2024年6月，上证指数跌3.87%，收于2967点，市场呈现“大强小弱”特征。其中，上证50指数跌2.73%，收于2395点、沪深300指数跌3.03%，收于3462点、创业板指数跌6.74%，收于1683点、中证500指数跌6.89%，收于4943点。
行业板块方面，仅有3个行业上涨，分别为电子行业，上涨3.19%、通信行业，上涨2.92%、公用事业行业，微涨0.73%。另一方面，综合、房地产及社会服务行业表现较差，分别下跌14.74%、13.47%和12.61%。
市场回顾
6月市场整体震荡下行，情绪较弱。月初市场下跌，问题主要集中在微盘股和ST板块：1、5月共54家上市公司被ST或*ST，多家公司已锁定退市；2、年报遭问询个股纷纷大跌，对市场情绪产生较严重拖累；3、三只退市个股较大跌幅进一步桎梏资金出手欲望。但加拿大央行打响G7国家降息“第一枪”，对国际大宗商品形成一定支撑。中上旬市场继续下跌，市场上几则消息引起投资者关注：1、茅台酒市场批发价下跌，市场认为或影响白酒板块价格；2、航运股集体下挫；3、人民币贬值；4、欧盟对我国电动车加征关税等。6月中下旬市场跌破3000点，因社融数据不及市场预期加之降息预期落空，对投资者情绪有一定影响。月末市场再度下挫，A股成交额下探至6000亿出头，可能因：1、三大交易所IPO受理重启，影响短期情绪面；2、小微盘股退市担忧；3、美联储官员表示年内不会进行降息等因素影响。不过从沪深300主要ETF的成交额看，政策性资金或在3000点位附近加大了增持力度。
后市展望
近期市场表现较弱势，经济数据显示基本面仍处于弱复苏状态，沪指在3000点附近反复，预计短期市场仍将处于震荡过程中。不过当前的市场行为与年初（元旦）已有所不同，目前下跌过程中指数有一定程度的缩量，下方的流动性问题相对缓解，雪球和量化基本均已出清，而且沪深300等宽基指数ETF连续放量，政策性资金托底或对市场起到一定支撑作用。
另一方面，国内政策仍在加码发力，证监会深化科创板改革8条措施，财政部等4部门印发通知实施设备更新贷款财政贴息政策。此外，下个月也将迎来三中全会，或有较大的制度改革措施。
整体来看，国金资管权益投资团队认为：需持续关注的是在国九条政策背景下具有持续性的方向。
海外方面，有美联储官员表示2024年不会降息，降息时间或推迟至2025年。大选在即，美联储为了表示“政治中立”而不进行降息的理由是相对充分的，同时大选年通常对经济的诉求比降通胀更高。因此在该表态发生后，我们认为相关影响短期内或被市场消化，后续影响不大。
日历效应看，资金面及其预期回暖催化，且搭配前期负面因素的边际改善。今年除年报及一季报避险外可比性较低，前期调整主因：1）地产去库政策成效尚未充分显现；2）监管收紧下小微盘承压等。对于地产，当前A股风险溢价中隐含的地产预期或已超调，另一方面30大中城市商品房成交面积同比、领先指标贝壳KMI指数近期均有所回升；对于小微盘，6月以来ST/*ST/退市数量或较5月回落，有17家ST公司“摘帽”，且经过2月初流动性冲击释放后，资金面尾部压力有所降低。
配置层面，持续关注红利/核心资产+优质成长股的哑铃策略，红利策略具有低估值、高分红属性：低估值组合相对高估值组合在长期上存在一定的超额收益；而高分红对应着较为充沛的现金流，上市公司分红率与现金 ROA之间存在一定的正相关性。短期看，新质生产力仍是主要方向，“科创板八条”也有望支撑科创板行情；中长期来看，科技成长和核心资产领域均值得重点布局。此外，关注大宗商品中的黄金逢回调机会，美联储降息预期只要仍然存在，黄金的周期就没有结束。另外关注化工板块， 自2013年以来7月化工表现最佳，6月份龙头白马已实现了补跌，景气和估值双触底，可以关注供需优化的结构性机会。
