4.17日ASML将于盘前发布24Q1财报，本文将前瞻下财报情况
23Q4财报回顾
<1>销售额72.4亿: 高于预期69.3亿
<2>毛利率51.4%：高于预期50-51%
<3>新增订单金额为92亿欧元，其中56亿欧元为EUV光刻机订单：高于预期
<4> ASML预计2024年的净销售额将与2023年基本持平，预计2024年第一季度的净销售额约为50亿至55亿欧元，毛利率约为48%至49%. 指引很弱但管理层早做了预期管理
<5>出口管制会影响中国市场10%—15%的销售额(以2023在中国的销售额为基准)
1.24日财报发布后大涨9.06%，最重要的因素是新增订单金额为92亿欧元
24Q1关键看点
<1>24Q1业绩：营收同比-19.98%，每股收益同比-44.49%，已经把期望值降的很低
<2>24Q2以及全年指引
上个季度指引本年营收持平，看会不会上调。以及24Q1业绩是否会是最低点。
<3>新增订单金额
--美国最近确认了 390亿 CHIPs 法案补贴，会加速芯片企业资本开支，ASML是最大的受益者之一
--三星、SK 海力士和美光等主要供应商计划提高其 HBM 制造能力
<4> 扩产情况
23年底ASML累计挤压订单390亿欧元，按照23Q4 57亿非二手的销售额57亿，订单交付周期2年左右。
目前公司年产能计划提高到90个EUV和600个深紫外系统（2025-2026年），同时将高NA EUV产能提高到20个系统（2027-2028年）。看这块的推进情况
<5>中国
按公司预测出口管制会影响中国市场10%—15%的销售额(以2023在中国的销售额为基准)，10-15%相当于23Q4 4-6%的销售额。
23Q4中国销售额占比39%，全年中国占比29.3%。关注这块是否有变数
历史财报日表现
<1>过往业绩符合程度
从21年-23年12个季度有11个季度EPS超出预期，1个季度和预期持平。
营收有8个季度超预期，4个季度低于预期
<2>财报日表现：最近12次财报7涨5跌，但财报当天都有机会涨。
业绩趋势和估值
<1>单季ESP：24Q1预期是同比增速的拐点
<2>1YEPS增速：1YEPS增速还在加速向上中
<3>估值：24-26年前瞻PE 分别是47.17倍， 30.96倍，26.4倍。
对比台积电：24-26年前瞻分别是PE 22.22倍,17.79倍,15.54倍
对比英伟达：24-26年前瞻分别是PE 34.55倍,28.32倍, 23.83倍
估值不算便宜
<4>分析师目标价
总结
<1>24Q1业绩预期很低，按历史情况超预期概率很大。但超预期不等于股价涨，股价取决于指引情况
<2>从增长趋势看，24Q1是单季度EPS增速拐点，1YEPS同比增速还在加速向上中。25年是ASML的大年，扩产结束。390亿订单可以加速交付
<3>从估值看目前不便宜。作为全球唯一能生产EUV的，贵有贵的道理
附完整历史数据
$阿斯麦(ASML)$ $半导体板块指数ETF-iShares(SOXX)$ $半导体ETF-VanEck Vectors(SMH)$