【华泰证券：9月社融完成筑底】$银行ETF(SH512800)$ $中国银行(SH601988)$ $江苏银行(SH600919)$

华泰证券最新研报观点认为，往后看，几大因素将对10月信贷需求继续形成支撑。

首先，房地产信贷政策仍在调整优化过程中，近日深圳提出降低房贷利率下限，不排除后续一线城市降低首付比等。虽然地产政策对新房销售传导还需时间，但二手房热度已经回升，而二手房交易会带动居民信贷增长。

其次，8.18监管会议强调“要注意挖掘新的信贷增长点”，尤其提及城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设等，此前有媒体报道监管拟设立城中村改造专项借款，预计这部分项目将撬动一定融资需求。

最后，地方政府化债过程也会带来新增社融，例如用特殊再融资债偿还政府拖欠企业账款，后者此前并不计入社融。整体上，判断年内社融底和经济底都已经出现。