贵州茅台股价本日大涨5%重新回到1100元上方。酿酒、食品饮料几块今日出现大涨。而中小创方面的科技板块本日显然还没安定，尽管跌幅收敛，不过短线趋势不良，还没跌透。短线市场显然出现了避险情绪，调整还要持续。但观察北向外资本日动向，在昨日有所停顿之后，本日再度出现扫货迹象，根据本日涨幅明显的板块判断北向外资本日应该买入了酿酒、食品饮料、医药等板块，特别是在尾盘的时候还加速买入。这说明尽管看起来两市主要宽基指数呈现均线系统的日线空头信号、技术指标继续显示跌势，但可能跌幅不一定过大。目前看起来国证A指、上证指数日线级别MACD走向死叉，5日均线也即将死叉10日均线，但由于市场环境总体平稳，没有较大利空信息，此时的下跌趋势还是属于技术面的调整。初步来说国证A指先看到4400、上证指数先看到2970点看回调后的各类技术指标的修正情况。
目前这个阶段主导市场的主要力量来自于两融、私募基金类趋势性资本。前面我说过公募基金类机构资本尽管最终握有市场趋势主导权，但较长时期内公募基金的持仓不会有显著变动，当前判断机构抱团的酿酒、食品饮料、大金融特别在保险银行几块很可能在本年度之内不大会实行仓位品种切换，这种确定性投资行为的背景就是整体宏观经济形势的不确定以及外围环境的不确定。这就保证了主要宽基指数大致会存在一个明确的底部区间，这个底部区间在本年度下半年大概率就是5——6月间形成的箱体区间，其中枢位置大致在上证指数的2890点、上下40点的范围以内，如图：
可以发现这个中枢位置（黑色虚线）大致在2月25日那根阳线的一半位置。2月25日的当日行情我此前多次做过分析，该日的行情影响了本年度很长一段时间的走势。2月25日收盘点位2970点一带长期成为支撑位，本次再度成为短线支撑线，为方框内震荡区间的上沿。方框内为本年度5——6月间形成的箱体。这个箱体目前属于5月以后的成交密集区，不会轻易跌破。因此我将该处认定为本次调整最大限度的范围。很可能2890——2920点一带将是本轮调整的最终位置。红色虚线为3050点一带的压力位置。也有可能在箱体上沿2970点一带即出现止跌再度反身向上寻求对压力线的突破，这都是有可能出现的。理由是：
1、本月23日国际指数公司再度纳入A股因子生效。
2、欧美各央行均将对于货币政策释放宽松信号，特别美联储的表态令人关注，降息为大概率事件。
3、美中两方的谈判据信在朝向好的方向推进。
既然调整的空间范围有所确定，接下来就是板块方向的选择判断。因为如上文所述，权重类的酿酒、食品饮料、银行保险、地产（主要是龙头地产股）几大块调整空间十分有限，出于富时罗素加大纳入A股的生效日越来越近，这几个板块有望继续获得外资增配，短线来说沪深300、上证50两大块没有大跌的道理；但由于影响上证指数、国证A指的除了权重板块，还有一大堆中盘股，这堆中盘股主要是周期类板块品种，包括汽车、矿业、能源、有色、化工等等等等，以中证500指数中为多，这些周期股目前并不安定，在前面几番轮动之后本轮下调中证500指数并不比中小创几个指数表现好，以中证500指数最大下跌到2月25日收盘线一半位置来测量对上证指数的贡献，也会把上证指数带沟里去，起码2970点一带是应该见到的。
中小创方面前面涨得最多的就是科技类个股。通过对软件服务、通信设备（5G中大多数品种）等主要科技股集中的行业板块的指数研判，认为调整应该在短线上来说还没结束，科技类板块的最大下调空间可能会达到5%——8%左右；由于此类板块前期量能不断放大，当前回调后出现了明显缩量，说明持仓稳定性还有所提高，大致5周均线上下可能止跌、并重新回稳。由于科技股的主线效应不会短时间就消失，主要逻辑根植于贸易问题的旷日持久，只要主线逻辑没有变化，科技股的行情就将持续。后市继续对科技股一块维持看多观点不变。
5G一块的内部开始有所切换。5G设备股一块包括PCB、射频等预计三季报还将保持超预期的增长，因此沪电股份高位横盘不跌，立讯精密等还保持上升通道继续创新高。不过很显然设备股一块的龙头已经切换。后市关注立讯精密的动向，当该股出现顶部放量现象时，5G板块将走向射频类个股、应用类个股，很可能会导致软件类、互联网传媒类个股再次得到刺激。由于5G建设深入以后，其所产生的应用场景一方面基于汽车物联网，另一方面可能极大拓展电子商务类、传媒类、游戏类、人工智能应用等的应用生态链，软件、云计算、互联网安全等一系列产业链板块个股将得到再度刺激。后市继续给予看好。
科技类的另外一块消费电子、芯片、半导体等其主要逻辑在于自主可控、知识产权。根本原因和5G、软件等一样。其下游的OLED、集成电路等一系列板块还会继续得到刺激并引发资金关注，此类热点不会轻易冷却。
医药板块内部的生物医药、创新药类个股最近阶段持续得到外资增持。鄙人手头一只医药股自持仓以来，外资配置规模从持仓比例占流通股2.35%业已增长到4.75%，翻了一番。股价自6月以来也上涨了30%。鉴于带量采购的长期效应，医药板块内部应该重点关注原研药创新药、生物制药、医药中间体几块，舍弃仿制药、绩差医药股。目前看起来整体板块指数尽管有调整，但幅度轻微，国证医药指数（399394）形成了类似搓揉线的K线结构，后市保持看多观点不变。
总的来说，尽管短线调整看似未结束，但整体市场的调整空间不会太大，但对于周期股表示不看好。对于科技股，可能还需要等一下看回调的幅度。至于医药股，上述绩优医药股只要日线级别出现了较大跌幅，都是买入机会。所以这种行情，对于前面踏空科技股、医药股的人来说，属于难得的上车机会。
18 September 2019