本周点评
本周CPI，PPI超预期回落；联储点阵图显示今年降息1次放鹰，但市场选择不相信。
苹果开发者大会后增加AI PHONE带来更新潮预期；ADBE财报超预期，博通财报超预期并且宣布拆股带领软件和芯片大涨；NVDA拆股后继续大涨；TSLA画大饼市场反应平平。
最终纳指100周涨3.47%逼近20000点，标普500周涨1.58%， 美10Y 周跌21个基点收于4.22。
展望和操作
通胀超预期下行，经济仍强劲，市场仍走软着陆主线。AAPL，NVDA，MSFT三只3w亿股轮番上涨，但市场集中度进一步上升。
笔者感受到风险，进一步操作思路见 每天都活在上涨的恐惧中
(1)分母端：在通胀超预期下行周五法国避险情绪的带动下，本周10年美债收益率大幅下行21个基点，目前已经充分计价本年降息2次。
(2)分子端：标普500 24Q1盈利增速5.9%，预期24Q2 EPS增长将加速到9%
(3)估值：标普500 1Y PE 21.42，当前估值非常高。如果保持当前点位25年前瞻PE 19.42
(4)仓位
--本周美股仓位没变化仍在50%出头，继续跑输纳指100。周五开了QQQ对冲单
--TLT 目前仓位8%，备兑的场外CC被清算，在10Y 4.2的合理价位保留底仓不做操作
美股估值
（1）标普500
（2）纳指100（自己测算，通口径比较才有意义）
--1Y EPS增速20.78%
--当前TTM PE 38.22 处于10年历史分位数93.01% , 根据TTM PE和盈利增速推算 1Y PE为31.64
(3) Alpha收益候选股票：纳指100成分中25年EPS增长大于20%的个股列表如下。目前笔者有TTWO，TSM的持仓。
市场环境：市场冰火两重天
(1) 流动性：从5月初到现在美国市场流动大增2271亿，标普500同步大涨。
细分看
美联储资产负债表缩表1035亿，ON RPP（逆回购）账户减少513亿，财政部TGA（相当于财政部花了）减少2793亿。总共流动性增加2271亿。
4.29日美财政部预期6.30日TGA账户余额为预计7500亿，对比现在6502亿，美财政部6月再大幅花钱的可能减少。
(2)GDP NOW：最新预测：3.1%
高于 6 月 6 日的 2.6%。在美国劳工统计局今天上午发布就业形势以及美国人口普查局今天上午发布批发贸易报告之后，第二季度实际个人消费支出增长和第二季度实际私人国内总投资增长的当前预测分别从 2.4% 和 5.8% 上升至 2.8% 和 7.7%
(3)通胀预测
--5月 PCE同比 2.62，环比0.07；核心PCE同比 2.56，环比0.1 。但美联储点阵图预期下半年核心PCE 2.7，比现在还高
(4)降息：市场预期9月和12月分别降息一次
(5)市场情绪：冰火两重天。CNN恐慌贪婪指数38（上周45）处于恐慌 ，但大盘创新高。市场广度大幅下降目前和4月相当，后面是继续极值alpha行情，还是解释alpha行情，整个市场广度上升？
(6)vix 12.66，比上周小幅上升，仍处于历史低位
下周关注
(1）周二零售数据。关注消费是否转弱，如果转弱可能坏消息就是坏消息
(2) 周五三巫日，标普500，纳值100季度再平衡。市场波动可能加大
(3) 从下周开始50%的公司进入到静默期停止回购
(4)法国提前大选是否进一步发酵
风险提示：文中看法可能充满笔者个人偏见或错误。提及的任何个股或基金，不作为买入建议，请坚持独立思考。