上半年，各指数分化严重，大市值公司跑赢中小盘股。主流指数几乎全跌，沪深300、上涨50小幅收涨，创指下跌11%，中证2000下跌超20%，北证50下跌超30%。主动权益类基金上半年收益率-3.73%，虽不断抱团但各类基金收益仍是全线飘绿，投资A股之难，确实是全球找不到第二家。
上半年，中特估为核心的大盘价值型蓝筹表现较好，长江电力、中海油、中国神华创历史新高。经济下行中，资金选择高息和红利资产避险，使得银行、石油、煤炭、电力等低估值高股息类公司持续走高，尤其是其中的大市值行业龙头，表现出色。
对于红利高息类优秀公司，在国九条强化投资回报的大背景下，也有着价值重估的意义。从持有五年以上吃5%年息的角度考虑，核心公司有明显回落，可以考虑买入以平衡组合风格。
上半年，两市不足800只个股上涨，即16%的公司上涨，84%的公司下跌，中位数跌幅23.8%，分化可谓强烈。万亿以上市值的公司，除了茅台之外全线上涨，千亿市值以上的公司大多数收涨，千亿市值以下的公司则是涨少跌多，以大为美的风格，在村里严监管强化退市的背景下，体现了投机退潮、投资回升的意思。
目前两市前五大市值股，分别是中国移动、工商银行、中国石油、建设银行、贵州茅台。茅台已经下滑为第五大市值股，尤其是五六月份股价持续下跌，整个大消费都被带崩了，和长江电力的持续新高相比，避险情绪、对未来的悲观可见一斑。
茅台现在动态PE约20倍，产品供应和市场需求比约7%，未来营收净利润有两位数增长，股息率3%。按15%增速，今年消费医药类很多公司也类似，进入第四年下跌，性价比相对于三年前提高很多，但预期也相对于三年前下降很多，内需不足是显而易见的问题。
今年投资和消费都比较弱，三驾马车中只有出口稍好。但从长期的角度看，继续扩大出口维持高顺差支持经济增长，也是不现实的，未来拉动经济增长，只能靠科技突破和扩大消费。以发展的眼光看，科技和消费是未来的国运所在，由于科技比较难把握，对于价值投资而言，依然是消费最优。
上半年部分科技表现可以，华创、立讯等几个机构类科技股平稳向上，做做波段的思路可能更适合一些。英伟达上半年涨幅150%，美股几个科技公司确实是全球技术创新领先，A股的很多科技公司，更偏向制造业一些，技术优势很难看到，所以周期性比较明显。
昨天看到资深价投乐趣先生的最新博文，颇有感慨。乐趣A股的唯一持仓是茅台，文中表现的态度是顺其自然，对于投资别无选择。当然高息红利抱团，科技题材的炒作，乐趣是不会去的。
希望经济早点复苏，希望消费重新向好，希望国运继续昌隆。