注：本文转自长城证券研究员刘鹏
研报日期：2023-03-15
研究员：长城证券 刘鹏
投资建议：公司聚焦胃肠品类，通过内生增长和外延并购两大抓手，业绩符合预期。我们看好公司未来通过品类扩张和渠道加强带来的营收增长和华润管理体系下的费用优化。预计公司2022-2024年EPS为0.96、1.15、1.31元，对应PE分别为18X、15X、13X，维持“增持”评级。
风险提示：行业监管变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、新品推广不及预期、利润提升不及预期。
（华泰证券认为，2023年将是中药板块相对优势与绝对优势尽显之年，相对层面中药板块业绩确定性高、政策不确定性低，绝对层面疫后补库存、康复需求、诊疗复苏需求为2023年尤其一季度带来强劲需求，而中药创新药估值重塑、基药目录增补、国企改革浪潮则有望不断贡献EPS与PE的向上弹性）
