风电产业链个股业绩与估值（2021Q3）

风电上下游梳理表格如下：

上游零部件，包括了叶片、机舱罩、主轴、铸件、变流器、电机、齿轮、风塔。

中游主要指风机整机厂。

下游指风电场运营商。

1. 按照公司所处的产业链位置，进行了最新第二季度的业绩分析，以及未来三年机构预测的分析。中短期看即期的扣非PE和PEG，中长期参考对应2021年底的PE和对应三年增速的PEG。 

2. 整个产业链上游和中游，不完全统计，在A股大约有26只。

   叶片：中材科技，时代新材；

   机舱罩：双一科技，振江股份；

   主轴：金雷股份，通裕重工；

   铸件：日月股份，吉鑫科技，广大特材；

   轴承：新强联，五洲新春；

    电缆：东方电缆，中天科技，亨通光电；

   变流器：禾望电气；

   电机：中电电机；

  齿轮箱：杭齿前进，中国重工；

   风塔：天顺风能，天能重工，泰胜风能，大金重工；

  法兰盘：恒润股份；

   风机整机：金风科技，明阳智能，运达股份；

3. 对26只个股进行高增长标准的选择，最后还留下了11只。分别为金雷股份，新强联，中材科技，振江股份，大金重工，天能重工，运达股份，明阳智能，金风科技，恒润股份，东方电缆。

4. 风电有个特殊之处，就是2020年其它行业因为疫情所以基数低造成2021年都是高增长，但是2020年由于风电的抢装潮造成了2020年风电各企业的利润都很厚，相对于与2021年来说是高基数。 

5. 所以，选择高增的标准，如果只是针对2020年的基数相比要求扣非净利增长50%的话，要求太高。灵活处理一下，要求2021年的数据相比2019年的扣非净利润要大于50%，营收相比2019年大于30%。净利润和营收相比2020年的增速不做要求。 有需要可以自己提供标准。

6. 尽管风电涨了一波了，但是目前的估值并不高，高增标的里即期扣非PEG小于1的8只、z，一致预期三年复合增速对应的PEG小于1的有4只，分别为中材科技，振江股份，大金重工，明阳智能。 

7. 数据是逻辑的验证。先理解逻辑，然后由数据来验证或者证伪，这样可以吃到大肉。如果没有能力找到逻辑，只跟踪数据，也是可以喝到汤的。因为，会看数据会跟踪数据，就已经比市场上99%以上的散户要强了。

 $运达股份(SZ300772)$   $明阳智能(SH601615)$   $大金重工(SZ002487)$  

来源：雪球七号数据