好文值得收藏：腾腾爸一针见血地指出很多高科技公司的三大缺陷：1.资本支出占比高，自由现金流低，不断筹资且分红少。2.费用资本化：（开发支出增加额+无形资产年度增加额）/研发投入即资本化率高。3.估值过高，按自由现金流计算pe更高。