2022年的4月底到6月低，A股市场出现了明显的触底反弹的迹象，这一轮市场反弹最主要的先锋力量是新能源，背后的逻辑第一是确定的高增长，第二是前期的股价调整非常充分，第三是自身的估值处于历史的底部区域。
从投资的角度，一般来说，如果市场真的触底反弹到进一步的反转，它必然是除了新能源之外，其他一些行业赛道将会进入到板块轮动的节奏，否则大盘指数是上不去的。受疫情影响，消费板块近一两年处于低估区位，随着疫情的恢复和经济向好，2022下半年的白酒是值得考虑布局投资的板块。
一方面可选消费前期受到疫情的压制，因此股价下跌幅度较大。以白酒为代表，去年受到消费税的影响，今年受到疫情的影响，跌幅是较大的，而下半年随着疫情的恢复，白酒的超额收益也应该相对较大。
在二季度，大家对白酒业绩产生了一定质疑，但是经过胡昕炜团队跟踪分析，整个二季度大部分的白酒个股存在超过10%的收入增长。在疫情情况下，韧性还是较强的，因此二季度白酒的业绩会让大家对整个白酒的行业属性有更深刻的认知。所以下半年对于白酒的估值和业绩是一个双升的阶段。目前处于本轮调整的中后期，随疫情好转和经济恢复，板块有望迎估值修复。
另一方面，白酒加速恢复动销和控库存，为三季度中秋国庆蓄势，酒企将努力完成全年任务。考虑酒企制定年度目标偏保守，故完成全年任务概率较大。高端酒确定性较高，次高端酒恢复在加速，地产酒分化明显。分子板块来看，高端酒茅台高质量加速发展，五泸价大于量。次高端酒下半年加速追赶，控库存挺价是关键。
总体而言，随各地提振经济、促进消费、发力基建等措施落地，补偿性宴席需求有望带动下半年白酒消费加速修复。中长期看，白酒消费升级，且继续向优质龙头集中的大势未变。
目前白酒板块估值整体处于近十年的70%分位数。由于宏观经济承压、疫情冲击华东等白酒消费高地，市场担忧白酒公司业绩，叠加俄乌冲突、美联储加息预期等外部因素影响，白酒指数自2021年12月14日的高点至今累计回调18%，最大回调幅度29%。经济和疫情趋势向好，场景逐步修复，优选确定性，可逐步布局弹性。
值得一提的是，高端白酒具备社交刚性需求，领先于其他价位复苏。高端白酒社交需求刚性，随着疫情等压制因素缓解，礼品和高档商务需求先行，将率先反映行业复苏预期。