亨通光电，距离高点回调30%，距离122亿的年内低估值，已经增长到当前的235亿。

1、站在当前看亨通光电的2016年，市场预期年底的业绩大概在12亿左右，我预期在14-15亿；

2、市场普遍预期，伴随移动的固网布局的基本完成，光通信迎来产能过剩，增速下降。
而我的预期是：光通信的扩产远远没有我们想象来得快，长飞和富通以及康宁的扩产之路在2016年才开始，媒体把投产日期当成是产能释放之日，这个差异大了去了。行业的景气度并不会迅速反转，因此我初步判断2017年整个光通信行业依旧维持高景气度，行业集中更加明显。

3、2017年亨通光电能否继续实现高速50%以上的增长取决于几个层面
（1）亨通光电能否在2016年1500吨的光棒基础上产能通过技改提升30%到1800吨左右
（2）目前光纤价格65左右，2017年能否稳定甚至继续提高的可能性？
（3）亨通光电收购的印尼公司和南非公司能否打开另外一个增量市场？
（4）亨通光电的两大高毛利业务—海底光缆和新能源线控能否实现量变，继续倍增，营业收入超过5亿和10亿？

4、谈谈估值
2016年净利润14亿（保守估计）；2017年净利润20亿；2018年保守50%=30亿
对应亨通光电的估值=16倍  17年估值=11.75倍  18年估值=7.8
一谈估值，大家都会笑，算命的来了。

最近看了一些资料，其实大家会发现光通信行业的行业集中已经产生，优势企业的毛利越来越高，劣势企业的毛利越来越低，君不见，富通集团的超级营收，带来的却是盈亏无常，毛利水平维持在 +-6%徘徊，行业龙头最纯粹的长飞线缆毛利率也只能在20%徘徊,是什么让亨通光电能够在竞争如此激烈的行业中一枝独秀，毛利率持续从2011年30%连续5年持续攀升到2016年三季度，40%令人恐怖的毛利率。

投资就是投资未来，投资未来的趋势，用现在的不确定模糊判断未来的确定性。

短期亨通光电看光纤价格趋势；300亿市值
中期亨通光电看行业集中度提升和新领域高毛利拓展；400亿市值
长期亨通光电看从产品向服务转型，看国产领先到世界领先！ 500-600亿市值

230亿的亨通光电 我看有未来！

$亨通光电(SH600487)$
$长飞光纤光缆(06869)$
$中天科技(SH600522)$

@文林三