐藏利润，也会在这个递延所得税项目里动脑筋，大家可以去查阅一些蓝筹白马股的这个会计项目。如果这个项目的资产数据属于不断增加的，通常认为这有隐藏利润的嫌疑。这种做法是合理的，可以平抑股价波动，在公司经营利润较同期下降时，该科目资产部分可以可以释放一部分以增加利润。
存货栏目主要是关心周转率的年度对比。该数值较往期越来越小，需要注意，这说明该企业的产品销售开始比较困难，属于滞销情况。所以我们只选择存货周转比越来越大的公司。
三季报利润是不是符合预期，在F10里可以查看研究机构对其的评级以及收益预测的加权平均值；根据该平均值我们再度对其进行估值，对照当前估值决定是否增减仓。不少券商的软件中对于个股的行情走势，都带有PEG的。关于PEG之前我有说过，而且按照PEG我当时对贵州茅台的股价预估为1200元，结果前一阶段股价也到了1167元的新高了。假如明年两市的水位进一步抬高，静态对贵州茅台进行估值，使用PEG办法可能就得溢价，它可能会存在估值溢价、流动性溢价，这种溢价一般在50%以内都是合理的。如果再叠加企业经营利润还有成规模的增加，那么其股价说不好会到什么程度。从对目前大盘的角度来说，按照目前的慢牛态势，贵州茅台的股价明年理应达到1400元上下。对于一般的股票的估价，我们是可以用PEG的。
11 October 2019