光伏大发展中，为什么逆变器/PCS是最好的成长赛道
光伏产业链比较长，光伏整体行业大发展，吸引了很多公司进入这个领域，我们就分析一下这些新进入赛道可能是好的投资机会。有大量的新进入者，本身就说明这个行业是朝阳行业，有赚钱效应，资金追逐。
1、光伏玻璃的新入者：
如下是光伏玻璃的新入者，或是收购，或是扩建。
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解读：说明光伏玻璃市场大，增速高，需求大增带来供不应求，然后一堆涌入者，导致毛利率开始下降，不是一个好的成长赛道，就是壁垒不高，相关进入的公司很多。
2、光伏EVA胶的新入者
光伏胶膜EVA也成为跨界投资“新宠”。索比光伏网消息，9月15日昆山天洋热熔胶、上海海优威相继发布光伏胶膜涨价函，将胶膜价格上调涨35%以上。据市场消息，当前光伏EVA市场价格在20000-30000元/吨，进口依存度约60%，预计未来3-5年光伏级EVA市场供需求缺口较大。
在此背景下，宝丰能源建设25万吨/年EVA项目，选用巴塞尔高压管式EVA技术，生产VA含量30%以内的EVA产品，其中VA含量20%-30%的EVA可用于光伏胶膜。8月2日深圳燃气也宣布进军光伏胶膜产业，公司拟收购东方日升旗下斯威克50%控股权，交易金额18亿元。
解读：和光伏玻璃类似，有增长需求，供不应求带来的涨价和高利润，就会吸引新入者，如果护城河不高，新入者很容易把这个行业的毛利率拉低，不是好的投资细分赛道。相当而已，进入者没有光伏玻璃那么多，这个赛道应当比光伏玻璃更好一些。
3、组件新入者：
电池组件环节的跨界热情似乎更加火热。开年至今，钧达股份、星帅尔、华阳集团、金阳新能源(原名宝峰时尚）、明阳智能、湖广实业、金刚玻璃、华润电力纷纷入局光伏电池组件产业。
解读：由于市场足够大，组件的新入者还是能分一杯羹的，但是组件本身在光伏产业链的价值量不大，毛利率不高，竞争比较激烈。可投资性不是特别好，
4、硅片新入者
解读：除了现有硅片的生产公司，也有新入者
最成功的是双良集团，也是五倍股。硅片在太阳能产业链中的价值量比较高的，双良从零进入，带来脱胎换骨的变化，形成了五倍股。
5、HJT生产新入者--好赛道
解读：HJT是产业方向，如果HJT未来取代PERC成为产业主流，会带来一堆十倍股。这和前面的单纯现有赛道扩容不一样，这个是新兴赛道，“拖鞋大王”宝峰时尚、“风电龙头”明阳智能、湖广实业、金刚玻璃、华润电力选择HJT技术路线，这些都有可能成为很好的投资标的。包括现在的爱康。当然，确定性更好的是HJT工具厂商。
HJT的赛道值得深入研究，虽然现在看上去都不便宜。
6、逆变器和PCS没有新入者，是最好的成长赛道
A、阳光电源定向增发不超过4.37亿股，募集资金不超过41.56亿元，其中24.5亿元用于100GW新产能扩建
B、锦浪增发募集资金7.25亿元，用于新建年产40万台逆变器产能
C、固德威去年9月上市获得融资扩大生产
D、德业今年4月上市获得融资扩大生产
大家发现没有，逆变器和PCS都没有新入者，说明这个行业有相当的壁垒，不是谁想进入就可以进入的。所以逆变器和PCS能维持赛道里的公司的高速发展，逆变器都是现有公司大规模扩产，包括增发扩产，那么这个赛道就特别适合自我成长，而不是外部新入者成长。
所以，逆变器/PCS是最适合成长的。