进入六月后，黄金价格自高点出现了一定幅度的调整。
COMEX黄金6月7日单月最大回撤3.51%（注1），同时，该日也出现了今年以来的单年最大回撤，回撤幅度4.90%（注2）。
为了获取稳健收益，投资者朋友可能会选择投资如黄金、债券等资产，但实践中却遭遇预期以外的回撤，虽然相较于高风险高收益资产回撤幅度较小，但可能既定投资目标也没有达成。
实际上，此类“小失意”背后蕴含着投资的“大道理”，我们不应该忽视。
单一资产无法穿越周期
一个简单却很容易被投资者朋友忽视的事实是：观察资产的价格表现，无论我们选择何种单一资产，包括股票、债券、黄金等，都逃不开“盈利→回撤→再盈利→再回撤”的循环。因为单一资产无法适应所有周期的变化，一旦经济进入某个对该资产不利的阶段，资产价格可能面临调整或下跌。
例如，在经济扩张期，经济增长，企业盈利增加，股市通常表现良好，但债券收益可能较低。进入衰退期后，经济活动减少，失业率上升，企业盈利下滑，股市表现较差，债券和现金类资产可能表现较好。
回顾上证指数、标普500指数、COMEX黄金与中证全债自2002年起至今年5月的价格走势，虽然资产价格总体趋势向上，但在不同时期均有回撤，其中中证全债指数因资产种类原因，相对股票资产波动较小，但仍具有一定的波动性与周期性。
因此，对于投资者而言，当单一资产无法带来单边持续的回报时，投资单一资产，无论是股票或黄金，并不是寻求投资持续稳健增值的最优解。
多元化投资抵御市场风险
较单一资产投资，多元化投资更有助于较好降低组合净值波动，同时又有机会增加组合收益可能。它的核心要点是根据不同资产在不同市场条件下的表现特点，科学合理地配置，以追求实现风险的降低和回报的优化。
其中多样化我们可以从几个维度去理解：首先是资产类别的多样化，这在不少FOF产品与公募投顾服务中得到体现，他们会分散投资股票、债券、黄金、原油等大类资产。其次是市场与行业的多样化，例如在一些组合投资中，不仅同时投资股债与黄金，在诸如股票类资产下还会分散投资于A股、美股等。此外一些权益产品也会通过分散投资多个行业来控制风险。最后，投资工具也有多样化，如主动管理型基金与被动管理型基金（指数基金、指数增强基金、ETF基金等）。
当我们对上证指数、标普500指数、COMEX黄金与中证全债四指数简单加权计算后（简单加权仅供方便参考与理解，实践中多资产间加权方式更为复杂与科学），组合的最大回撤为0.40，低于上证指数（0.71）、标普500（0.53）与黄金（0.42），风险得到降低且收益居于四者中游，展现了一定的投资性价比。
结语
在实际投资中，管理机构会通过更加科学的配置方法以追求改善投资效果的目标，投资者可以通过选择不同的产品或服务形式，以享受此类产品或服务带来的优势。对于配置方式感兴趣的投资者朋友也可以点击我们往期相关文章查看。
备注：
1、数据来源：Wind，COMEX黄金，国金资管整理，20240601-20240614
2、数据来源：Wind，COMEX黄金，国金资管整理，20240101-20240614