这涉及风险定价及超额收益。至于“确定性”问题，我有不同见解。
首先，4.5元时深圳国际基本面情况与回升到6.5元以上时，并没有太大不同。包括深航亏损将不再拖累，华南物流园的升级改造产生价值释放，都相对明晰。这也是为何不少球友当时敢于越跌越买的原因。
其次，我也发帖谈过，相对于22年的疫情影响，23年的不确定性远没那么大。22年也跌到4元多时，我也说过只敢买了一点。23年跌破22年低位，分析过其核心业务其实有改善，似乎可以“重锤出击”。
关键问题是，当时被做空的原因是什么？是提供了捡便宜货的良机，还是远离的警号？
包括我在内的一些球友都认为深国际的业务在国内，那次做空主要是外资，而港股通持仓一直在增加，外资对企业的了解及信心应该不如内资，做空可能是外资短期（赚钱）行为。虽然其季绩差于预期而成为做空借口，但分析其业绩差的一大原因是汇兑损失（其实22年也有），也源于其外币债务比例较大，应该可以通过调整债务结构解决，特别是国企可以借到较低成本的人民币去置换，实际上管理层也是这样做的。季绩差最多跌5%~10%已然足够反映了，不至于跌那么多，当时可能跌过头了。
后来，外资做空的“底气”终于被知晓了，就是它利用深国际被剔除出MSCI指数做掩护，利用季绩差来做空牟利。大伙知晓时，股价已回升到5元左右，接着管理层迫不及待地推出5元多的激励方案
所以，如果您说5.5元买入的确定性比4.5元高，我可能不会写那么多来商榷，毕竟4.5元升到6，元也积累了不少获利盘，形成股价波动的另一不确定性
我难得近距离观摩了一次外资做空股价的过程，与球友一起分析研究其原因，这本身就是很好的投资体验，也感受到不少乐趣。。那段日子，我这个长线懒人竟然盯起买卖席位，发现卖方席位清一色是外资（基本没有港股通席位，也没有香港本地或中资券商），而且是“车轮战”式的接力：高盛--花旗--大小摩--麦格里--瑞银--巴克莱，甚至也出现了Citadel Securities...
$深圳国际(00152)$