信用债暴雷市场持续发酵，前有 “踩雷”永煤债的海通证券被自律调查，随后三家银行、评级机构、会计事务所也被启动自律调查。
11月19日晚间，中国银行间市场交易商协会发布一则通知，表示在对永煤集团开展自律调查和对多家中介机构进行约谈过程中，发现兴业银行、光大银行和中原银行等主承销商，以及中诚信评级、希格玛会计所存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。
受此影响，连涨4日的银行股今日回调。截至午间收盘，银行ETF（512800）跌0.87%，场内成交额1.29亿元。踩雷的“信用债”的光大银行、兴业银行跌幅靠前，分别跌2.77%、2.07%。
信用债对银行影响几何？岁末年初，银行股有何投资机遇？
以下内容来自：中国财富网、财富动力网
1、信用债对银行只是短期情绪冲击
多家机构认为，近期信用债市场余震不断，但对银行业整体影响有限。
中金公司称，近期部分信用债违约事件发生，对银行影响被高估，向前看1-5个季度预计A/H银行股票上涨幅度超过60%。
根据中泰证券银行业研究团队测算，银行业整体表内持有信用债规模预计在6万亿，占比不足3.5%，影响有限；表外规模预计在10万亿，风险有一定暴露。但由于形成系统性风险的可能性很小，中泰证券仍认为此次信用风波对银行资产质量冲击很有限，并维持“银行目前存量和增量风险完全可控”以及看好银行股慢牛行情的判断。
民生证券表示，银行受到信用债违约的冲击较小，一方面，由于我国商业银行的资产投向仍以贷款为主，信用债和所需拨备的占比较低，而且信用债违约率仅0.33%左右，造成的损失远小于商业银行净利润水平。另一方面，银行贷款质量稳健，风险抵御能力充足，预计能够很好地化解由信用债违约带来的风险。
浙商证券在研报中指出，此次永煤违约事件以及信用债市场的“雷声”不断，将对银行表内外风险敞口造成影响。预计对表内影响较小，对表外理财影响相对较大。
2、高管、股东屡屡出手增持
值得注意的是，虽然部分市场人士对银行股投资机遇悲观，但更为了解银行经营情况的高管却频频出手增持。
11月12日，苏州银行(002966)发布稳定股价方案公告称，该行拟采取由现任董事(不含独立董事)、高级管理人员等共11人增持股份的措施稳定股价，上述人员用于增持该行股份的货币资金不少于其上一年度自本行领取薪酬总额(税后)的15%，即增持股份金额不低于129.93万元。本次增持计划不设价格区间，根据市场价格确定。
南京银行(601099)在11月5日发布公告称，基于对公司未来发展的信心和价值认可，其董事、行长林静然增持南京银行股份13.80万股，增持金额为106万元。而除了得到高管的增持，南京银行今年以来还持续获得股东方面的增持。其中，南京银行大股东紫金集团及其控股子公司紫金信托、一致行动人南京高科及南京市国资集团合计增持南京银行股票近2.3亿股。
长沙银行(601577)则于11月12日发布公告称，2020年11月4日至11月10日，长沙银行董事(不含独立董事及第一大股东提名或推荐的董事)、高级管理人员、监事长、纪委书记通过集中竞价方式增持24.42万股，增持资金合计219.45万元，成交价格区间为每股8.96元至9.10元。长沙银行表示，根据稳定股价方案，相关增持主体承诺的增持金额已完成。
3、银行股四季度上涨概率达80%
尽管近期部分银行股估值有所回升，但银行板块仍然是“破净”的重灾区。据数据统计，截至11月19日收盘，37家上市银行中有26家处于“破净”状态，破净率超过七成。
具体来看，宁波银行目前市净率为2.38倍，是唯一一家市净率超过2倍的上市银行。华夏银行市净率最低，仅为0.46倍。整体来看，有8家银行市净率不足0.6倍。
这么便宜的银行股，在以往的四季度表现又是怎么样的呢？据华泰证券统计，银行板块在四季度股价表现一向都较为稳健，往往能够取得绝对收益。在2005年至2019年的共15个四季度中，银行股有12个季度绝对收益率为正，平均相对收益率为4.6%。华泰证券对此表示，四季度银行板块表现较为稳健，主要由于机构资金在年终业绩压力下，风险偏好降低会加大银行板块的配置。
据国盛证券研报，回溯2009年至2019第四季度各行业收益情况发现，四季度银行板块往往更容易获得绝对收益，其中12月单月更容易获得相对收益。具体来看，银行板块在过去十年间的“年底行情”表现如下：8年获得绝对收益，除了2012年、2018年之外均获得正收益，上涨概率高达80%。
值得一提的是三季度机构前十大重仓股中银行股占比小幅回升，但有分析认为目前的比例仍处于低位，主要是基本面稳健、低估值的龙头银行获得增持，后续机构对银行板块配置意愿有望进一步提升。
对于看好银行股投资机遇的投资者，更稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF（512800）为例，自2020年3月低点到7月初，银行ETF（512800）涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。
本周五，15:00-16:00，银行ETF（512800）基金经理将携手海通证券银行业首席分析师——林加力，直播解读银行股投资机遇。
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$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $银行ETF(SH512800)$
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