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右侧交易如何完善
作者：听风-春华秋实
前期一直在谈增加右侧交易，但说起来容易，操作起来同样难度不小。在此专门研究一下如何进行右侧交易，当然这里说的右侧交易主要是指建仓或加仓交易。
由于右侧交易系统目前还不成熟，如长期跟踪的和佳股份、阳光电源、尔康制药等，在行情启动时，均是轻仓或者无任何持股，只有观望的份，甚是可惜。
第一，右侧建仓的资金哪里来
这个问题同样适用于左侧建仓。
1、换股建仓，永远是二难选择。新选中的个股好，还是手头的个股好，这永远是一个二难选择。换股交易，二面挨耳光，这是常有的事，如搜于特几次交易，均不理想。但在资金不足的情况下，看好的个股想建仓，即使实行末位淘汰制，也经常淘汰了正确的，留下了错误的个股，在没有其他的办法时，这条路还要走下去。
2、长期保留部分现金，是最好的选择。保持20%左右，甚至更大比例的现金，是能顺利建仓的最好的方法。如何能做到一直保持有这部分现金呢？其实也是很难的。一方面，如果要做到这一点，只要有买股票的操作，就要有相应的卖出操作，才能持续不断的保证这部分现金流。
所以，尽量少换股是非常重要的。要尽可能放弃中小机会，只做比较大的机会。如只少有一倍以上涨幅的机会，当然最好是3-5倍涨幅的这种大机会。
第二，右侧在哪些情况下可以建仓
1、顺势正常加仓。非常看好的个股，从底部起来，但没有完成建仓任务，在突破30日均线可以少量加仓。当然这个底部一定是历史性的大底，而不是中间调整的底部。另外，对个股的选择一定要严格。（30日均线没有特别含义，只是一条预警防呆线。）
2、顺势事件性驱动。许多个股等着等着，不但不能到达目标价格，反而因某起事件，出现快速拉升，这时候其实是可以在第一时间加仓的。因为事件情驱动后的股价，一般很难再跌得下来创新低了。所以这种情况下，也只能顺势加仓，否则只有看的份。
3、顺势逆加仓。就是看好的个股，离开了底部，且已经有很大一段涨幅了，这时候如果直接追高，很可能会被套在调整的顶部，时间一长，心态很难把握，甚至会割肉换股；如果放弃，个股后面可能还有很大空间，却甚是可惜。所以这种情况下，只能等个股的中级调整后，进行顺势逆加仓。
右侧建仓，个人前期一般喜欢进行第3种加仓，对第1种和第2种加仓方法近乎无视。尤其是第2种，看到自己特别看好的个股因利好刺激后，快速拉升，真的不是一件很愉快的事，相当许多投资朋友都会经历。通过思考和完善，不断的完善自己的投资体系，希望今后在右侧建仓方面有所突破。
以上方法仅适合自己，并不一定适合别人，且还需要仓位比例等的配合，才能取得比较理想的效果。
有谦：
我今年也主要集中在操作层面策略的思考。
听风-春华秋实 回复 有谦：
由于操作层面思考得少，操作方法的不完善，个人投资收益至少打了6-7折。今后，这方面也是我需要重点突破的。
朱胜国：
左侧也好，右侧也好，关键几点要明白：
1、不同仓位的成本是不能一样的，不然就没有仓位的概念了，有人越跌越买，有人越涨越买；
2、各有风险，越跌越买，看似越买越安全，需要保证的是，最初对企业的分析是正确的，不然就是错误的开端导致的错误的结束；即使分析正确了，也有可能时间没到；越涨越买，看似减少了时间的等待成本，却不断提高自己的风险；但是，确定的是，每一次加仓，都是出于，在当时的那个价格下，你的出手是安全的，是有盈利预期的；更大的盈利预期可以对应更大的风险。
听风-春华秋实 回复 朱胜国：
赞成朱兄的观点，任何操作都是术的东西，均需要建立在选择企业的这个道的基础上，成功的概率才能提升。否则，就是无本之木，无源之水。
沂水河：
右侧仓并不比左侧仓容易，优点是趋势基本明朗，相对比较安全，买多少加多少只能从基本面去找理由了
听风-春华秋实 回复 沂水河：
加强右侧交易的出发点，还是注册制，我怕底下有十八层地狱。
顺藤摸葫芦：
这个问题我也思考过，往往熊市时右侧交易失败率高，所以熊市时我左侧交易多，尤其喜欢快速下跌的品种。分批建仓后，在技术的右侧买点卖出，属于毁三观的做法。
听风-春华秋实 回复 顺藤摸葫芦：
不错的方法。但判断是熊市还是牛市，在大部分情况下，也是一个问题。
炁宗：
我觉得右侧交易，本身就有些悖论。
如果这个企业你很看好，觉得也是研究透了，右侧1、2种情况起来了，如果标的很看好，而只是起来个20%-30%就不想加仓，无外乎可能两种情况。
第一，完美心态，想把成本拿到接近最低。
第二，不敢加，标的不够看好，涨幅也就那么点。
至于第3点，很多有市场经验的人都会这样做，大多数个股也可以选择这种加法。但是唯独遇到疯狂暴涨不会调的品种的话，或许又将因为计较，错过了。
听风-春华秋实 回复 炁宗：
呵呵，习惯左侧建仓的人，面对右侧加仓，是有心量障碍的。我正在慢慢克服，采取二种方法同步进行，中庸一点。
炁宗 回复 听风-春华秋实：
左侧建仓我觉得适合像你等资金量大的高人，适合对基本面研究很透的。右侧可以避免一些主观错误判断。不过说实话，左侧右侧，都是要面对很多人性的弱点。
KT先生：
我比较喜欢右侧大催化剂或连续催化剂共振时买入。
听风-春华秋实 回复 KT先生：
我以前对右侧交易过于轻视，尤其是在确定性利好面前，一般都只有看戏的份。其实我很清楚，左侧还右侧并不重要，重要的是企业的质地和成长性。所以这次银江股份进行了一次大胆的尝试——全部是右侧建仓的，第2种和第3种方法都有使用。
宇森1638 对 GT周 说：
先生好。您的访谈录音，我反复听了3遍，非常有收获！再次感谢您的无私分享！授人以鱼，不如授人以渔。您真是一位新价值投资理念的播种者！
估计是因为时间上的关系。有一个挺重要的思路，您暂时还没有说透。就是如何持续跟踪那些选上的好标的。您在节目里面提到的那三个A股，也是我去年有做的标的，但是，可惜，我走到一半，感觉估值高了，就下车了，错过了下半场的精彩。
在这里，再次请教先生，看好的标的，如何跟踪的问题。很多人都希望，在优秀投资标的，处在高速成长的阶段介入。在成长速度放缓的时候撤离。但是，这个节点如何把握呢？需要看那些因素呢？互联网企业在不断发展的过程之中，估值能否动态的定性，定量呢？如果可以的话，该怎么做？
您关注的企业，很多都是互联网企业，如果光看纯利润的增速，可能会不太理想。您在录音中说的很好。互联网企业最应该看重的是市场占有率，用户数的发展，标的在行业中的地位，当然，还有商誉，口碑，政策是否支持，鼓励，行业前景，公司未来发展亮点，产品排名，市值天花板，收入是否持续增长等等。只是，这些都可以分析，但难以量化。
不知先生是如何跟踪看好的投资标的的？能否赐教一二？谢谢。
GT周：
因为你听了三遍，所以必须要回你一下！感谢支持！
一旦我的持仓股**脱离了我的成本区，我就认为当初的选股逻辑是正确的。继续耐心等待估值的提升即可。一方面企业不断地高速成长能提升估值，另一方面市场的泡沫也会使估值提升得更厉害。这就是传说中的戴维斯双击。
单纯地根据基本面分析的话，大多数情况下只能吃到一击，这就是很多价值投资者早早下车的重要原因。因为泡沫的产生往往使得股价相当高估，使得投资者的内心产生了恐惧。要知道，泡沫对估值的提升往往比企业内在成长对估值的提升作用更明显，更强大。一波牛市来临后，一两年内市场的平均市盈率往往有3倍以上的增幅。有多少企业的业绩在一两年内可以增长3倍的呢？
如果目前是全仓的情况下，泡沫来了更不要怕，应该庆幸才对！泡沫是那些空仓者的敌人！而不是满仓者的！
很多投资者在牛市中赚了几倍，以为自己很牛逼。一到熊市，泡沫退去后，发现自己仍然没赚钱。就算是基本面分析很牛的投资者，一样逃不掉。因为，大部分人永远是搞不清楚赚的到底是基本面的钱还是泡沫的钱。。。
我可以这样说，对于资金量在几千万规模以下的投资者来说，一年赚个30%。其实你根本说不清，这个投资者赚的是基本面的钱，还是赚的市场波动的钱。一年内，绝大部分的股票有个30%的市场波动是非常正常的。这个资金量赚这点收益，基本都是莫名其妙地赚钱！除非你能长期稳定。但，如果一两年内，长线持股能获得百分之几百的收益，我断定是赚到了戴维斯双击的钱！必须是双击，而不是提前下车只赚到一击。比如我长线持有的掌趣科技和网宿科技，Buy-Hold，一直没有再操作过，没有卖出一股。可能很多人觉得估值高了，应该抛了。但是我仍然很享受，为什么？
1、因为企业内在的增长可能化解泡沫。
2、泡沫可能会来得更猛烈！那么这种情况下，我何必要卖出呢？
你提到的种种因素是因，那么多因，全部量化是不可能的！而且这些因，也不一定能结成果。那么，还不如把注意力放到果上面来。我追求大道至简，把最终能获得多少收益落在解决回撤上，就完全可以自由享受Buy-Hold的利润。所以，在我的系统中，回撤是至关重要的，不然就是坐电梯，要么就是赚到戴维斯一击的利润。想获得大约70%～80%的戴维斯双击的利润，那么具体的方法可以参考我这个帖子。
网页链接
PS：本来回你的这个帖子已经写完了，但是在修改错别字的时候，按了一下方向键，竟然退回之前的页面，所写的文字全部消失了。。。无奈之下，又码了十几分钟的字，重写了一下。。。
宇森1638 回复 GT周：
谢谢GT周，先生，这么快，花了那么多时间来回复我的问题，真的很感激！再次感谢！我也相信，这个问题，是很多雪友想要问您的呢。您的回复非常有逻辑性，调理清晰，观点鲜明，通俗易懂。我要多看看，好好消化。您的意思，我基本理解了。
在监控企业的运作方面。有一个指标，我会特别留意，就是收入的增速。如果只看企业纯利润的增速放慢，有时候也会过早下车。
企业有时候，因为种种原因，比如开发费用支出大，短期投资损益等原因，纯利润增长速度会下来。我们就需要分析内在的原因。但是，只要收入增速保持良好。这个企业就应该还有戏。这样说，不知道对不对？希望您有空能回答。但最好不要今天就回答。因为，您每天一定会有很多人问您问题，您的时间是非常宝贵的。好吗？
周末，您还在雪球上，说明您是一个非常勤奋的人。您在录音中，说的很好。太多的人做股票投资，还只是在简单的看PE来投资。您的投资理念，我非常赞同！
希望先生在继续的做好您的投资的同时，也让您的新价值投资理念帮到更多的朋友。这是一件功德无量的事情！我把您录音下载了。发给很多朋友听，他们的反映非常良好。有几个人都说，要疯了。苦了这些年，总算找到投资真谛了！
听了您的录音，我基本上找不出您有什么不足，先生太强大了。强大的好像是无懈可击的。但是。最后，有一句话，送给先生，木秀于林，风必摧之。 堆高于岸，流必湍之。真心希望先生，不断的与时俱进，永远掌握最新的投资理念！
假如，有一天，先生独自一个人到饭店里吃饭。听到邻桌的人在谈论，雪球上有个GT周，投资做的如何牛，可贵的是，他还到处传扬他的理念。帮到了多少人。或许，那个时候，是先生最有满足感的时候。
谢谢。雪球里有您真好！
山西省丽春院 回复 宇森1638：
好马屁呀。本来不想说，实在忍不住了。吹捧新经济的，看看当初炒网络科技股的观点，你看看你有新意吗？同样，批评创业板这种的人，看看当初对网络科技股的批评，你也没有什么新意。什么叫新经济，什么是老经济，一群屌丝在胡扯。当初，我也吹捧过梅林，什么以后要有两种人，懂电脑和不懂电脑等等，现在看看，是不是在放屁，误人误己啊。股票，无非是听听故事，坐坐轿子。10几年的炒股生涯，钱没有赚多少，股神可真见多了
_fei_ 回复 GT周：
价值投资者最大的问题是往往只看利润增长, 而没注意到估值的下降, 未来就算市场恢复合理的估值, 股价早已大打折扣, 回不去从前, 更何况还有不确定的等待时间, 我这说的还是看对的情况, 如果看错更是不堪设想.
shmilygre：
录音地址在哪？
宇森1638 回复 ZQ6666：
网页链接
CANSLIM欧内尔 回复 GT周：
周老师的理论和CANSLIM的持股理论很相像，CANSLIM 说如果在买后短时间内股票增长超过20%，那就应该最少持有8个礼拜，如果公司业绩增长持续，则继续持有，不用太在乎短时间的回调，当然，这和大市的走势也有关系。 CANSLIM 对高增长的股票基本不看市盈率，只关心增长是否加快，增长的质量是否来自销售而非缩减开支，公司是否在一个行业中领军，有否新的产品，新的市场，或新的管理层。同时股票的走势是否和大市相符。如果大部分相符，就可以骑着这只股票乘风破浪，市盈率的倍数是会随着业绩的增长而扩大，同时再搭上市场泡沫的推动，哈哈！
另外，CANSLIM对何时抛股票有一套详细的理论和规定，就像老周说的，卖股靠纪律!
GT周：
很多人在问如何解决回撤问题！我在这里简单说一下思路。
1，利用周线的均线系统止盈或止损。
2，根据企业单季度（注意是单季度，不是年初至报告期！）的经营指标进行止盈止损！
3，严格执行以上两条！或者把账户交给老婆止盈止损！
希望大家轻轻松松解决回撤问题！这3条是我花了好几年才总结出来的哦！希望大家一起探讨这个问题～买股靠眼光，卖股靠纪律！～
_fei_：
果然是2者结合! 和我猜想的一样. 因为你是基本面选股, 如果完全按技术退出肯定不科学, 如果完全按基本面操作又太滞后, 呵呵, 多谢.
Musk：
这样会不会错杀大牛股啊？
队长别开枪是我 回复 Musk：
错杀总比全部回撤要好
GT周 回复 Musk：
只要选股买入操作及时，大牛股吃不到全段也吃到大半了！
woshi31：
凡是有乐观预期但业绩上没展现出来的，一律止损。一般这种现象出来了，问题的复杂程度就超出投资者原本的信息储备了，也就是说，看不懂了玩不转了。我也是这教训。
刘正林_LEO：
趋势不好或基本面变化的时候止损好理解，止盈不太理解，这个止盈很难判断吧？
GT周 回复 刘正林_LEO：
对我来说，止盈和止损没区别，一样操作。
梦中挪威森林：
买股 的价位如何考虑考虑？完全从基本面 ，不考虑技术面吗？
GT周 回复 梦中挪威森林：
买股还是靠分析大趋势，并通过技术面选择进入时机。
梦中挪威森林 回复 GT周：
呵呵，那差不多。你可曾遇到标的太多，而难以选择的问题？你满仓操作时，建仓和加仓仓位一般是如何的？
GT周 回复 梦中挪威森林：
基本在低位的时候就已经满仓了，涨上去之后，我也没子弹加仓。
吾心上善若水：
我的止盈只有一条：各大证券分析师，股评家，报纸电视台电台股评节目网络股吧雪球……纷纷开始推荐此股，公司配合利好消息不断，小散们踊跃买入……我就开始跑步撤退……
给点运气：
一般看几周的均线？单季的看同比还是环比？
GT周 回复 给点运气：
看10周以上的，这个没有绝对的，找适合自己的。看同比，能屏蔽季节因素。
Toney势投：
近两年的经验告诉我选股不难，眼光不行，互联网那么发达，跟大牛盘总就可以。止盈才是安全可持续发展之路。粗略的技巧是买入前心中对未来1年内的最高价格有一个预判，果断止盈，放弃最后的疯狂，不失为长久之计。也有看交易量和趋势信号的，这个需要TA的解读技能，但也会出错。最近的网速科技就给出了错误的止盈信号。
止损，我的感觉是不能太强调纪律，比如7%一定止损, 尤其对于业余投资者，买入价格不合适很正常。要判断基本面和大盘方向后决策。如果两者都好，果断持有，好股票应该不怕，注意分散风险不会大输。前些日子58同城颇为套了我些日子，但是我坚定持有目前大幅盈利。每日盯盘的高手才对止损特别严格。只有基本面没有达到预期，或者远低于预期，那么果断出清，在所不惜。 本人在140-170的地方出光了特斯拉，因为明后年的产能严重受限，需要好好观察一段时间了。
抛砖引玉，请大牛们分享一下止盈、止损技巧吧！
GT周 回复 Toney势投：
我尝过N次大幅回撤的滋味，所以当已经有大幅浮盈了，比如几倍的情况下，还是按照纪律止盈吧。否则错一次，就吃完你的利润，欲哭无泪。
Toney势投 回复 GT周：
我今年最大的回撤来自于190没有卖光特斯拉，还是贪心所致，止盈不能形成纪律还是不成熟的表现啊。
摆渡轮回 回复 GT周：
周兄止损20周线，那止羸？
GT周 回复 摆渡轮回：
忘掉成本，止盈就是止损，一样的。
梦中挪威森林 回复 GT周：
按周线止损，价格低差不多，我按突破点买入，老是止损
法海大湿 回复 GT周：
周叔止盈后的股票会在技术指标重新走好后再次考虑买入吗. 比如特斯拉不久前跌下20周均线了 现在有要再上20周的迹象. 奇虎也在重新挑战20周均线
GT周 回复 法海大湿：
会按照买入标准重新审视，再次符合的话可能重回20周再次买入。但一般这个时候应该持有了其他标的，想买也没钱了。
幼儿英雄1 回复 GT周：
原来周老师也会止损？还以为你看好的股票都长线呀！
GT周 回复 幼儿英雄1：
是长线的止损系统。。。
今夕何夕河西：
赞同，我经常用周boll线，绝对大概率出现高低点，特别是大盘，虽然粗了一点。
wangfeizju 回复 GT周：
段永平投资网易，在好几年的时间里，一直持有到100倍，求教怎么止盈啊。
宁酷到底 回复 wangfeizju：
gt周是中期的交易系统，适合绝大部分个股。你说的情况属于对行业和市值的前瞻，持续跟踪，忽略中短期股价的长线投资，比如现在的乐视网。
GT周 回复 wangfeizju：
你说的网易100倍也不算特例。gungho去年100倍，根据我的交易系统，差不多就能吃足，中间不会提前退出的，但现在这个价格就已经在我交易系统止盈了。别说100倍，微软86年到2000年有700多倍，2000年破周均线系统就应该止盈了，能吃到大部分利润。2000年微软不止盈，拿到现在就sb了，呵呵～
Toney势投 回复 wangfeizju：
100倍是阶段性的，不是线性产生的，50倍的时候为了等接下来的一倍要承受巨大的风险和机会成本，就看你自己的偏好和信心
史蒂夫_卷：
我觉得要量化止赢止损点，把个人感情从止赢止损中踢除出去，才不会有遗憾
关于短线中线长线的一些建议
作者：诸葛就是不亮
今天偶然有朋友问我关于股票操作的一些建议，我很认真的说了半天，后来回到家才发现竟然是多年前曾经写过的一个东西的大部分，干脆摘过来，算是共享了吧。
对于短线操作，我的忠告如下：
1、操作频率：
大多人的误区是短线操作应该很频繁，实际上这不对，最起码没有深刻的认识什么是“短线”。短线的短不是说操作频率快，而是持股时间短。因为持股时间短，所以要有把握的时候才能做。我针对自己02年到04年的短线操作做过统计，大致上只有50%左右的成功率，我个人一直认为，如果一个人的短线操作有70%的成功率的，它就是股神！更多人的成功率只有不到30%。提高成功率最好的办法就是降低操作频率。做到把握相对大才介入。
我学做期货炒单的时候，领我入门的老兄说的更绝对：你必要有退路才能开仓----这句话我受益终生。什么叫退路？你能够在同价位只亏损手续费的情况下抽身而走，就是退路。股票短线也一样。当你发觉你介入的品种可能在你买入之后迅速拔升，但也有可能当日就跌破止损价，那你就是没有退路，你就把自己的小命交给了别人，这种短线就不要尝试。看准了再做，追求成功率而不是频率，因为成功率的提升对于个人自信心以及技巧的自我强化非常有好处，一般人承受砍仓的极限是连续三次，所以先追求成功，等到有一颗强大的心脏之后再去提升操作频率，是一条近路。
2、恐惧追涨：
短线的实质就是追涨杀跌。
追涨有两种做法，
一种是抓低点，这需要比较强的心理素质，相应来说很难掌握此类的技巧。因为跟整个环境，板块节奏，个股性格甚至软件差异有关系，
另外一种做法门槛比较低，就是追突破。追突破这种做法如果在当日可以结算的T+0交易的话，会更加有效，因为退出方便。
值得注意的是不管哪种操作，你都应该很清晰的认识到，你这样操作隐含的意义：抓突破是认为突破是有效的，因此一旦无效要立刻出场；抓低点是认为低点反转是有效的，一旦新低也要立刻出场。
3、了结不够果断：
无论是盈利也好亏损也好，真正操作的结账就是了结。在短线操作之前大多数时候都是无法预计到自己的盈利预期的。我们总是在不断的调整自己的获利位置（止损位置相对固定，我自己的经验是3%），
我个人的经验是用机械的数字来要求自己，而不是依靠主观。比如我曾经有段时间采用最高收盘价为标准。盘中跌破最高收盘价超过5%我就撤退，用这种简单的方法可以强制性的对某些操作了结。有时候会了结到不是非常理想的位置，不过大多数时候的获益足以弥补这方面的不足，而且会很意外的发现自己的波段作的也还不错。
4、交易数据的整理：
我不是一个很有天分的人，所以我用的都是一些很笨的方法。交易数据的整理对我来说有两个内容，第一个是当日该股成交情况的查找，尤其是上榜的；另外一方面记录自己的交易笔记，尤其是交易当时的心理波动，这样可以督促自己不停的记录，不停的揭示自己。可能别人还有更好的办法，不过我只会这样的笨方法。
对于中线的波段操作：
1、绝大多数的波段都是不值得参与的，原则上你应该空仓的时间更多；
2、是否操作主要依赖于高低点的形态；
3、在明显上升的趋势中做波段比较容易做丢；
4、最适合做波段的形态是“向右突破”和节奏明显的向上突破（你会发现后者这种情况你什么都不做反而挣的更多）；
5、波段操作看上去很美，其实很难把握。
对长线操作的建议：
1、让你赔钱最大的不是买了不好的股票，而是用太贵的价钱买了还不错的股票；
2、选择有气质的公司，一般来说他们都比同行业个股稍微贵了点；
3、选择有巨大争议的公司。众口一词的好公司价格都贵了，众口一词的差公司必然有原因；
4、长期看选择那些与人类最基本的生活密切相关的行业，衣食住行，生老病死，举个例子，台湾的死后墓葬产品一直是超级大牛；
5、回避高科技类公司，当你翻遍自1940年以来美股的前20大牛股，没有一家科技类公司，这一点也不稀奇，因为他们更新换代的太快了，想想诺基亚，想想柯达，想想sony的walkman，想想太多太多的……所以有人买京东方我总是笑而不语。
6、长线股并不意味着永远不卖出；
7、一个好的债券并不比长线股的收益差很多；
上面的内容可能比较多，只是我自己的一些经验。要想在这个市场持续不断的盈利，必须要建立适合自己的盈利模式，所谓顺势顺势，先顺自己的势，一个性子急的人让他做长线肯定不合适，一个慢性子的人让他赔5分钱砍仓估计他也很难接受。这只能靠自己摸索。
技术分析要领——到底做趋势还是做波段？
作者：活死人
今日有客户提出这样一个问题：“老师，我想问个一直让我很困惑的问题。止损现在我自己执行的比较好，但是止赢平仓却是一直把握不好。比如，前天下的单昨天是赢利的，今天一个反弹已经要接近前天的开仓成本，这时候我的持仓是应该在接近持仓成本前平仓呢？还是继续持仓？如果继续持仓可能会面临本来浮赢的单子变成亏损，这样会使心态变坏，请问老师如何处理这种类似的问题？”
这个问题中的情况是许多交易者们都经常遇到的。要回答这个问题需要从趋势交易和波段交易的分别来解释。
我们知道，成功的趋势交易因其扑捉大的行情而获利丰厚，它的优点包括有更多的时间来决定什么时机进出，不用整天盯住电脑看盘，以及在扑捉到主要行情时的满足感；它的缺点是止损点设置的离现价比较远，一旦触发，损失比较大，同时还要忍受主要趋势大幅回撤时的痛苦，其次还要忍耐长时间的行情停滞或是盘整。而波段交易的优点在于有更多的操作机会，因为止损设的离现价比较近，所以绝对损失也比较少，同时快速的回报也能带给交易者情绪上的满足；缺点则是有可能错失主要的行情，每天必须盯盘，同时交易成本较高，更重要的是对技术的判断要求更精准。
客户提出的问题对于波段交易者和趋势交易者都会遇到。今天下了单，第二天开始有了浮赢，说明你做对了，但第三天却不对了，价格出现了一次大幅度的回撤，这个时候每个交易者都要经受考验，无论是你还是我，都一样，不要以为高手就不需要经受这样的考验，那是错误的认识，每个人都同样在承受着心理上的这种压力。然而，新手和高手的区别仅仅在于——能不能控制住你的情绪并且在交易之初就对现在发生的事件有了充足的思考和准备。我们可以翻开历史图表看一看，那些单边不回撤的趋势行情是不是经常发生？应该不是的。所以，我们动不动就会遇到这样的情况。
举例子说，我的交易系统是趋势交易系统，这也意味着我要放弃许多波段的利润。我在下单之初就已经想到了价格会发生大幅的回撤，所以我仅会在价格触及我的建仓成本区之前离场，而不会后悔到手的利润飞灰湮灭。因为我最初的想法就是这有可能是一波趋势行情，我要赚足这波行情。
世界上的事都是有着正反两面的，不到最后时刻没有人知道事实的真相。如果你是以趋势交易系统进场的，则必须用趋势系统的信号来决定你的出场。比如说做空，价格在没有出现新的低点之前我们无法判断趋势会转空，所以在这个时段，做空的趋势交易者仅仅是在尝试抓住一波空头趋势，但有可能不是空头趋势，仅仅是震荡之后继续走高，谁知道呢？既然你想抓住趋势，那你就等于是决定了要放弃这一段的利润；如果你想要抓住趋势反转之前的这一段的利润你就有可能错过一波大的行情。可能有人会说怎么会错过呢？先平仓，等反弹结束再进去不就可以了吗？当然，如果真能这样那还有什么话好说呢？上帝太眷顾你了！然而如果明天就直接跳空低开一路下滑，怎么办呢？追还是不追？如果追，接下来的一天又大幅反弹怎么办？如果不追，价格继续下滑怎么办？
事实上，在回答这个问题的同时我把所有的可能性都告诉了你们。真相就是——市场是无法预测的。我们只能制定一个相对于市场走势来讲具有可操作性的交易策略，根据这个策略来决定你到底应该怎么做。你是做趋势的，你的策略就是在趋势没有完完全全走出来之前的利润已经做好准备放弃，当然尽量也不要亏损，所以在价格达到你的建仓成本区之前只要保住手续费你就可以离场；你是做波段的，则在价格一开始发生反方向运行时就落袋平仓，后面即使错过再大的利润你也不要后悔，不要难过，重新再找波段时机。
你到底是做趋势还是做波段，你务必在下单前做决定，因为只有在这个时候你才是最理智、最清醒的。
我个人认为，小资金帐户做趋势没有太大意义，原因仅在于资金的绝对值太小。一个1000万的帐户因其的资金绝对值较大，所以30%的回报率就很可观，但一个10万的帐户即使做到100%资金回报也微不足道。所以大资金做趋势，小资金做波段这也成为了期货投机市场的普遍规律。除非你有超强的心态，愿意将此当成一项事业来做，准备用20年、30年的时间来达到复利的回报，否则小资金帐户都很难忍受趋势交易的缺点而坚持下去。
但为什么很多小资金帐户号称是做波段却做到最后依然是亏损呢？那是因为他们根本不知道自己在做什么。明明是逆势做波段的，赚了钱却不肯走，贪得无厌，巴不得一口气赚个足，七拖八拖弄到浮赢没了，但又不甘心，干脆变成了趋势单，但趋势又做反了，最终亏钱离场；明明是做趋势的，一点点小小的利润就害怕失去，一个回撤就吓得离场，等到趋势依旧，又不甘心，再次冲进场内，被上冲下洗弄的灰头土脸，资金损失巨大，干脆不做了，这时，大行情启动了，你只有站在场外后悔的吐血的份。
小资金帐户做波段就是要坚持积少成多的原则，调整好自己的心态，错过行情不后悔，不难过，心平气和重新开始，同样能赚到大利润。关键是心态！做波段就要有做波段的心态，波段承受的压力少，止损设置的也窄，当然获利就相对要小；趋势承受的大幅回撤的压力大，止损设置的宽，当然获利就大。小资金帐户错过行情不难受，不追涨杀跌，一心一意按照自己的策略尽量想办法抓住每一个波段的利润，赢利已是非常可观！大资金帐户不跟着散户东奔西走，放弃波段利润，稳稳地守住每一波大行情，赢利同样极其可观。
做交易能不能赚到钱什么最重要？技术？心态？资金管理？止损？进场？出场？……这些当然都重要。但最最重要的是作为一名交易者首先要想明白：你要的是什么？确定你想要的，你才能根据你要的结果去制定策略，然后坚定不移地按照策略去执行，成功离你就很近了。
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股票大作手回忆录（笔记）
作者：stockmarker
摘要：2013年底完成的读书笔记，是我的私密博文之一，里面结合了自己的一点理解。目前来看，此书对我的影响很大，让我很好地思考了最近5年股市不亏不赚但是输了时间的原因。2014年到了，特此把它贴出来，给有需要的雪友参考，顺便给雪友们拜个早年，祝大家马到成功，财源滚滚。
基础版：股票就是交易
1、总体市场的大趋势决定个股的小趋势，股价往阻力最小的方向前进；
2、报价上的执行偏差，如何及时的买入和卖出。如A股的T+1制度，网速问题；
3、希望（贪婪）和恐惧是人的本性，很难割除。交易者之路是一条认清自我、超越自我之路。诚实地面对自我，面对市场；
4、脸有镜子照，交易行为没有镜子。市场就是一面镜子，必须正视市场；
5、敬业、守纪律是市场参与者的根本立足点；
6、股票的本质就是交易，只要每一笔有利润就行；
7、根据趋势来进行交易，成交量表示股票的活跃程度。对于成交量良好、上升趋势确立的股票，就是最佳的买点，这个时候获得交易利润的可能性最大；（2014，A股是羊群市，散户跟风强烈，市场不成熟，因而目前A股是利用趋势+量能赚钱的最好时期）
8、技术要领——只有看到市场前兆对交易有利时，才进入市场交易。不顾实际市场情况，只顾不停地买卖，是许多交易亏损的罪魁祸首；
9、趋势——必须确认趋势成立，必须确认当前市场环境有利于交易。两者如有不符，需要等待。即便在等待之中股价上涨也不在乎，因为等待中确认了趋势的成立，减小了亏损的概率；
10、市场是不会错的，错的是我们自己，他不是多头的方面，也不是空头的方面；
11、你必须相信自己，相信自己的判断，如果你想在这一行谋生的话；
12、投机是一项艰苦的行当，必须全力投入。唯一证明自己错误的就是赔钱，只有自己赚钱了才是正确的。因为，这是交易，无需寻找理由；
13、认为应当卖出时就卖出，当觉得股票要上涨时就买进。这就是投机的基本原则！
14、股市上涨过程中，总有人会站出来说这样那样的问题，认为除了他们自己之外，全世界的人都疯了，但是除了他们自己之外，所有人都赚钱了。这就是趋势的力量。
15、牛市上涨中，短线交易是得不偿失的，因为会错过上涨周期。
16、市场下跌终有尽头，股票也不会涨到天上去。然而，在没有任何征兆转势之前，逆势而为是非常危险的。抄底是神作的事情。
17、上涨和下跌都有趋势，我们可以在上涨的趋势中获利，同样可以在下跌的趋势中赚钱。（开通融券势在必行啊）
升级版：最大限度获取交易利润
18、参考市场当前状况，按照自己的系统交易。
19、没有判断，就没有利润。在大势确立之时，应该耐心持股，让利润奔跑。
20、赌博与投机具有本质区别。来股市就是投机，就是尽可能赚取更多的利润。
21、不能让自己的状态影响交易，不能让自己精神涣散和四肢麻木地参与交易，因此好的休息和睡眠是必须的。在交易间隙，如周末、节假日，应该尽情去玩。
22、真正的高手，少说多听。凡是能帮助自己更明智去交易的，来者不拒，从不厌倦。
23、股市中的肥羊：1)初学者，一无所知，牛市能赚去最大利润，熊市则亏光本金，不懂得止损；2）有经验的肥羊（大多数雪友），打听到了更高阶段的肥羊（雪球大V），有一些避免金钱损失的方法，常常不顾大势，频繁交易，从而慢慢亏光本金或收获很少利润；3）真正的高手，能判断大势，能耐心持有(是否高手的区别)。众多高手才俊，不能避免亏损，原因是耐心所致。
24、在牛市行情中，做法只能是买进并耐心持有，直到确信牛市已经接近尾声。而要判断是否牛市尾声，需要研究总体市场状况，而不是个股。（20140102，新股IPO和注册制-->创业板已是牛市尾声)
25、神奇的直觉来自交易灵感。如下跌市中上涨的股票需要关注以便行情好时做多，上涨市中下跌的股票需要留意以便熊市来临是做空。
26、趋势中，股价走势有时候反映了底牌。底牌不揭晓，行情不结束。（茅台03）
顺势步步为营建仓：
27、可以告诉别人看空还是看多，但不能告诉他人买进或卖出任何具体的股票。因为，询问的人很懒，想不劳而获。
28、琢磨个别股票比研究总体市场更轻松，研究市场的运动比研究个别股票的波动更重要。在正处于上升状态的市场中买进，是最舒服的股票买入方法。
29、不要按照步步下降的方式买入做多，而应该按步步上涨的方式买入做多。关键点不在于每次买入最低和卖出最高，而应一定在买和卖在正确的时机。
30、假定我们已经研究了总体市场状况，并且大势看涨，也应该步步为营的方式建仓。不要希望买进股票的价格太低廉，或者到手太容易。不愿意低价买进股票的缘故？？？P88
31、股票永远不会因为价格太高而不可买进，或者因为价格太低而不可卖出。当你第一笔交易买入后，除非有利润，否则就不要做第二笔。第一笔买入亏损，说明错了，最起码暂时错了。做空也是一样，首先是建立空头头寸，正确了再继续做。
买入和卖出时机的重要性：（错误的时机可能导致“我判断正确，却破产了”）
32、相信自己，杜绝小道消息。如东方集团，应该通过观察股东情况、基本面、行业、量能和趋势等确定股票的运行方向。）
33、不要让屁股决定自己的脑袋。很多精明的人看多或看空，是因为他们本身自己已经买入或卖出股票。应该理性去看待市场，忘记自己的股票。
34、如果市场意外地让、甚至毫无道理地让你不利，对自己生气相当于肺炎患者对自己的肺生气。不要和市场生气，一定是自己什么地方错了。
35、买入之前，一切的头等大事是要先确定当前市场大势，而大势是由基础条件环境所决定的。大规模行情一旦来了，无论谁来阻碍，行情都将不可避免地按照其推动力量所决定的幅度、速度和持续时间来展开。（行情何时逆转？）
36、该做的是“在牛市行情看多、熊市行情看空。”正道是就是从日常价格波动回归到市场基本趋势。
37、短线炒作小幅波动立竿见影，长线买入则获利更丰但是来得比较慢。（对于本金多者，应当适当布置长线，避免市场波动，获取厚利）
38、有了足够的资源（本金），也有了足够的经验和信心，那么就得关注时机之锁。（即便判断对了方向，也应注意介入时机，否则可能倒在黎明之前）
39、根据基础条件对市场进行总体判断，在判断正确的情况下也应等待出手时机，且需要缓慢出手。如果出手过快，则可能会倒在黎明到来之前。（金字塔建仓的重要性）
40、在熊市行情刚刚开始的时候即使看空是完全正确的，最好也不要马上开始大笔卖出，一定要等到发动机不存在回火风险之后。极尽所能地仔细观察并耐心等待，等待出手时机。
41、在一系列市场事件之中存在着不可抗拒的内在逻辑，利用它帮助我们获利。关键是选择正确的一边，知道哪边正确，并采取相应措施。
42、卖出时机在于“判断下跌或上涨的幅度已经贴现了近期市场前景。预期即将出现相当幅度的反弹，但是还不至于看好到入市做反转行情”。（卖出时机：还是老的预期已经实现，新的预期已经熊熊燃烧起来）
从基本形式预见流动性危机成为市场之王：
43、短线交易者（凭纸带交易的类型）不愿意费心向前看的太远，他们快进快出。
44、熊市行情适合卖空。震荡行情中适合纸带交易，根据趋势和量能法在个股上快进快出。
45、胆小的人不喜欢在股票创历史新高时买入。横盘过顶买入，需要胆量，但是可能站在了正确的一边。如果发现错误，需要止损。这就是投机，投趋势的机，投成交量能的机。
46、对整个市场看空，单单对一个股票看多！与大势作对，必须有理由，必须快进快出啊。如果错误，必须立即卖出。（在T+1的市场，这是非常吃亏的。小仓位投机可行，wu2198）
47、当你想卖出的时候，一定要卖出。想买进的时候，一定要买进。为了能保证顺利离场和进场，不要采用限价交易啊。（对于小股票特别明显）
48、挣大钱的方法就是精准地在恰当的时机选择正确的一边。在这行生意中，必须考虑理论，也要考虑实际。投机客一定不能仅仅当一名学生，他必须是学生，也必须是投机者。
49、在熊市行情下，一切多头都避免不了失败的命运，无论他们的操作多么天衣无缝。
50、纸带阅读技巧（K线和量能）是这个行当的重要组成部分，选择正确的时机入市同样重要，坚定持有你的头寸也同样重要。然而，最重要的是你必须研究总体形势，按照各方面的影响大小排列顺序，由此来预期未来市场发展的可能性。
51、当市场出现极度的恐慌时，或者当市场出现07年那样的亢奋上涨时。我们唯一要做的就是进场或者离场。（时机是明显的，如2012的IPO暂停导致的创业板大涨，2007年的牛市各大报纸提示风险）
52、如果你的做法是正确的，就应该把所有可能带来好处的成功都摘取到手。否则，即使正确又有什么用呢？（关键时敢于重仓，但应分次买入，且注意止损）
53、判断正确的情况下，一直向前看，一直遵守一份预定的计划。必须掌握挣大钱必须遵守的准则（大势、趋势、量能、分阶段买入、卖出）。如何在动用大头寸的情况下交易？P121
54、流动性，流动性是造成股市低迷的一个主要原因。（20140103，目前利率高企，流动性紧张，股市谈何容易啊）
市场最小阻力线（初现的关键时刻）：
55、投资者——为了按照一个比较有利的利率水平获取固定的资金收益。投机者——通过价格的上升或下降而博取利润，无论他选择哪一个市场交易。
56、最小阻力线——正如其他所有事物，价格沿着阻力最小的路线前进。（看起来便宜而买进，看起来昂贵而卖出，从投机的角度这是错误的）
57、横盘过顶突破，是一个积极入市的信号，最小阻力线确定！股票突破创新高，是一种可以大胆投机买入的信号！
58、股票投机者通常犯这样那样的错误，并且常常明知故犯。明智的投机者不会再次犯相同的任务，然而错误家族如此庞大，当你想试试身手的时候，总有一个成员在你身边打转。
59、一旦止损，就不要再受亏损的困扰。作为一笔交易，它结束了。
60、阅读纸带行情的目的是进行两项评估：一是怎样交易，二是何时交易。
61、判断行情处于牛市和熊市，只要行情已经开始到相当程度，我们应该看得出来。如果可以的话，必须尽早地了解是该买入还是卖出。
62、需要判定的关键因素是：从交易的那一刻向前展望的阻力最小行情路线。然后顺势买入（小头寸），在上涨中继续买入（扩大头寸），逐步设定止损线。
63、在箱体行情中，价格的来回波动有助于最小阻力线的形成。在此过程中有空翻多，多翻空。属于横盘过顶买入，横盘时间1年以上为好。
64、在牛市行情下，看空的消息被市场忽略，看多的消息被市场扩大。反之亦然。
65、随时做好准备，一旦判明市场阻力最小的路线便立即顺其方向交易。正确的一边总是得到两股力量的帮助，一是基本形式（形成趋势），一是那些站在错误一边的人（扩大趋势）。
66、在窄幅波动的市场行情中，当价格谈不上任何明确方向而只是在狭窄范围内航向延伸时，企图预期市场的方向是没有任何道理的。
67、投机客必须一心一意地顺从市场才能获取利润，均不能执迷不悟地要求价格走势顺从自己。
68、愿意凭着对获取巨大利润的向往而盲目赌博呢，还是愿意明智地投机，取得数额较小但是可能性大得多的利润呢？（对于震荡市场行情，选择明智地投机，而不是抄底）
69、在正确的时间站在正确的一边，企图建立起有利可图的头寸，重仓赢取利润。（最小阻力线突破买入或卖出，建立头寸，然后继续加大仓位，并设立相应的止损线）
70、希望和恐惧是人类的天性，不能割除但要在股票市场中尽力克制。普通人在下跌中因为希望不会止损从而亏掉本金，在上涨中因为恐惧过早地卖出使得煮熟的鸭子飞了。该恐惧是应该恐惧，恐惧本金亏光；该希望时应该希望，希望利润做大。
71、按照普通人的思路在市场中赌博是没有出路的。（好好反省，反省自己的弱点）
72、必须记住的是：没有人能够战胜股票市场，虽然他曾经战胜过一个股票和一类股票。
声东击西（减错）、巧舌如簧（诱惑和失去自我）、无良资本家（遭人利用）：
73、在交易过程中，会不可避免地犯一些错误，此时需要止损，最好能明智地止损，并尽量减小亏损。
74、盲目相信自己是非常有害的，因此在阅读整理信息的同时，需要防止被他人诱导，特别是那些看起来特别令人尊敬的或巧舌如簧的人误导啊。
75、一定要相信自己，如果按照他人的思路来交易，则自己就是一个傀儡。赚到的钱也不是自己赚到的。而且会失去自我，失去赚钱的能力。
76、股市投机者需要交易，在没有行情时，是很难获取利润的，因为此时没有很好的价格波动。（20140105：从投机的角度，目前的创业板无疑是最合适的。从投资的角度，目前银行股、石化和神华无疑是最合适的。这是史上最好的投资和投机时期。）
77、卖掉上涨的股票，不断加仓下跌的股票对于投机者来说是愚蠢的。当然，对于股市投资者来说，情况则恰恰相反。
78、骄傲自负对于一个投机者来说是天敌，如果能够让一个股市投机者学会始终避免骄傲自负，无论付出多少代价都不为过。
79、不要让自己的感激之情干扰了自己的工作。需要记住的一点是，如果有人给你伸出援助之手，感激是应当的，但不能因为感激而干扰自己的工作。
行情惨淡和牛市末期：
80、在没有行情的日子里，挣钱的机会几乎不存在。此时最好的方式是收手，什么也不做，或者做一些自己的工作。时刻等待牛市来临。
81、必须让自己明白，无论什么地方错误，一定是自己错，不是市场错。千错万错，市场不错。
82、股市投机就是一种生意，损失是由不利的商业环境造成的。实业工作者也会在不经济的环境中留下负债。股市投机也是一门商业生意。
83、掌握跟着纸带行情的技巧，掌握跟着解读自我的技巧，充分认识到交易不成功的原因。
84、在不能经受任何危险的情况下，你必须耐心，等待最好的出手时机。最好的出手时机：1）市场的总体形势对你有利；2）个股的走势对你有利，趋势和量能。必须像豹子一样耐心跟踪，然后一跃而上。
85、引发亏损的突发事件对于股市投机者来说是一个可悲的事实，因为没有办法预测。
86、在一路上涨的行情中，我们不必在意是否卖在最高点。最佳的卖出参考在于股价回落后不能再创新高。在此过程中，你必须把眼睛瞪得**的。
87、在牛市末期，仍然做多那些强势上涨的股票，做空那些已经开始滞涨的股票。在牛市行情下，价格趋势自然是毫不动摇的。
88、观察那些牛市领头羊股票，看其是否能涨回去。这是判断牛市是否即将结束的标志，此外也应关注政策走向。
89、如果发生了意外有利事件，超出了你计划的范围，那么当仁不让，应该利用这个天赐良机的机会。（对于大头寸和庄家来说特别有效）
90、股票不是生活的全部。把自己从市场中挣到的钱拿出一部分，用于改善生活，用于生活保障。以防止市场把你的钱要回去。
91、在股市投机中，有些事件是不可预料的，如地震、天气、战争和政府的干预等。这些是投机事业中最为靠前的绊脚石。对于这些引起的亏损，不必耿耿于怀。
92、投机者也可以进行投资，一旦看准方向。当然，不同的是，投资需要等待，需要时间来证明。对于基本形式的判断，需要的是逻辑。
93、如果是因为操纵而上涨，那么买入是不怎么明智的。如果是合理的行情而上涨，那么买入是再自然不过了。
94、在上涨行情中，操作者可以借助利空来甩掉跟随者。在下跌行情中，会通过利好里诱多，进而出货。当然，大多数出货是在下跌的情况完成的，因为利用了散户的抄底心理。
95、有些小道消息本身就是陷阱，是专门针对某些人而来。为此，我们需要明白这些小道消息，当然能充分利用那就太好了。
96、公司的管理层对于公司是异常重要的，对于一个好的管理层，如果有好的基本面，那么这是一个好公司，是值得投资或投机的。
97、观察、经验、记忆和数学——这些方面是成功的交易者所必须仰仗的。不要停止研究总体形势、让自己及时了解最新动态，并利用数学和记忆来处理事实和数据，从而做出正确的判断。
98、在股票市场里，经验可以转化为稳定的收益。对市场的观察可以带给你全世界最好的内幕信息。
99、股票群体中，如果某个股票不符合当时行情应有的表现，那么在即使在牛市行情中我也不会买入这个股票。（上海自贸区，隧道股份吗？大家猛涨时只是上涨了一点点。）
100、股票的走势就是信号，也就是 茅台03 说的底牌效应，买入那些超出预期的上涨股票，卖出那些下跌超出预期的股票。具体是什么原因，只有内幕人士知道了。
股市操纵：
101、流动性好的股票，是投机者的至爱。利用这一点，操作者通常会通过做局来吸引投机者，搞活一只股票，达到最终的目的。（趋势投资者应该小心的，必须弄清上涨是否有基本面支撑啊）
102、对于大机构和控盘者，在股票的连续上涨后，出货是他们唯一关心的了。通常的出货方法是，大幅拉高股票到匪夷所思的价格，然后利用利空价格下跌进行出货。以迎合抄底者。（如中青宝、乐视网。抄底需谨慎）
103、卖空、买空、吸筹、洗筹、对倒都属于股价操纵。放假消息，压低或拉抬股价等。
104、即便是股市操作者，当股价不能按照自己的预期前进时，必须立即放弃。对于个人投资者来说，同样是这样的，因为力量更为弱小，必须站在正确的一边。
105、如何做活一只有价值的股票是需要专家的，此时需要充分利用股市投机者的参与，吸引他们的注意力参与进来。（对价格和趋势进行很好的控制，如长城汽车）
106、股票操作者必须在股票投机者之间找到市场。啊，我终于明白了。活跃性强的股票是操作手和股市投机者一起玩的游戏，最后一棒者和下跌中抄底者为肥羊啊。
107、繁荣时机，总是公众首先赚到大钱——在账面上。遗憾的是，它始终在账面上。因为接下来的下跌过程中因为没有走而失去了。
108、有时市场中会说这是空头打压。这类“空头打压”的托辞主要是诱导散户逗留下去。那些匿名的内部人士有意让公众相信的解释，恰恰正是公众应当保持高度警觉的陷阱。
一点忠告：
109、公众总是希望有人告诉自己一点什么。这就是贴士。
110、市场演变的基本轨迹通常比现在的基本形式领先6-9个月。
111、承销商的消息。如广发推荐的河北钢铁，损失20%啊。因为这可能是陷阱，因为券商可能在里面有好处，并且容易拿到这些好处，因为他们有一群盲目的跟风者。
112、另一种常见的推销伎俩是转股和送股。A股喜欢这样的，但这是推销的伎俩啊。是一种警告信号，必须离开的警告信号。
113、公众必须时时牢记股票交易要领：当某个股票上涨的时候，不需要详细解释为什么它上涨。因为必须存在连续的买进，才能促使股票保持上涨势头。只要股票保持上涨，并且在此过程中只是不时发生小幅的自然回落，那么追随该股票的上涨行情就是一个相当安全的主意。
杨家翔：
总结的不错，每一条都有道理，但看完全文你还能知道怎么操作么？股票投资不仅仅是眼光，还需要过硬的心理素质和适合自己的交易策略，当然更离不开运气的成分。所以只有选择自己合适的才是最好的。
新手报道不加好友：
看书总结了113条的规则，不如自己交易得出13条心得。这看别人书总结出的100多条规则，基本都是废物。
_fei_：
以我的经验来看, 碎片的总结用处通常不大, 人很少会反复看这样的总结, 而且在交易的时候也不会记得所有要点, 只有尽快将这些内容转化成执行策略, 变成交易计划的一部分, 才会最终获益.
天爵大人:
最近重读《股票作手回忆录》，书中所讲的一句“犯错后认识到错误需要一段时间，认识到错误后改正错误又需要一段时间”促使我决定立即进行合理的资产配置，2010年我就认识到了价值投资最重要的事情不是股票选择，而是资产配置，因为价值回归在时间上具有不确定性和无序性，因此适度分散表面上看是毁灭持有价值，事实上却增强了价值回归预期实现的概率。
3年多来 贵州茅台(SH600519) 一直是低估而且自去年4季度以来呈现出显而易见的严重低估，因此我不愿意放弃确定性极强的资产上台阶的机会，始终没有进行一直渴望的多元化，错过了3个股票的翻倍机会，对了，去年冬天受 买进中国 晋春雷 两位我欣赏的投资人的影响，我在 承德露露(SZ000848) 上赚到了70%，但当时只用了9%仓位。我并不是后悔自己一直持有白酒而损失了市值，而是强烈的感觉到自己身上”追求利益的最大化“这似是而非的错误认知长期以来正在遭受市场的教育，发现错误后立刻改错恐怕是明智的。6月份我买进了 新城B股(SH900950)、浦发银行(SH600000) ，今天我买进了 老凤祥(SH600612)、万华化学(SH600309)、青岛海尔(SH600690) ，加速完成了投资组合多元化，虽然损失了大量的持有价值，但却也实现了合理的资产配置，提高了组合整体价值回归的概率，我现在坚持认为步兵架枪般的资产配置原则应当凌驾于性价比原则之上。
疯投哥：
我个人认为投资组合和单个股票的性价比同样重要，因为单个股票的性价比再高也不应全仓，理由是：自己判断可能有误、黑天鹅等等。
但投资组合也绝不能脱离性价比为了组合而组合。如果市场上有10只合适的标的，就持有10只，如果只有1只或没有，那么总可以持有部分或全部现金等待机会。
天爵大人 回复 疯投哥：
说的好啊，改错最忌讳的就是矫枉过正，从一个误区走向另一个误区。云南白药，承德露露，伊利股份也是我想要的股票，因为性价比不合适没有买进来。目前我前两大重仓股合计占比58%，我也不太赞成”因某个股票上涨而导致其持仓占比超过某一比例而进行增减操作，在如何协调好投资组合管理和收益最大化之间的关系上，我还需要很长时间来进行更多的思考和实践。我的下一个进步应该是“敢于持有低收益的现金”
疯投哥 回复 天爵大人：
我觉得您首先应该放弃对“收益最大化”的追求，因为除了运气外，谁都做不到这个，而在实践中这种思路往往会促使你去博更大的风险。
应该把对确定性（防范风险）的追求放在首位，注意，这个确定性不是指全仓一只自己看好的“最具性价比”的股票哦。
天爵大人 回复 疯投哥：
“这个确定性不是指全仓一只自己看好的“最具性价比”的股票哦。” 这句话对我来说简直是太贵了，往往欲速则不达，幸好现在纠正了这个认知错误
向往天山：
这个问题一直困扰着我，现在还没想明白，目前基本满仓兴业银行，觉得他最低估，前期大盘下跌时我持有一篮子银行股，下跌时想卖，觉得很麻烦，要操作几只股票，又觉得反正价值低估，会涨回来的，结果满仓走完下跌过程，损失不小，反思如果持有现金，或者其他行业股票，就不会这么被动，底部心情很差，想加仓又没有钱，所以把几只股票换成一只，以后好随时跑路。以一篮子银行股的稳健性换取进出股市的灵活性。现在想分散行业，又觉得其它行业没有银行股低估，想持有现金，又觉得没有充分利用资金，非常矛盾。如果改变自己，分散行业，在股票低估时持有现金，又害怕自己将来是收益流于平庸。
逍遥狂客 回复 向往天山：
心态是需要入市的时间来历练的。
向往天山 回复 逍遥狂客：
关键是遇到这种情况该怎样做，你是我非常尊敬的人，你是怎么做的呢？
逍遥狂客 回复 向往天山：
想了，就去做，不论对错，不后悔，认帐。
向往天山 回复 逍遥狂客：
还是没有说清你分散不分散，留不留现金。
逍遥狂客 回复 向往天山：
随时满仓，同一时间，只有一个最适合目标，已有仓位，在基本面改变前，不做任何变动。
有谦：
我是在看一本量化交易的书关于diversification一章时恍然大悟打通关节的。回头看希金斯的《财务管理分析》，对多样化组合也有精彩的论述。结合自己这几年对价值的认识和在投资银行股上对估值回归时间的不确定性的体验，就形成了自己的具体的多样化组合策略。这在7月份一系列的年中总结反思的帖子中反映。
前面提到的量化交易的书是：<QUANTITATIVE TRADING STRATEGIES> 作者LARS N. KESTNER
Chapter 5:Performance of Portfolios Maintaining Returns While Decreasing Risk
我也只看了Chapter 5。
就对于价值的理解，自然有那些关于价值投资的经典；而对于资产配置、操作策略层面，我觉得有必要保持开放的心态，看看其他人是怎么做资产配置和风险管理的。
青城山中鸟 回复 有谦：
请问量化交易是否只关注波动性，而不太关注股票内在价值？
有谦 回复 青城山中鸟：
我对此理解不多。感觉上，大多数量化交易不是从这个角度去思考的，而是从概率和期望值的思维去看的。既然是概率，就有黑天鹅。
别人恐惧时贪婪 回复 有谦：
这个总结非常好，我也是不愿意卖出自己认为很有价值的股票，反而不断的加仓。造成了资产配置的不均衡，使得单只股票仓位过大，进而影响到操作的灵活性。下一步应该向你学习，更加合理的配置持仓仓位。希望能跟上你的脚步！
汉唐雄风 回复 有谦：
市值低于100万，没多大必要搞组合吧？ 仓位管理好，精选个股操作很容易市值稳定增长的。
有谦 回复 汉唐雄风：
问题是不知道如何精选个股，特别是未来半年到一年能涨的个股。要是像我精选到招商银行，几年的时间就搭进去了。
买入时机和节奏
作者：路太长
遇到了一家心仪又便宜的公司，在动手买入之前，应该先回答这么几个问题？
1、为什么好公司会有这么便宜的价格？是熊市导致的盲目，还是自己的判断可能会有误差？公司是否存在未知的重量级利空？
2、买入之后可以忍耐多久的不应期？买入后可以忍受多大幅度的亏损？
3、计划用多大仓位买入，一次性买入还是分批买入？
存在即合理。便宜一定有便宜的原因，对于公司的判断市场上总是有分歧存在，分歧从产生到消失，影响着股价的变化。投资不能盲从，也不能太自负，找到便宜的原因，和对公司价值的判断进行比较，如果相信自己的判断没有问题，那就放心去做。
股价的走势受估值影响大，但估值最终决定于业绩，对于一家正处在业绩释放期的公司，我们更要担心的是错失爆发机会而不是被小幅套牢。反之，如果买入半年之后，公司股价持续不涨，而业绩也没有如期兑现，那就必须做自我检讨了。我们可以用3个月来忍耐股价的下滑，但是不能用3天来忍耐没达到你预期的管理层。
我们不必苛责买在最低的位置，这是技术派的目标，但我们要避免一买就被严重套牢，对于明显下跌趋势的个股，采用分批买入的方式比一次性买入更为合适；而在底部盘桓很久，开始走出上升通道的，则相反。当然，实践上的经验会让我们更容易听到“扳机”的声音，减少等待的时机。例如，古井贡B，从2008年底2.4启动，2年涨了近15倍，一个关键的触发点就是换了股东，随后业绩爆发，股价也做火箭。在解答第一个问题的时候，如果我们找到了低估的原因，而这一原因开始改变的时候，要抓家时间上车了。
再举一个例子，即使处在东部华侨城的旧厂房未重估，康佳B依然破净，市销比是同行的1/5，这是明显的不合理，但是从PE上看，又是合理的。这就是分歧所在，问题在于管理层没有释放业绩的动力，如果动力源出现了，纠偏就会开始。这样的情况，适合小仓位买入，保持持续的跟踪，等待机会。
在橄榄树下徘徊，期待遇见你，在你最美的那一刻。
仓位管理和集中持仓
经常会听到有人兴高采烈地说，今天我有3个股票涨停了！敢问这位神仙，您一共买了几只股票？涨停股票仓位占比多少？整体盈利率多少？
好股不求多，一只足以！买了10只股票，3只涨停的收益也许还比不让满仓一只涨幅5％的股票。市场上有两种极端，因为研究不深入或者不自信，通过分散持仓来规避风险，要么不甚知之但孤注一掷。
但大部分个人投资者的误区是前者，为什么不敢重仓甚至满仓一只个股呢，因为有心理障碍：害怕判断有误净值快速蒸发，或者担心错失了其他机会。要意识到，分散持仓不能分散系统性风险，同时分散持仓在分散个股风险的同时，也在拉低收益率。
对于重仓某只个股，可能失去的其他投资机会，正如前文所说，我们要找的的是最美的那颗珍珠，而不是找珍珠项链！如果喜欢分散投资的话，那就去买基金吧！
开始可以用操作纪律来解决这种心理障碍：一只有潜力的“珍珠”但“扳机”还没有响，上1成仓位；低估原因被解决，扳机叩响，加到3-4成；业绩陆续释放，上升通道形成，安全垫够厚加到5-7成。
5年10倍计划，是要找自己熟悉并经过深度研究的行业和公司，研究深度要达到并超越市场平均水平。真正好的公司，可以满仓买，甚至借钱买！这个机会只给眼光和胆量俱全的人。
持续跟踪和卖出时机
不少人碰到过5年10倍的公司，但是没有走完全程，50％就下了车。一个很重要的原因，是缺乏持续跟踪的能力，对于公司的成长和兴衰，心里没谱。要么割肉就跑了，要么大涨之后守不住之后再也没买回来。
如果公司董事长是自己的叔父或者铁哥们，长期跟踪是很便利的，但这有内幕交易的风险，也不适合绝大多数人。巴菲特和芒格都不喜欢调研，但他们依然对于公司的变化洞若观火。
如果是一个勤奋而又不笨的草根投资者，阳光下的利润，已经足够赚了。有以下方法可供借鉴：
1、定期浏览公司主页，关注领导讲话和媒体报道透漏的经营目标。
我们来看个例子，2010年9月9日，深圳特区报报道，《深圳市zf与中国医药集团签署战略合作协议》中提到，
“昨晚，深圳市zf与中国医药集团总公司在五洲宾馆签署战略合作协议，双方将在医药研发、医药流通、医药生产、医药综合服务四个领域加强合作。深圳市长许勤、副市长袁宝成，中国医药集团董事长宋志平、总经理佘鲁林等出席签约仪式。”（红色字表示这是报的通稿，要经过审查或发表的，不是信口开河的股评）
“据悉，中国医药集团和深圳保持着良好的合作关系。双方首个大型合作项目——深圳一致药业股份有限公司，自2004年完成股权交割以来，经营实力和经营业绩得到了长足发展，年销售收入从当初的15．7亿元，到2009年突破100亿元，增长6倍多，今年计划将突破130亿元，并力争“十二五”末销售规模达到1000亿元。目前，该集团在深多个项目也即将开工建设或启动规划。”（5年后销售额翻8倍，这是远景规划，是个5年10倍的参考标的）
2、有机会尽量参加股东大会，目的不是为了听董事长说什么，而是结识一些长期持有并关注该公司的股友，通过交流加强对公司的理解。
3、多泡下55168相关个股的帖子，抛砖引玉。和而不同，求同存异。一般人有选择性吸收信息的特点，听不进不同意见，善意的批评会帮助我们避免“看上去很美”的陷阱。
4、找到对“珍珠公司”长期跟踪的行业研究员，除了看新财富排名，还要看他过往分析的前瞻性和同公司交流的频度，多找找他的报告来看。（例如，在中投研究所的周锐，对同在深圳的一致就保持着长期关注）
5、尽量寻找关系了解公司的运营：销售人员、上游、下游，侧面了解。
6、有渠道的人，去了解机构投资者在公司进出的节奏和原因。
7、有能力的人，去做一名有担当的股东，利用机会为公司的成长献计献策，这是顶级的投资之道。巴菲特和江作良做到了，距离很远，我们有目标要努力。
如果公司的业绩成长符合预期并超过预期（30％），而估值和市值也在合理范围之内，那坚定持有是唯一的选择。系统性原因导致的下跌，带来的是买入机会，因为好公司终究会起来，而且会走的更远。例子太多，无须举证。
5年10倍的买入持有计划，绝不意味着“鸵鸟战术”，而是通过专注和勤奋，跟踪公司的成长，进而获取超额的收益。而这种专注，也意味着必要的放弃：放弃部分娱乐和休闲，放弃其他投资机会，有勇气、有耐心去应对路途上的波折，迎接财富巨大增值的喜悦。
耐力投资:
各位大拿，请教一个问题，逻辑上还没有完全想明白该如何处理：
假设我持有A行业的A公司，买入价符合低于内涵价值的原则，基本面符合长期持有的条件，公司远景一片光明；但是，由于市场的波动性原因，目前A股票暂时被套；现在我又发现了B行业的B公司，基本面条件比A公司更强大，公司远景同样一片光明，当前股价相对于内涵价值的折扣比A更大；但是，由于A和B是不同行业的公司，没有纵向可比性，且内含价值本身是一个比较模糊的区间，这个时候该怎么办？ 持有A不动？还是卖出A买如B ? （假设我的仓位中已经没有多余的现金再单独买股票B）。
以前读到的各种书籍中，讨论卖出股票的条件时有一条说：“当发现了更好的投资标的时可以卖出现有持股”， 可是好像从来没有哪个大师说过现有持股暂时被套时是不是该卖出现有的好股票而买入更好的。
一朵快乐的小雏菊：
个人觉得可以有几个考虑。
1，对于它本身价值回归是估计。A所耗时间远大于B，卖A买B。
2，AB行业的竞争对手表现是否强劲，如果B行业竞争强，A行业相对稳定还是继续持有A。
拙见，请指教
释老毛：
如果基本面没出现预期之外的恶化，我一般浮亏的股票从不割肉，不会因为另一只更便宜而换股。除非是确定性极高和价值相差极大的机会，利不倍，不换股……
管我财：
我也面对着同样的问题，持有的A股打五折，发现的B股只打三折。本来想換的，但是考虑到A股的安全性比B股高，整个组合的风险系数已不低，还是放弃了。如果B股折扣率与安全系数都比A股高，我起码会換入部分。
魏斌杰：
我多次碰过这个问题。去年交通银行亏损10%卖出二股换一股华夏银行。最终多赚30%。前段时间，兴业银行三季度报表出来之后12卖出兴业银行，买入交通银行，减少亏损10% 但是这些个关联度还是有一些。你这个情况我的意见是起码换一半。特别是B的趋势向上的时候。
医药商业：
忘记成本，是否卖A买B取决于你对他们未来股价前景的推测，与你的买入价没有半毛关系
很不错嘛 回复 医药商业：
补充下，忘记沉没成本，紧盯机会成本
恐惧是金：
不成熟的想法：如果是同行业对比，溢价50％左右可以调仓。不同行业建议再乘以行业估值平均溢价系数。不知可否?窃以为，对于有三倍以上增长空间的可以采用此法，否则换股的意义不大。记得彼得林奇曾经说过前半部分的换股原则，后半部分是我加的。本人的民生换兴业当时的溢价空间就45％。这里的溢价概念是对现在估值和平均净资产收益率，平均净利润增长率的综合考虑。
耐心的红酒：
个人认为成本价不应该成为是否要卖股票的考虑因素，所以如果B股的前景相对于B股现价好于A股前景相对于A股现价，就换。但是这在情感上比较难接受。
财富源动力：
我说一点，因为有个规律，就是吃着碗里的，看着锅里的，永远这样，所以买入要谨慎，平时多研究，买入后要定心持有，利润是坐出来的
山雨缥缈：
还是取决于自己对自己分析能力的判断。如果很肯定，应该换。不肯定就算了，如果标的b风险特征不一样，降低整体组合风险，也可以部分转换。我个人持股比较分散，这样的问题小些
小小辛巴：
不好说，具体情况具体分析，仓位大小、套牢幅度、风险偏好、拐点远近、催化事件、熟悉程度、资金流向等多种因素得综合判断，未来充满不确定性，我一般是小步走，慢慢来。
管我财 回复 小小辛巴：
小小辛巴注意拐点与催化事件倒是不错的做法。
我经常是五折换三折后，五折的股票不久就变成原价甚至溢价一倍，三折的股票打二五折了
weald：
忘记成本，尽可能分散。若纠结二选一，则各买一半。
寒月冰：
这种情况，我可能会卖出一小仓位（不超过五分之一）a换成b，如果b的表现确实比a好，那么仓位继续往b倾斜。如果b的表现表现不好，就一直这样保持下去，直到下一次调仓机会出现。
大拖鞋：
所谓的好公司 只是一种优秀可能 一只股票仓位过重 如果中期走势不佳势必影响心态 然后影响操作 要是我的话我会换的
细数投资人的各种冲动
作者：路过十八次
1、看见连续涨停或大涨的票，心里会有一种立马也冲进去捞一把的冲动；
2、短线玩票的，今天刚买的股票一买就大跌甚至奔向跌停，第二天会有开盘就卖出的冲动；
3、自己卖出的股票大涨，会有扇自己耳光的冲动，特别是卖出的下一秒忽然启动，大部分人都想剁手；
4、看见股票上涨下跌，会积累做波段扩大收益的冲动，其实真做的时候往往做不好，臆想自己可以高抛低吸，而且经常会有人鼓吹上涨赚钱，下跌赚股这种靠运气获利的模式；
5、看见持续下跌，会有不停加仓的冲动，甚至融资加仓的冲动，相反，持续上涨很少有融券的。
6、遇到自己观察的股票，持仓的不涨，没有买的猛涨，会有换股的冲动；
7、看好一个股，恨不得所有资金都打光的冲动；
8、持有的股遇到一点点利空，以为天塌下来了，会有清仓的冲动；
9、行业走势不好，大盘走势不好，自己的股也在波动，会有卖出的冲动；
10、见不到网络媒体说自己的股票不好，会有打残，骂死反对意见人的冲动；
11、离不开K线，一旦某一天看不上盘，会有时刻想打开手机或者拨打电话查询行情的冲动；
还有很多各种冲动，不一一细数了。大体产生冲动的原因，是没有理解投资这个过程是需要时间来产生收益的，收获不可能一蹴而就。
心不宽，承受不了波动甚至见不得浮亏，基本上也无法享受长期上涨带来的快感。
克服冲动的最好办法，还是要多理解自己买股的原因，不理解，不了解的个股，涨再好，都不是你能力圈，而你一旦决定买卖某个股票的时候，要记得，你买一部车你都会考察，路试，查口碑，比差价，更何况几十万，几百万真金白银去买一个随时会波动的资产。
小心花你每一笔钱，这样才能运筹帷幄。
江湖无间道：
股市如人生……但凡每个投资者都要经历这些许的冲动，而成功的投资者则是在冲动中渐渐反思和成长，然后淡定，最终完善和形成适合自己的投资交易体系！
windlessness：
说的太好了. 小心花你每一笔钱，这样才能运筹帷幄。 总想摊薄成本, 上涨的时候少有补仓....
top_gun888：
一个股民守株待兔、无为而治久了，会觉得浪费了自己的聪明才智、会对以往过于保守缺乏狼性进行严重反思，并进而有积极参与博弈和厮杀滴冲动，如茅台03最近文。
积极博弈大肆波段折腾久了，被市场这个神经病打的遍体鳞伤经历无数匪夷所思滴挫败后，才会再次有痛定思痛、守株待兔无为而治滴冲动，
然后，再折腾、再退守，again and again，此谓人性的波动，天长地久，人性不变，但思维就是在这种循环中螺旋式升级滴。
自由老木头：
冲动，都想投机一把，都想贪婪一把。贪婪和恐惧无时无刻都在指挥着你。
51向阳 回复 自由老木头：
以上所列的冲动本人几乎曾经都有过，冲动是魔鬼，若经过充分研究且有充分的理由买入的，要相信自己，保持理智。
玩转大消费：
以前也容易冲动，现在完全不会有这些想法了。对自己持有的股票相当有信心，因为买之前做了充分的分析，有的股票远离了成本价，持有则更安心了。
薛克昌1974：
对自己持有的股票应当有信心，因为买之前做了充分的分析。想卖之时，想想买的原因还在吗。
Abe_Wang：
说得太对了。只有对持有股票深刻的理解，才能有信心坚持下去。可是做差价的冲动还是难以克制啊~