科培五年前第一届本科，每届学生规模都是大增，前几届招生数分别是1057，3261，5130，5452，6134。19年大四毕业生3261人；18年大一招生6134人,19年大一招生保守6300人。减去毕业生3261人，在校本科生至少增3000人，规模增15%。18学年学费提价15%，但老生老办法。提价效应在未来三年新生迭代中会继续发挥正面贡献。19年内生增长预计25%-30%左右，PE将降到12倍，PCF10倍的现金奶牛。另外，手里一把现金，外延并购总得出手，大学独立学院按教育部要求要与公办大学脱钩，相信科培会有斩获。高教股政策风险低于K12，估值应有一定的溢价 $中教控股(00839)$ $枫叶教育(01317)$ $中国科培(01890)$

60%的净利率有点高

$中国科培(01890)$ 科培19年3%的股息率+15%稳健成长，没有任何并购不确定性，这种应该给多少PE的溢价？抄送$新高教集团(02001)$ $中教控股(00839)$ 宇华 枫叶 新华教育 民生教育