以美债为例大方向判断：今年10年国债收益率在4-4.6%区间波动，其中4.3-4.4为合理价格，4.5-4.6为高估区域，4-4.3为低估区域.
前几天10年国债收益率来到了4.2，这时候我们怎么能锁定（加强）利润呢?
备兑长Call
可以备兑长call来锁定（加强）利润
(1)价格选择
可以选择10Y在低估区域4-4.2对应的价格，也就是95到98之间的价格。
(2)时间选择
第一次降息可能在9月份，美联储9月18日议息。选择9.18日前最接近8.16日。选择议息前是因为议息前10Y大概率向下，同时保持议息时持仓的灵活性
(3)最后聚焦在下面3个call：分别是行权价96 对应1.38，行权价97 对应 1.06，行权价 98 对应 0.81。可以选择98 0.81的档位
盈利估算
(1)TLT当前价格93.96， 卖出 8.16日98的call权利金0.81。权利金收益0.81
(2)7月和8月TLT分别会分红一次，利息收入0.6收益率 0.6（忽略红利税）
(3)价格变化
--8.16假设TLT价格在93.96以下，每股亏损：93.8- 当时价格
--8.16假设TLT价格在93.96到98，每股盈利：当时价格 -93.8。最大盈利是4.04
--8.16假设TLT价格在98以上，每股盈利达到最大盈利4.04
(4)盈亏平衡点是93.15。最大盈利4.04 + 0.81+ 0.6 =5.45，收益率5.8%，折合年化34.8%
方案点评
(1)足够的盈利空间，最大盈利点对应10Y 3.9。最大盈利5.8% 年化34.8%。注意此方案放弃了美债到3.9以下的收益
(2)向下保护不足，盈亏平衡点93.05 – 利息0.6 =92.45，对应10Y 4.35附近。如果想更好的向下保护可以选择 卖95附近的Call。
(3)应变：如果在8.16日前10Y收益率大幅上升，可以提前平call止盈。
(4)推而广之：针对其他在高位又不想减仓的标的可以采取备兑长Call的思路
风险提示：文中看法可能充满笔者个人偏见或错误。提及的任何个股或基金，不作为买入建议，请坚持独立思考。