时间：2024-2-29
来源：中泰国际
2024年推动新能源行业发展
新春假期前国家能源局召开全国可再生能源开发建设形势分析会，强调2024年将（一）抓好大型风电光伏发电基地建设，推动基地项目按期建成投产；（二）抓好本地消纳项目建设，做到快速发展、有序发展；（三）抓好新能源发展要素保障，引导行业持续健康发展；（四）抓好政策供给，各方面要继续协同配合，深化体制机制改革，完善政策措施，建立促进可再生能源高质量发展的长效机制。我们认为这将加强支持新能源行业发展，能源设备制造行业尤其可受惠。成本方面，近月原材料价格波动不大，对设备制造行业的影响可受控，例如2月底内地热轧卷现货均价近三个月及六个月分别仅上升0.7%及1.9%，同期伦敦期铜价格分别仅上升0.1%及0.6%。
预期市场对环保板块持观望态度
经过早前表现优于大市后，近日环保板块出现获利回吐。个别企业例如上海实业环境（807 HK）及光大水务（1857 HK）已经率先公布2023年全年业绩，毛利率皆同比增长4.0个百分点至分别35.7%及42.1%，因为髙利润的运营收入占比分别上升10.5个百分点及2.4个百分点至52.2%及46.3%，但是财务支出及应收账款增加引起市场关注。由于更多企业即将公布业绩，预期市场对环保行业持观望态度。
新春后煤炭价格上升
新春假期后的补货需要支持煤炭价格上升，导致火电板块调整，相信仅是短暂性。虽然如此，由于煤炭存货充足，目前煤炭价格依然低于去年。2月底秦皇岛5500大卡动力煤综合现货价为930元人民币/吨，较1月底上升2.8%，年初至今上升0.5%，同比下跌22.2%。同时全国发电量持续增长。
海外天然气供应价格下跌
由于国际天然气库存充足，海外天然气供应价格下跌。2月底荷兰TTF天然气期货价格为24.4欧元/MWh，较1月底下跌18.4%，年初至今下跌19.1%，同比下跌49.4%。内地下调出厂气价的可能性增加，有利下游天然气运营行业。
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