本周两市探底回升，恒指大涨站上60天线，美联储9月降息基本确定，对中国资产估值回归有推动作用。四大行创出历史新高，消费电子、半导体等科技类公司活跃，白酒医药新能源等赛道类成长公司有资金抄底，整个市场虽然仍未见明显增量资金入市，但信心略有恢复。
四大行继续上涨，与煤炭石油等其他红利类公司出现分化。四大行目前仍有5%左右的股息，虽然其过去十年净利润增长不过30%，但相对不高的估值继续有提升空间。对于红利资产而言，实际上红利指数早已走出下降趋势，这与卖方反复强调的不是抱团而是重视“股息率”因子的理念相一致。有资深红利投资者卖长电去买五粮液，虽然都是看重股息率，但这种极端情况也是多年未见。
借助中报预增，复苏比较明显的半导体、消费电子、电子元件等行业中，立讯精密、深南电路、澜起科技等走出持续上涨，科技股盈利效应渐增。对科技行业部分重点公司简单做一个梳理，下半年对该行业和公司的关注度适当提高。
一、半导体：
1、设备：北方华创、中微公司。北方华创预增43%-65%，在半导体投资加大的背景下，华创的全平台产品优势大于中微，PE30倍基本合理，相对于中微的40多倍有一定优势。
2、存储：澜起科技、兆易创新。存储芯片去库存结束、进入景气周期，现在看是确认了，澜起科技中报预增6倍以上，兆易中报预增50%以上，另外还有七七八八近十家存储芯片公司预增。澜起科技毛利率近60%、净利率30%，比兆易创新高不少，意味着澜起的复苏、盈利能力更强一些。
3、应用：中芯国际、韦尔股份、海光信息。中芯国际在晶圆制造方面中国第一，技术、研发等处于投入阶段，导致PE近百倍，可以理解为厚积薄发。韦尔中报预增七八倍，智能手机、智能汽车的发展，拉动其产品需求上升，净利润回升比较明显，并且在技术优势下持续性很强。海光信息不温不火，国产CPU+DCU龙头，国产替代势不可逆、前景很好，缺点就是太贵（百倍PE）。
二、消费电子：立讯精密、蓝思科技、歌尔股份。对苹果带动消费电子行业需求上升，市场6月以来给与正面反馈，两三千亿市值的立讯精密逆势上涨约30%，蓝思和歌尔涨幅更大一些。中长期而言，关注立讯精密就够了，立讯净利率近5%，蓝思和歌尔都只有2%，立讯走趋势的优势是明显的，蓝思和歌尔更像是超跌反弹。当然，歌尔有老湿们总结的其他上涨动力，特朗普遇刺相关。
三、电子元件：沪电股份、深南电路。PCB行业受益AI发展，沪电、深南均中报预增100%以上，去年以来CPO受益AI发展，中际旭创、新易盛等走牛，今年无疑是PCB行业风头更胜。深南电力几年前已经在关注，包括去年下半年也在跟踪沪电股份，对于其屡创历史新高的走势，只能说认知不够，不过产业趋势延续的话，还有机会。
周五下午公布的社融数据，大家都不说了也就那么回事吧，专家解释为“挤水分”。经济下行期间，避险的红利和有想象力的科技，是赚快钱的首选，而下跌4年的白酒医药的低迷和低估，则是未来超额利润的跳板，各取所需。