有人跑过来问“酷6股价涨那么多，你说说是什么原因”，说实话，我也不知道。从入道到现在，我遇到最尴尬的一类问题就是股价涨跌问题，因为短期内的股价大多是非理性波动，要找到具体而明确的原因，很难。
有人会说：怎么会很难，财报不就属于明确指标，你没看见财报业绩好股价就会涨么？这个还真不一定。不信给你举个最近的例子，学而思4月28日盘前发布财报，第四财季净营同比增长66.8%，净利润同比增249.4%，但股价不涨反跌，第二日继续跌。再举个例子，亚马逊4月27日发布财报，2011年一季度净利同比下滑33%，但股价却持续上涨，从182美元附近涨到195美元。
我并不否认公司财务报表的确是风向标，但它能否影响到股价应另当别论。除了财报，其他所谓短期利好因素，经常也并不如推测那样一定能拉动（或拉沉）股价。所以解读短期股价涨跌这件事，和短期预测股价走势一样，同属于不那么靠谱的事情。
不过如果你问我：如何看待酷6这家公司？我倒可以和你聊一聊自己的看法。因为一家公司基本面信息经常是清晰的，可供对比与衡量的。假如你是价值投资者得话，也肯定会相信从长期来看，股价必然会回归合理水平，即与公司内在价值相匹配的水平。芒格先生最近在巴克希尔股东大会上说：“只要长期收入前景很好，我们并不介意短期内的利润波动”，说的也是这个道理。
谈到酷6，有个时间点需要提及，那就是2010年8月17日，华友世纪正式更名为酷6传媒。在此之前，酷6一直为华友世纪旗下子公司，而前者除了酷6外还有音乐录制业务、无线增值服务。无线增值业务明显属于拖后腿业务，华友世纪因此项业务的持续下滑，业绩持续跌倒谷底。因此当盛大最终决定酷6单独发展后，内部各业务的整合就非常重要，最终酷6抛掉老华友业务，“借壳上市”成为中国视频赴美第一股。在8月17日的改名及剥离华友旧业务，还让酷6再次获得3724万美元现金，加上二季度的1287万美元现金，总共达到5000万现金。实现轻装上阵的酷6带给投资者新的想象，股价从2010年8月初3美元上涨至11月底的8美元附近。
酷6上涨的故事在优酷上市后破灭，其股价开始一路下滑。市场为何有此种反应？先看一组2010年四季度的财报数据对比：
优酷的营收是酷6的3.4倍，而亏损是酷6的1/3，营收成本（主要为宽带、版权内容购买支出）方面双方相差不到200万。为什么会这样？@不明真相的群众 之前有一篇文章“酷6变局：创新精神匮乏的恶果”，对于这个原有有比较深入的探讨。简单说就是，同质化竞争落后者基本没戏。酷6在业务模式上与优酷区别并大，”网友上传+视频新闻+影视剧+自制剧“，在经营方面（包括成本控制等）却没有优酷给力。
总之，在李善友时代，酷6采取激进的手段（包括花费巨资买版权视频），希望依靠不差于优酷、土豆的投入，将自身置于视频业第一阵营，但结果表明烧钱竞争最终失败，而李善友也黯然离去。那么后李善友时代，酷6是否已经到了需要被重估的时候？
这就提到最近被人们广泛提到的所谓”利好“消息：推出手机视频分享平台“围观”；与凤凰视频合作建立影视频道；宣布收购皮皮网，成为拥有“在线视频+客户端”模式视频网站。对于这几则消息，我的看法是：
1） 围观具有一定创新性，但离真正的手机视频直播平台还有很大差距；围观与新浪微博打通，引入社交网络特性，比如可邀请朋友去看手机视频直播，但离社交网络的形成还相差万里；围观并不具有技术门槛，目前也没有用户优势；围观的走向还要看产品形态是否有所演进，比如进化到更具创新性的Color模式，以及产品运营情况；
2）凤凰新媒体已提交IPO，其中非常重要的一块资产就是凤凰视频，与凤凰新媒体其他块业务相比，视频业务因具有大量差异化的内容而具备竞争力。换句话说，凤凰视频不会将这块资源让与酷6，双方合作效果还无法论断；
3）收购皮皮网，同时拥有”在线视频+客户端“，进行用户打通，内容互通互补。此举表明酷6试图从以往与优酷完全相似的模式，变成与其有所差异的模式，那么这种”双模式“未来能成功么？不好说。但如果有成效，那么酷6将拥有客户端渠道，自然属利好因素。不过有一个问题必然会在酷6整合皮皮时遇到，那就是版权风险。
众所周知，中国视频客户端大都依靠盗版视频资源发家，其上面存在的大量国内外影视内容，是客户端软件吸引用户的主要优势之一。皮皮网在被酷6收购前，自动删除网站上盗版影视内容，但在其客户端上，这样的盗版内容却依然存在。例如《变形金刚》等大片。在版权保护上，酷6曾充当国内急先锋，并与搜狐联手成立版权保护联盟，那在收购皮皮后，就不得不先对此进行处理。