$中国飞鹤(06186)$ 这个行业还是毛利太高了，因为要依靠第三方销售，把大量的费用30%的毛利花在销售上了，行政开支也接近10%，整个毛利60%，最后20%左右的净利润。飞鹤的利润中有十亿左右是政府补贴，不知道是退税还是干嘛。它一年获取280万新妈妈，大概占比新生儿的30%左右。今年可能业绩还是要继续下滑，什么时候新生儿稳住，什么时候业绩见底吧。