我国珠宝消费约6000亿，其中黄金约3300亿，钻石类约800亿。主要消费场景为婚庆、节庆、新生儿、悦己。按照平均初婚年龄和各年出生人数推测，未来5年婚庆对数将逐年下降30%，新生儿跟随下降约30%，节庆和悦己消费将随着人均收入增长而增长，珠宝消费预计将震荡下降。
黄金类消费差异性小，金融属性强，毛利率和净利率都较低。钻石类目前属于中高端消费，个体差异大，毛利率较高。
宏观上，全球经济情况不容乐观，中国居民债务压力较高，抑制了可选消费意愿和能力。珠宝消费在可选消费里有一定的刚性消费属性。
周大生的钻石类销售额逐年下降，可能原因是钻石消费以婚庆为主，而近年来结婚对数逐年下降，钻石消费跟随下降。销售收入靠着黄金类支撑，毛利率和净利率都显著下降。
珠宝店的价值在于运营和品牌，公司加盟店数仍处于逐年扩张阶段，显示了较好的运营水平和品牌价值。
公司的成长空间猜测：中短期：1）大幅提高黄金类的市占率。中长期：1）人均收入提高，提高珠宝消费；2）市场认可培育钻石后，可以降低钻石消费门槛，从而带动高毛利的钻石消费。
目前公司业绩稳健，估值较低，但是成长前景不乐观，以波段低吸高抛为宜。