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$九芝堂(SZ000989)$ 

2023Q1公司经营端收入利润均维持稳健增长,预计Q2有望延续这一趋势,

六味地黄丸、驴胶补血颗粒、输血通注射液等过亿大单品在产销一体化改革、终端渠道协同等因素助力下高速成长,看好全年OTC板块提速增长,处方药板块稳健增长。 

 2022年公司各经营板块顺利实施产销一体化整合,在长沙、牡丹江、成都、海南、浏阳等产品生产所属地建立产销一体型的经营板块,各经营板块的生产、销售共同应对市场,快速反应,实现总体效益最大化。

此外,公司通过设定积极的营销目标,不断拓展产品新渠道,积极开展全国招商等多举措全方位推进市场营销,有望带来产品销售高速增长。 

干细胞研发亏损大幅降低,对公司经营利润影响降低。公司已完成对于美国斯蒂美科出资义务,后续干细胞投入预计每年约7000万,

保障北京美科的生产和研发,干细胞研发亏损大幅降低。

 盈利预测:预计2023年经营利润(OTC+处方药)达到5亿,对应利润增速50%,预计2023-2025年归母净利润分别为4.38、5.68、7.39亿元,当前股价对应P/E分别为23、18、14倍,