@今日话题 公司主要业务为加密及数据安全产品，公司在金融客户加密领域、在CA认证、SSL安全网关等产品市占率达60%以上，绝对龙头。近期金融行业“国密改造+信创”能够将25%-30%的业务增速提升至40%左右，公司为典型产品厂商，利润率能够明显提升，保守按照利润50%复合增长，仅看基本盘，21-22年利润1.6亿、2.4亿，行业加速、产品型公司，保守给予22年30倍估值，对应75亿市值。
数字货币对比当前网银系统，已有8-10倍规划扩容：网银系统（支付/转账功能）对于公司产品需求整体空间为5亿；因数字货币支付频次远高于当前网银系统，大行规划8-10倍需求扩容；因数研所采用公司的CA认证服务器，银行为保持接口统一性，绝大部分将直接采购公司设备，考虑到数字货币试点加快，预计3年时间建设，保守预计40亿市场，公司市占率60%-70%，年化8亿营收、2.5亿利润，对应市值70亿增量。
数据加密行业扩围带来5-10倍空间：滴滴事件推动数据合规使用、以及数据访问控制加密行业的快速发展，同时预计7-8月份会出台密码行业相关政策，推动加密有金融核心业务系统、向其他行业系统快速扩围的进程。进程分步为：1）、与金融企业有数据传输的公司，均需要做数据加密（类似于法院调征信，接口需要加密）；2）、逐步推广至重点行业业务数据加密，目前数据访问加密仅在少数金融等业务系统中有足够重视。产业调研，要求重点行业上安全加密系统量预计是当前的5倍以上，作为产品类公司，将快速放量。
强烈推荐，短期看翻倍空间，对应22年45倍PE；考虑到“数据加密重点行业5倍扩容以及数字货币带来巨大空间”，公司拥有较强的估值弹性和成长空间。