大b哥,我观察了黄皓上任以来,九泰久益的持仓,麻烦指导指导:
选股、交易能力
2020年8月10日黄皓上任以来,这支基金逐渐以黄皓为主。2020Q4以来,九泰久益这支基金的超额收益:对中证500、中证1000、小盘价值、小盘成长这些指数,平均每个季度的超额收益约5%。总的来说,2021Q2超额收益为负,2021Q3超额收益较高,其他季度超额收益比较稳定。
观察黄皓上任以来,选股的胜率一般般,部分股票赔率较高。有天顺风能、杭氧股份、运达股份、中材科技、建发股份等几支成功的股票。选股能力还不错。由于黄皓上任时间不长,不好观察长线选股能力。
整体换手率不高,10大重仓股换仓频率不高,但持有过程中经常有仓位的微调交易。属于选股为主,交易为辅的。
交易既有比较优秀的左侧,也有一些追涨杀跌的右侧,有功有过,但是总的来说,交易是带来了正收益的。
抄底的次数是多于追涨杀跌的,而且对比持仓和基金净值变化,黄皓交易的短线精度很高,经常能在高位的时候比较精准地减仓轻仓。比如2021Q3果断减仓江苏神通、天顺风能、运达股份等股票。
基金公司
整个基金公司规模小,业绩不出彩,近三年、五年的业绩是低于平均值的,而近一年、半年业绩不错。持仓偏向于新能源和价值股。我认为基金公司属于比较小众而且实力一般的。
风格、市值、择时、换手率、行业
持仓以小盘、小小盘(中证1000中市值较小的部分和国证2000)为主,有时候持有一定的中盘,偶尔有大盘股。
风格以平衡为主,会有所偏向价值。
会有一定的仓位管理,既有右侧也有左侧。2020Q4相对高的为主满仓,2021Q1可能是高位开始减仓,直到2022Q1加仓。看不懂黄皓的仓位管理,但回溯历史,这种仓位管理带来了收益。
基金换手率较低,但是并不是纯粹价值投资型的,也有交易。只是因为重仓股轮换不多,只是对重仓股做一些频率不高的高抛低吸,所以换手率不高。
黄皓上任以来,重仓持有的行业有机械设备、电力设备;其次是建筑材料、基础化工、轻工制造、建筑装饰、纺织服饰等,行业稍微有点杂。基础化工、建筑材料、轻工制造有比较明显的轮动痕迹。
2021Q2到Q3持续在上涨中减仓基础化工,是比较成功的左侧轮动。2021Q1开始逐渐左侧加仓相对便宜的建筑材料,2022年相对抗跌。2021Q2开始加仓轻工制造,效果一般。黄皓轮动能力不错。
观察黄皓成功的股票,覆盖了机械设备、电力设备、建筑材料等重仓行业,尤其是机械设备和电力设备。还是没能覆盖重仓过的所有行业。选股能力有一定欠缺。
总结:
1、交易能力和轮动能力都比较强。交易既有左侧也有右侧,能在高位及时减仓,交易的点比较精准,敢于在低位抄底,因而有不错的风险控制能力。
2、选股能力还行,但也确实有点欠缺。体现在优秀的选股没能覆盖重仓过的行业,高爆发的股票不多,价值毁灭的股票也不算少。
3、风格主要是小盘平衡略偏价值,行业偏向机械设备和电力设备,包含新能源、大制造、周期等。
4、不确定九泰基金公司的能力怎么样。在当前比较小的规模下,我比较看好这支基金。但如果规模上涨,不知道基金公司的投研实力够不够。