这两天超长期特别国债特别火，5月22日首期30年超长期特别国债上市，开市初就因上涨触发熔断，此后复盘再度大涨，再度停牌， 5月23日，上市交易第二日又出现了较大幅度回调，反映出市场投资者对超长期特别国债的热捧，或存在非理性投资行为。
所以，今天我们同大家聊聊超长期特别国债，帮助投资者朋友了解超长期特别国债，助力大家理性投资。
小tips：第一期超长期特别国债的期限为30年，为固定利率附息债，总额400亿元，经招标确定的票面利率为2.57%，2024年5月20日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年5月20日和11月20日（节假日顺延），2054年5月20日偿还本金并支付最后一次利息。
什么是超长期特别国债？
顾名思义，理解超长期特别国债需从“超长期”、“特别”、“国债”三个词着手。
首先，“国债”是国家发行的长期债务工具，筹集资金用于国家基础设施、社会福利等方面。同时，国债通常由政府发行，具有较高的信用度和安全性，是较为稳健的投资选择。
其次，“特别”指的是资金用途，指专门为特定目标发行、用途明确的国债，资金必须专款专用。同时，它的另一个特别之处是不会纳入赤字指标。为了有效解决国家在强国建设和民族复兴进程中所面临的重大项目建设资金短缺问题，国家特别设计了这次超长期特别国债，专门用于支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。
最后，“超长期”指的是发行期限，在债券市场中，通常将发行期限在十年以上的利率债称为“超长期债券”，其主要期限包括15年、20年、30年和50年期。在国债市场中，期限主要为30年期和50年期，其中30年期的超长期国债规模较大，市场关注度较高。长期以来，我国实行了10年期以下国债关键期限定期发行制度，而超长期国债的发行由财政部根据经济和市场情况灵活安排。
避免“自杀式”交易
债券实际上是借款人（通常是政府或公司）发行给投资者的一种借据，承诺在未来的某个特定日期偿还本金，并支付固定利息，因此债券的收益来源于利息与资本利得（即价差）。
在此基础上，假设我们拥有一张票面利率为5%、面值为100元的债券，那么每年将会获得5元（100×5%=5）的利息收入。再以第一期超长期特别国债，票面利率为2.57%为例，假如投资100万元，根据票面利率计算，年获益2.57万元。
但值得注意的是，若债券的交易价格偏离面值过度，将导致债券收益率明显变化，即过高的交易价格将导致收益率下行。接着上述的例子，我们用100元买入一张票面利率为5%、面值为100元的债券时，利息收入为5元。
但如果我们用101元买入相同的票面利率为5%、面值为100元的债券时，利息收入显然就少了，此时的到期收益率为3.96%（105/101-1=3.96%），低于5%。
因此，以上市第一日接近125元的最高价计算，若投资者此时买入，其到期收益率已跌穿1.60%1，与其他国债收益率相比就不具备显著投资优势了。同理，当债券价格下跌时，到期收益率反而会上升。
所以投资前，投资者朋友不妨先简单计算到期收益率，根据实际需求投资，避免过度追高情况，同时也不要过于担心国债价格会跌穿，恐慌卖出，出现“自杀式”投资。
结语
按照财政部网站披露信息，未来仍有多期债券会发行，其中2024年超长期特别国债（二期）（20年期），将于5月29日起上市交易。随着越来越多的超长期特别国债上市，市场供求关系将会调整，投资者朋友们更要注意投资风险，切忌跟风盲目投资。
图片来源：中华人民共和国财政部，《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》
备注：
计算公式为：到期收益率=[（债券面值*债券年利率）*剩余到期年限+债券面值-债券买入价]/（债券买入价*剩余到期年限）*100%