19世纪20年代英国国债是GNP的三倍，利率大概是5%，英国人生活在破产的恐惧之中。然而到了20世纪初国债的利率确降到了2.5%，之前发行的高息国债在高于面值交易，国债总额没变占GNP的比例确降到了25%。
