01——1998年，在吉姆格兰特的演讲中，施老提到自己在水泥行业的Southdown Inc.上的投资经过。
We owned Southdown. It's a cement company. We bought a lot of it at 12-1/2. Oh, this was great. And we doubled our money and we sold it at something like $28, $30 a share and that was pretty good in two years. When next I looked it was $70 a share. So you get very humbled by some of your mistakes. But we just felt that at that level it was, you know, it was not cheap.
按照埃德温介绍的操作方式，如果在12块5买了不少，估计持仓成本应该超过13块钱。两年内在28至30块清仓，符合一贯的操作模式，所以施老感觉挺满意。
后来涨到70块时，施老也说“我会因为自己的失误感觉有点郁闷”。不过这算是幸福的烦恼，毕竟30块时他已经觉得“not cheap”。
02——Southdown公司。
通过company-histories的资料，Southdown总部位于得克萨斯州，美国最大的水泥和预拌混凝土生产商之一。在加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州、肯塔基州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、田纳西州和得克萨斯州拥有八家制造厂，在大型公共工程项目中有相当的优势。在20世纪90年代中期，该公司一半以上的年收入和相当大比例的营业收入来自水泥的生产，同时它还参与预拌混凝土的生产。由于2000年11月16日，水泥巨头CEMEX以每股73.00美元的现金收购了Southdown，所以很难找到Southdown的K线图。
从资料来看，Southdown的发展还是轰轰烈烈的。
1930年，在路易斯安那州成立一家Realty Operators, Inc.，业务是种甘蔗。
1948年，公司改名为Southdown Sugars, Inc.，源自路易斯安那州霍马市（Houma, LA）的Southdowns甘蔗种植园。
1970年，通过不断的收购变成企业集团，从事软饮料、酿酒、水泥、石油和天然气等多种业务。
1972年，增加了养牛和农业业务。当时子公司SouthdownLand company收购了Chillagee Land company，开始在澳大利亚50多万英亩的土地上经营养牛和养殖业务。
1977年，公司新管理层决定放弃软饮料和酿酒业务，专注于水泥、石油和天然气业务。
1989年，卖掉石油和天然气业务，重点投资水泥和混凝土业务，通过收购进入环境服务业。
1994年，剥离环境服务业务。
2000年，被水泥巨头CEMEX收购。
03——施洛斯进入的时机。
1990年后美国经济不景气，加上不合时宜的收购导致经营出现困难。公司混凝土业务在1991年亏损1270万，1992年亏损1160万，1993年亏损160万。收购来的环境服务业务，在运营的头两年半内损失了1600万美元，不得不于1992年重组该业务部门。
到1994年，美国经济复苏时。公司的混凝土业务实现了930万美元的营业收入，水泥业务也实现了增长，产生了9120万美元的经营收入，比1993年的总收入增长了11%。同时公司退出了产能过剩的环境服务业务，并对一些的水泥和混凝土制造设施进行现代化和扩建。
我猜施老也许是在公司持续亏损时建仓，并等到公司恢复盈利后，股价上升时卖掉。
04——施洛斯对水泥行业的看法。
施洛斯有点喜欢重资产的公司。在1973年接受《福布斯》杂志采访时，他谈起当时不景气的水泥行业——“除非出现革命性的新工艺，否则新公司不会进入这个行业。”
同时还拿Marquette Cement举例——Look at Marquette Cement. It used to sell in the 50s; it has a book value of $28 a share, this year it sold at 6.75, about a fourth of book value. Everyone says cement is going to be in big demand for construction. The industry isn't building any more plants because it is uneconomic. “If Marquette ever develops some decent earning power, which it hasn't in the last few years, I could see it earning $1.50 a share and in decent markets selling at $15 a share. Also,the Europeans,with their 20% devaluation of the dollar, might come in and buy control.
在他看来，建筑业仍然需要水泥，当行业不景气时，没有新增产能，原先的企业可能会熬过去并生存下来。