有不少投资大家都说过：“持有=买入”，例如你目前持有茅台的股票，假如有新的资金可以投资，那么你继续买入茅台是没问题的。
对此我有一点不同的想法。
其实讨论持有到底等不等于买入，主要的争论点是在讨论其中一种情况：好公司+不算便宜的价格，这时候可以继续持有，但是是否可以继续买入呢？
大家的困惑在于，既然可以重仓持有，那就说明还看好这只股票，那为什么不能继续买入呢？
可以用一个例子来深入剖析这种情况：
假设投资人目前持有股票A，说明A是好公司，但这时候加仓买入A并不是个理性的选择，因为A目前的价格不便宜，当然也不能算太贵，因为如果太贵就把A卖出了。
这时候投资人又有一笔现金可以进行投资，因为前边的分析，投资人没有选择加仓股票A，而是购买了股票B（B公司目前是好公司+好价格）。
那么问题就来了，既然投资人选择投资股票B，说明B比A的性价比更高，那为什么不把A卖出也都换成股票B呢？
我的理解是：投资的成败主要取决于两点：“研究能力+心理状态”，两者缺一不可。在上边的例子中，买入股票B这个动作主要依赖的是研究能力，因为是通过研究才发现B股票的性价比比A更好。但是为什么不把A也卖出也买B呢，因为A已经持有一段时间，潜台词就是A的买入成本相对较低。由于股市的大波动性特点，低成本更容易建立良好的心理优势，良好的心理优势更容易做出理性决策，所以持有A而不换成B是在充分放大心理优势，而心理优势和研究能力同等重要。
所以结论是：持有是否等于买入，对不同投资者的答案是不同的。对于绝对理性具有顶尖分析能力的人来说，持有等于买入没有问题，但对于99%的投资者来说，阶段性非理性是很难避免的，所以投资策略就应该容纳阶段性非理性这个变量，在这种情况下持有并不等于买入。