昨天发了估值表后有人后台问我红利指数1月4号和12月28号的估值怎么差别这么大。原因是因为指数成份股调整了，昨天发的估值表是按照最新的成份股计算的估值。
12月28估值表：
1月4号估值表：
红利指数成份股12月中旬就已经调整了为什么现在才更新？
因为为了计算精准的估值数据需要依赖中证官网每个月发表的指数成份股权重数据。拿到这份权重数据后，就可以反推计算出指数每个成份股对应的权重因子（权重因子在下次指数调整前都不会变）。有了权重因子就可以算出指数每天所有成份股的真实权重，从而算出精准的估值数据。
由于样本权重官网只会在每个月月底或月初时更新一次。因此12月中旬虽然指数成份股调整了，但是样本权重的成份股还是旧的，所以我这边计算估值时还是按照旧的成份股计算。
下面是中证红利指数调整前后的成份股对比，左边调整前，右边调整后，高亮表示重复项。
下面是中证红利指数最新成份股详细数据：
如果对指数精准估值计算方法感兴趣的话，可以看我之前发表的这篇文章。
为什么其他地方看到的估值数据不一样？
因为大部分平台的估值数据都没有严格按照指数真实加权方式进行计算，基本都是直接采用市值加权计算。
下面是采用市值加权和股息率加权方式计算的红利指数估值数据。
pe_mc1：市值加权，亏损公司的利润按实际亏损值计算。
pe_mc2：市值加权，亏损公司的利润按0计算。
pe_mc3：市值加权，剔除亏损的公司。
pe_ft1：股息率加权，亏损公司的利润按实际亏损值计算。
pe_ft2：股息率加权，亏损公司的利润按0计算。
pe_ft3：股息率加权，剔除亏损的公司。
其他平台看到的数据基本都是pe_mc1，包括wind也是一样。
知道红利指数的真实估值数据重要吗？
因为采用股息率加权和采用市值加权，指数的成份股权重可能会存在很大的差别，因此计算的估值也可能会存在较大误差。
下面是中证红利指数分别采用市值加权和股息率加权计算的十大权重股。
市值加权十大权重股：
股息率加权十大权重股：
如果是采用市值加权，中证红利指数的十大权重基本都是银行股。而如果采用股息率加权，则一个银行股都没有。所以如果采用市值加权计算，那么中证红利指数的估值基本都会由银行股的估值决定。
中证红利指数的pe_mc1和pe_ft1分别是6.08和7.64，之间相差了25%。
还有中证红利，上证红利和红利低波指数都是采用盈利收益率法估值，盈利收益率实际上就是市盈率的倒数，因此知道精准的市盈率也是非常重要的。
辉猿指数估值表所有估值数据都是采用这种精准方法计算的吗？
并不是，目前只有盈利收益率估值表才是采用精准方法计算估值，其他的大部分也都是直接采用市值加权计算。
原因是因为其他指数的估值判断还依赖于历史数据，而目前能找到的指数历史估值数据基本都是直接采用市值加权计算的，所以为了保证“坐标统一”，我这边也采用市值加权计算估值。
不过真实估值数据我还是可以分享给大家看看的，下面是其他指数的真实估值数据。
就大家比较熟悉的沪深300指数，现在大部分平台看到的市盈率应该都是10.7倍左右，但实际上它的真实估值应该是12倍多。不过大家也不用太纠结，因为10.7倍pe跟它的过去比也是处在历史低位，也是低估水平。
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