5月社融数据，没有按惯例在10号公布，拖到周五盘后公布，就意味着数据不好看。确实，5月，M1增-4.2%，M2增7%，两者的剪刀差扩大到-11.2%，对未来没信心，经济活力进一步下降，大家越来越不想花钱的意思。
5月社融最大的问题是MI增速创历史新低，-4.2%的数据是从来没有见过的，当然其他的数据也不好看。经济下行，内需严重不足，实业不景气，就业情况不佳，没人敢贷款或投资等等，5月社融数据算是如实反应了当前糟糕的情况，不过接下来也可以有好的预期了，路边社说很快（下周）降息，以及20号降低存量房贷利率释放居民消费能力，包括7月份的重要会议可以期待重大转向等等。
贵州茅台为代表的大消费5月以来持续走弱，茅台甚至击穿了2635点的价位创出新低，消费医药新能源等和宏观经济关系密切的行业，确实跌的不冤，算是如实反应了居民没钱消费，预期收入下降的事实。大消费在估值已经不高的背景下，仍然被杀估值，这是对未来预期不乐观且看不到改善趋势的情绪反应。而且越跌利空越多，包括茅台批发价下跌，宁德被美帝制裁等等，这些事以前没有过吗？都有，只不过下跌中放大恐慌的作用而已。周五，茅台宁德均收出长下影线，企稳的意思比较明显。
长江电力、中国神华、中国海油等高息股持续上涨，现在看确实很佩服这两年满仓或重仓它们做趋势投资的大师们。避险也好、吃息也罢，经济复苏缓慢，而煤电油之类的垄断利润企业，按计算器可以分红到2060年，在经济下行压力下，此类公司优势是巨大的。目前50年国债收益率是2.53%，十年国债收益率是2.3%，长江电力作为水电茅，也是高息股的标杆，现在股息率只有3%了，很多类似的高息股，股息率已经被股价涨成了非高息或优势不大。我也确实想增加组合中高息股的比重，但不会是现在，若长江电力股息重回7%以上，是有安全边际的投资机会。
本周看空茅台看空大消费的声音很大，但我认识的几个长期坚持做高息红利投资、吃息二三十年的朋友，却在减持长江电力低吸茅台迈瑞宁德，理由非常一致，几个月赚了几十年的息，不吃了。
尽管现在情况不好，经济复苏不及预期，但还是相信国运，相信中国经济会克服暂时的困难而长期健康发展。有人说不知道需要多久，时间成本太高，长期投资不太适合，这个没办法，也许去做趋势热点、一把一结是合适的解决方案，这也是99%的A股参与者的选择。最近也真把我跌晕了，但A股处于相对低位，众多优秀的行业龙头公司处于估值历史低位，整个大环境不好它们也不会好，底部慢慢磨吧，千万不要丧失信心。
本周半导体、AI、消费电子走势较强，周末“科特估”的声音唱响云霄。中际旭创、新易盛很多朋友羡慕其牛市行情，北方华创、中微公司、立讯精密等也震荡向上慢慢中线走强，还有工业富联、沪电股份等搭上英伟达产业链创出历史新高。上述这些相对较好的大市值科技股，其实也在做持续跟踪，只是感觉它们缺少类似美股六大科技公司的创新能力，这样技术迭代的长期风险就比较大，所以今年参与科技行情的热情就不高。和大消费的核心白酒相比，半导体为代表的科技股无论在估值、毛利率、净资产收益率等方面，确实都不占优势。
科技股代表未来，卖方最新研报说，新质生产力包括优势制造（锂电光伏）、高端自造（高端装备、新材料），以及先进智造（半导体、AI、生物科技）。优势制造和高端自造，组合中已经覆盖了相关公司，缺的是先进智造，其中AI炒的太高也实在搞不懂，在组合中增加半导体的比重更合适一些，目标是设备和存储相关龙头公司。