三金的问题是搞了一堆项目到目前为止都没有产生效益,拉低了股东报酬,所以估值越来越低。
那低于10%的收益率会低到那呢?
是5%吗?
显然不适合!还不如去买国债更放心、安心、省心是吧!所以高于20倍估值还不如买国债呢!
7%一8%之间应该说一个比较理想的收益率区域,也就是说桂林三金按7%一8%的收益率真正合理的估值区域在18到20倍之间,在包涵预测增长率投资十年年化收益7%一8%左右。
你说十年年化7%一8%高吗?肯定比国债高,是吧!如果我想获得长期15%的投资回报率,显然,14一15倍我不会买,18一20更不可能买。从10%的十年内在价值提高到15%,桂林三金还需要再打30%以上的折扣,而且还有没考虑安全边际。当然,如果在牛市,在没有其它更合适的机会成本下,我可能会买桂林三金。
但事实是桂林三金从一上市就没出现过我所说的买点,那怕现在的大熊市,桂林三金的估值依然在16倍左右,也就是在合理估值的下线。A股最讨厌的地方就在于它很少机会让企业出现企合理估值的时间段。
对于投资高于10倍的企业真的要去毛估一下增长率与投资的机会成本。而对于低于10倍的企业反而很简单,只要不下滑就万事大吉了,如果再有个低速增长率就更完美了!
从去年到现在,我估计大概亏了10%左右,我朋友说我做的蛮不错的。说心里话我讨厌上涨,那会让我买入的成本更高,我知道我所选的那些企业根本就跌不动。但损失厌恶效应又会让我痛苦不已,而且最要命的是我今年的投资额度没有多少可用了。
还能说什么呢,希望熊市更长一些吧,再等等我这个投资小白!
熊市是价值投资者的朋友,可惜许多人把他当敌人,事实就是如此的痛并快乐。
世间安得双全法,
不负如来不负卿。