之前写了一个系列文章，分析了一些常见指数的长期投资回报与风险，后来有人提议要把估值加上，所以这是一个新的系列文章，分析指数估值与投资回报的关系，之前已经分析过标普500，沪深300和纳斯达克100，今天是第4篇文章分析中证500指数。
一. 分析方法解释
将中证500指数过去10年的估值数据(pe)按照每10%为一个区间分成10组，统计在每个估值区间买入中证500ETF(159922)并持有1到5年的年化收益率，然后计算出每个估值区间回报率的平均值，中位数，最小值，以及亏损概率，分别进行比较分析。
二. 核心数据呈现
1. 不同估值区间买入年化收益率平均值对比
对照组：沪深300
线性图观看方法指引：
横坐标：表示估值区间，最左边的“全部”指的是不择时买入获得的投资回报，从第2个到第11个分别表示从低到高10个估值区间买入后获得的投资回报。
纵坐标：表示年化收益率(%)。
曲线：颜色由深到浅分别表示持有1年到5年的年化收益率。
附详细数据
对照组：沪深300
从上面的数据可以发现，当估值位于历史分位70%以上也就是估值大于33.15时，中证500的投资回报率会有明显下滑，其他情况估值与收益看不出有什么明显的关系。
2. 不同估值区间买入年化收益率中位数对比
上面对比的是不同估值区间买入年化收益率的平均值，为了避免出现“被平均”的情况，我们再来看看中位数。
对照组：沪深300
附详细数据
对照组：沪深300
如果对比的是中位数，仍然是当估值大于33.15时，中证500的投资回报率会有明显下滑，其他情况估值与收益看不出有什么明显的关系。
3. 不同估值区间买入年化收益率最小值对比
上面主要是从收益率的角度分析中证500，下面改从风险的角度分析，对比中证500在不同估值区间买入的投资回报率最小值。
对照组：沪深300
附详细数据
对照组：沪深300
如果看最小值，中证500的投资风险很高，只持有1年，不管是在估值高位还是低位买入最大亏损都在两位数以上，持有时间大于等于2年，需要在估值低于24.64买入才能不亏损 。
4. 不同估值区间买入亏损概率对比
上面对比的是不同估值区间买入年化收益率的最小值，这个比较的是不同估值区间买入的亏损概率。
对照组：沪深300
附详细数据
如果只持有1年，不管在估值低位还是高位买入亏损概率都不低，如果持有时间大于等于2年，需要在估值低于24.64时买入才能不亏损，当买在了估值历史分位70%以上也就是估值大于33.15时，即使持有时间长达3年及以上亏损概率也很高。
总结
看完中证500和沪深300的数据，我的第一个感觉就是标普500和纳斯达克是真的香。
标普500，沪深300，中证500的投资建议，我个人认为是标普500 > 沪深300 > 中证500。
中证500怎么买？
如果非要投资中证500，建议估值低于24.64时再买，还有33.15是危险线，估值大于33.15时可以考虑逐步止盈。
风险提示
本文的分析只是基于历史数据回测得出的结论，并不代表未来的走势，只能作为投资参考，不构成任何购买建议，投资有风险入市需谨慎。
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