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近期伴随投资者的风险偏好降低，债券及许多债券类产品受到了大家的关注，例如此前市场关注度较高的超长期特别国债等。这背后或是因为当前债券收益率中枢逐步降低，同时叠加低风险偏好背景，投资者在不断寻求相对收益较高资产。
因此政金债受到投资者关注，Wind数据显示6月新成立公募债券基金中，政金债指数基金发行份额占比20.60%。同时，中债-7-10年政策性金融债财富(总值)指数今年以来至6月21日上涨3.96%，同期中证综合债指数上涨2.57%。
所以，今天我们就来聊聊政金债。
政金债即政策性金融债
政金债是“政策性金融债”的简称，它的历史最早可以追溯到20世纪90年代，当时我国成立了三大政策性银行：国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行，以支持我国经济政策和重点领域的发展。他们为了筹集信贷资金，会向商业银行等金融机构发行金融债券，这就是政策性金融债。
伴随我国债券市场发展，政金债的发行形成了规范化操作，具有定期发行、期限多样化（短期、中期、长期）等特点，是利率债的一种。并且因为发行机构信用等级较高，实践中历史未出现违约，因此政金债也被视为“准国债”。
稳健投资的优选之一
目前根据债券到期时限，政金债主要分“1-3年”、“3-5年”、“7-10年”三类，它们代表了政金债在中短期限、中长期限和长期限上的表现。
当比较长期限“准国债”与国债时，近4年政金债到期收益率高于同期限国债到期收益率，体现了在利率债中的一定配置价值。
当与中短期限固收产品比较时，中债-1-3年政策性金融债财富(总值)指数、货币基金指数与短期纯债型基金指数自2014年起至2024年6月21日，政金债指数上涨0.50，货币基金指数上涨0.35，短债指数上涨0.44，政金债收益始终高于后两者，但因为期限为1-3年，所以政金债指数收益曲线波动更大，三者区间最大回撤分别为政金债1.73%、货币基金0.01%，短债指数1.24%。
在中长期限上，中债-3-5年政策性金融债财富(总值)指数表现几乎与中长期纯债型指数相等，但差于信用债，基本符合利率债收益预期。总结来看政金债总体表现在短期理财产品中有相对优势，适合追求稳健，不希望承担信用风险，也不介意失去更高收益可能性（投资信用债收益）的投资者。
投资者的参与方式
投资者参与政金债的方式有三种：第一，直接投资政金债，该方式的门槛在于资金量要求较高；第二，通过固收产品投资，许多固收产品在实践中会持仓政金债，因此投资者可以通过固收产品间接投资，不过产品持有政金债的比例和调整频率受不同产品风险收益特征及策略等具体因素影响，可能无法完全满足投资者所有需求；第三，目前市场上有专门投资于政金债的指数型公募产品，期限覆盖了0-5年、1-3年、3-5年等，适合想要聚焦投资政金债的投资者。
