您好：我是鹏扬基金赵世宏，上周A股震荡回调，市场缩量明显，风格方面，中小盘成长风格相对占优；行业方面，在市场整体风险偏好降低的背景下，具备防御属性的公用事业和煤炭领涨。
目前权益市场已经进入了一个震荡的偏高区域，在这一市场环境下，我们不排除围绕发展新质生产力的口号以及相关政策所可能带来的影响，特别是中小盘成长股，在诸如人工智能（AI）等板块中可能会看到进一步的冲高现象。与此同时，这也是降低风险暴露的机会，需要继续等待权益市场的相变时刻。
当下，我们特别关注流动性和估值这两个关键因素。流动性的价方面，美国债券市场正在经历回摆过程，中短期存在一定不确定性。这种不确定性可能对市场情绪和债市收益率产生影响，从而间接影响股市的表现。流动性的量方面，我们看到全社会的超额流动性实际上是充裕的，但资金似乎更倾向于流入避险资产，这可能是市场参与者对未来经济前景持谨慎态度的一个信号。在股市流动性方面，小盘股之前面临的流动性危机已经得到缓解。国家队的资金流入虽然有所减缓，但北向资金的流入量已经达到了一个相对较高的水平，这表明外资对A股市场仍持有积极态度。同时，融资杠杆率也回到较高水平。
估值方面，我们观察到A股市场的风险溢价和股息回报均处于较高水平。这表明，尽管市场可能面临短期波动，但从长期角度来看，当前的估值水平为投资者提供了相对较好的投资机会，有可能带来稳健的回报。
展望后市，我们将继续挖掘个别子行业的隐形冠军，将高分红股票作为我们投资关注的重点。我们发现了有些公司不仅分红收益率高，而且具有较强持续性成长价值。这些公司不仅能为我们的投资组合提供稳定的现金流，同时，也能分享企业成长带来的增值潜力。
我们继续以上是我本周想和大家分享的内容，感谢大家的支持和信任。有其他问题，也可以在本篇文章底部留言，我会保持关注并尽力答复，谢谢！
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