新能源汽车后市场补短板，充电桩建设加速，全球充电桩全球充电桩需求与政策共振，有望迎来建设浪潮，25年市场规模破千亿。1）总量方面，全球电动化带来充电桩内生性需求，中/欧/美22年公共车桩比为6.7/10.1/14.8，桩的需求缺口逐年拉大；同时中美欧在充电基建总量上的指引、建设&运营的补贴较为明确，刺激充电桩总量高增。随公共领域车桩比下降+随车配桩比例提升，预计到2025年中国/欧洲/美国充电桩市场空间达 724/224/112亿元，22-25年CAGR分别为+48%/+65%/+90%。行业复合增长率40%+；行业空间也在700亿以上。
分环节壁垒来看，充电模块>运营>充电桩。
1）运营端格局集中，国内22年CR5达68%，代表有特锐德、星星充电等，欧洲以EV Box、ABB、BP、壳牌等能源企业为主，美国CharPoint 截至22年Q2市占超40%、直流桩领域Tesla市占率超50%；
2）充电桩格局极其分散，多数国内企业在国内外市场仅个位数份额，桩的壁垒较低，
国内桩企毛利率通常在20%以下；
3）充电模块（成本占充电桩50%）格局相对集中，产品依赖电力电子技术，壁垒高于整桩。
充电桩分直流与交流，优缺点对比见下图
充电设备占充电桩建设成本约93%，其中充电模块占充电设备成本约50%。
综上述，充电桩产业链中充电模块集中度高，成本占比也最高，而充电模块A股就$通合科技(SZ300491)$，$英可瑞(SZ300713)$ 两家家公司占主营占比最高，相关研报参见深度报告：充电模块量利双升，定制电源构筑第二增长曲线。若充电桩未来有行情，这两股无疑将是最收益的个股。