$中顺洁柔(SZ002511)$ $维达国际(03331)$ 

维达半年报的一些随想：

1、维达增收不增利，这和市场对上半年生活用纸行业的整体预期是一致的；对于洁柔来说，维达的增收是市场整体需求的扩大还是市场份额的增加带来的就很关键了，希望是整体市场需求的扩大，否则洁柔不仅不增利，收入都会受影响了。

2、生活用纸还是有能力向终端转移一些上游成本压力的，行业不要太内卷，共同维持价格体系，才能一起度过难关。

3、综合各方面的信息来看，造纸企业对未来纸浆价格的预期似乎有了一些变化，从过去认为下半年纸浆价格大概率下滑，慢慢转变为纸浆会较长一段时间维持高位并逐步接受这种状况，这从近期纸浆现货市场价格的坚挺以及相关造纸企业的股价走势，似乎也能看出一些端倪。

总体来说，现阶段同质化严重的生活用纸相关企业的生意确实不是一门好生意，还好也有着盈利改善的预期，只能等着上游成本压力改善、或者是自身外延品类拓展取得突破了。