$国联股份(SH603613)$
因为财报违规和不少人看多股价的原因，每次上雪球都能看到这个公司。
出于好奇，了解了一下这个公司，有几个疑问。
1：公司自2017年有财报以来，营收和利润都是在翻着倍的增长，但分红却是很小气的，与此相对应的是2019年刚发新股，2020年又增发融资20多亿，请问公司这些年累积起来几十个亿的利润用在哪里？
2：为了找到问题1的答案，特意去看了看公司的货币资金，嗯，至2023年三季度为止好像有50多个亿的货币资金，这和公司的利润增长、以及净现金流还是对应的上的。
别急，接着往下看，我们来看看公司的这么多货币资金都去了哪里。
59亿多的货币资金（此处数据不记得很清楚了）有40多亿用在了预付货款上，再多看两份财报，你就会发现预付款的增长也是和净利润的增长相匹配的。
为什么营收几百个亿的采购平台，需要每个季度不断增长的把绝大部分的货币资金花在预付款上？
嘿嘿，聊到这个，估计很多人会拿存货出来说事，你自己去看看财报里有多少存货再来说。
3：涂料化工、卫生用品、粮油等等行业的营收并不是一直都在增长，这个季度也许是涂料化工在增长而卫生用品在减少，下个季度很有可能卫生用品在增长而涂料化工在减少。
这不奇怪，很正常。
有疑问的是什么呢？
无论是哪个行业，也不管营收是增长还是减少的，为什么毛利率都是增长的？
公司究竟是怎么做到无论这个行业是否景气都能让毛利率增长的？
4：为什么公司的营收、净利润、货币资金和融资一直在增长，负债率却也是跟着在涨？
一家拿出40多个亿来预付货款的公司，究竟是什么原因要举债这么多？
5：公司股价在2022年三季度到达高点，而这段时间却是公司两大个人股东频繁增持的时候，为什么？
针对这个增持，还有一个很有意思的事情，那就是公司好几个高管竟然象征性的增持几千股甚至于几百股。
净利润十几个亿的公司高管，增持这点股份是做给谁看？
非专业财务人员，所以才有这么多疑问，那些这两年一直在看多的球友（尤其是那位从股价高点区域开始不断增持的公募基金经理）能否出来解释一下？