金融革命是因，工业革命是果。
3.4.3 债券发行与英格兰银行的创立
鉴于金匠有着近乎凭空创造新信贷的能力,他们受到欢迎也就不足为奇了。很快，国王和议会由于无法迅速提高税收或铸造银币来满足当时内战和法国战争的需要,也开始向金匠借贷。私人和政府对金匠借贷服务的需求越来越大,为了增加存款,金匠开始对“定期存款”支付利息——也就是在有担保的一段时间内留下的存款。1704年的《本票法》消除了人们对金匠票据流通性和地位留存的质疑,该法确认了金匠自17世纪40年代以来采用的普遍做法的合法性。
政府对金匠虚构存款收据的态度,从非正式的接受转变为最终将其合法化。此举增加了政府的支出能力,并促成现代商业银行货币的出现。17世纪的荷兰和瑞典已经开始使用商业银行货币,这些变化使其在英格兰也得到发展。这些国家当时因战争十分缺钱于是开始向各自国家的富商和金匠发行债券(专栏3.1)。债券发行的实践早在意大利北部的城邦就开始了,这是另一种变革性的金融创新-政府和后来的公司通过长期借款为扩张性贸易提供资金。