4月下旬，港股上演了一场“暴涨”行情，恒生指数从4月22日开始连涨10日，从16000点猛涨到18000点，直至近日反弹势头才“缓”了下来。不过这汹涌的涨势，让不少投资者感叹：“港股的春天终于来了。”
恒生指数走势图
数据来源：iFinD；截至2024/5/8。
不过暴涨之下，必有担忧。由于港股过去几年的走势都不尽人意，所以也有不少小伙伴担心此次暴涨只是昙花一现，之后港股又会逐步沉寂下去。对于小伙伴们的这个担忧，宽基君能够理解，但是不同的是宽基君对于港股之后的走势可是饱含信心的。为何宽基君如此自信？接下来宽基君就和大家一起聊聊~
经济好转确认，港股宏观改善
虽然港股和A股是两个独立市场，但是港股宏观环境的好坏仍然由我国经济情况决定。今年以来持续好转的经济环境，也为港股上行提供了一定的支撑。
数据来源：iFinD、国家统计局；截至2023/12/31。
复盘过去10年GDP增速情况与恒生指数走势来看，国内GDP增速达到或者超过预期之时，恒生指数大概率上涨；而2021年、2023年GDP虽然达到预期值，但由于美联储持续加息，港股资金持续外流，使得港股持续下行。
不过这个情况在今年或许有所改善。4月16日，国家统计局披露经济数据，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。叠加消费、社融等经济数据，可以看出2024年一季度我国经济复苏进程远超预期，港股的宏观环境正在持续改善。
同时，港股方面的政策利好也不断出台，4月19日证监会发布《中国证监会发布5项资本市场对港合作措施》，优化沪深港通机制、拓宽港股资金流动通道；4月22-23日，香港金融管理局通过贴现窗口向银行投放10.25亿港元流动性，政策的积极出台有望吸引更多的内地资金和机构投资者，在改善市场的流动性与稳定性的同时为港股资产端带来更多增量，进一步为港股塑造成更加宽松的宏观环境。
基本面改善，港股得到业绩支撑
公司业绩是股价波动的基石，而股价则是市场对公司业绩的直观反映。二者相互影响、相互制约，共同构成了股市的核心逻辑。所以对于港股而言，上市公司业绩增长，也势必会使得港股有所上行。
IFinD数据显示，目前已经披露2023年年报的2478家港股上市公司中，有1338家企业营收同比增长率正增长，占比达53.99%，而2022年占比为51.97%，其中11家企业营收同比增长率超过1000%，137家企业超过100%；从归母净利润角度来看，有1319家企业归母净利润同比正增长，占比为53.23%，而2022年仅有44.36%，其中21家企业增长率超过1000%，396家企业增长率超过100%。
可以看出，相较于2022年，2023年港股上市公司的基本面情况大幅改善，归母净利润同增的上市公司增长了近10%，在业绩基本面有所支撑的情况下，港股的配置价值得到进一步认可。
人民币汇率稳定，港股流动性改善
作为世界性金融中心，外部环境对于港股的影响也非常大。而近期美联储的动作，也推动了港股市场的上行。
本身作为与美元挂钩的金融市场，美联储联邦基金基准利率的调整对于港股也非常巨大。进入2024年二季度，美国国内通胀超预期，使得美联储降息预期不断推后。对于港股而言，流动性本来会因此再度受损，但是不断推后的美联储降息预期也使得日元、韩元、泰铢等非美货币再次面临贬值危机，此前一度乐观的海外投资热情有所降温，为寻求资产的稳定与再平衡，全球资本或开启了新一轮定价洗牌。相较于其他亚太国家，人民币汇率更加稳定，加上外资进入国内相对困难、港股估值和价格都处于低位等原因，港股逐渐成为了全球资产眼中的“香饽饽”。
近三年人民币、日元兑美元汇率走势图
数据来源：美联储、中国外汇交易中心；截至2024/5/8。
从港股不同中介机构持股比例月度变化来看，2月以来国际中介持股比例的上升尤为迅速，或表明国际资金已将目光转向潜力十足的港股。同时，即使是在南向资金缺席的五一假期，港股仍然延续了较为强势的表现，或再度印证此轮行情主要由香港本地资金与外资等非内地资金驱动。
各方面资金对港股持股变化
数据来源：iFinD；截至2024/4/31。
估值长期处于低位，配置价值突出
熟悉港股的小伙伴可能知道，港股市场一直都有个“价值洼地”的称号。其实这也蛮符合港股市场当前的估值情况。以恒生指数为例，当前指数的PE-TTM、PB分别为11.71倍、0.92倍，分别处于33.53%、10.37%的10年百分位。
近10年恒生指数PE-TTM走势图
数据来源：iFinD；截至2024/5/7。
近10年恒生指数PB走势图
数据来源：iFinD；截至2024/5/7。
相较于绝大部分资产，港股当前的估值还是处于比较低的位置，较低的估值水平不仅能为抵御外部波动提供缓冲，也有望进一步提升港股对经济修复与政策信号的反弹敏感性。同时恒指当前的价格也非常便宜，2021年时恒指点位一度登上31000点，而目前恒指仅有18000点，近乎“腰斩”的价格使得当前背景下的港股极具性价比，对于内外资和本地资金都有非常强的吸引力。
总的来说，资金的持续流入与较大的估值修复空间，使不少投资者开始重新审视港股市场的投资价值。就现阶段来看，港股的利好正在逐步释放，内外资对港股的重新青睐也会改善港股一直以来的缺点——流动性不足，港股摆脱“价值洼地”的机会或许即将到来。
如果想要布局港股，不妨考虑一下恒生红利ETF（513950）等基金产品。前者跟踪沪港深500指数，对AH两地优质个股都有所布局；后者标的指数港股通高股息低波动指数，在布局港股的同时兼顾了红利策略，更加适合今年重大政策颁布后的市场环境~