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胡说八道是社会大忌，开口前请过脑子想想，别让自己后悔。
（@芯智讯，说的就是你，尤其是你2022年3月24日发过的那条所谓“外媒消息”。请记住，有些东西可以说，但不负责任、不经查证地乱说，并且在此基础上妄议卡，颠倒黑白，天王老子也保不住你。）
中港两地股市周末休市，前者是复市前最后休整，后者则是忙碌后的休闲，两地股民对下周行情自然各有盘算。但不论怎么算，有一点是两地相同的：
下周一开市，有些东西要变样了。
如此感慨其实事出有因。有关注我雪球账号的人可能知道，我自己有个基金组合$基金大集中(ZH2007642)$ ，主要宗旨就是以多种相关性较低的资产互相制衡，借以获得相对稳定的收益。此时如果组合中某一个或某几个成分表现过于异常，都会导致整个组合失灵，进而影响到最终收益。常规情况下，我的应对方式就是在成分实时权重与预定权重偏离绝对值达到1%时进行全组合调平，但考虑到假期国内不开市，我能做的也只有盯住海外，别无他法。
上文中的情况对于港股尤其明显。我的基金组合中配置了大约10%的$恒生ETF(SZ159920)$ ，截至节前最后一交易日收市的实时权重10.64%，意味着距离调整线还差0.36个百分点。假设该ETF无误差复制恒生指数走势，组合其他品种大致走平，并考虑折溢价因素，按恒指节前最后一交易日收市点位17763点计算，在忽略交易费用的情况下，节后恒指只要触及18500点上方，组合全面调平已是大概率事件。
18500是啥概念？不废话了，直接上分时图：
（来源：Wind资讯金融终端）
答案非常明确，恒指18500“吹弹可破”，不过各位关注组合的朋友还是要留点神。
何以至此？A股假期不开，意味着港股主导因素暂时转向当地及海外经济，不过综合《香港经济日报》以及三色台等外部信源反馈的消息显示，假期不少香港居民选择北上消费，把自己兜里的“港纸”全贡献到了内地零售业，再加上内地赴港游客消费习惯和疫情前大相径庭，更愿意追求深度游而非买买买，不少香港旅游消费热点“旺丁不旺财”，结果有大行对香港零售业年内表现格外悲观。
有多悲观？摩根士丹利就是例子。根据香港经济日报的消息，大摩早在5月2日就将香港全年零售增长预期由正5%大幅下调为负5%，报道中给出的理由是“虽然内地访港旅客人数正在改善，港人外游也变得稳定，但是在不利的外汇走势、高利率及弱经济的背景下，人均消费变得更为疲弱”。但在我看来，这背后其实还是“不可能三角”作怪（注：该概念由经济学家蒙代尔提出，指一个经济体不可能同时实现资本流动自由，货币政策独立和汇率稳定，只能三者取其二）。别的不说，有哪个经济体在有自己货币的同时还要跟着美联储一起调息的？香港金管局就这么干了。
插句题外话，但凡联系汇率不挂钩美元，哪怕挂钩别的货币，情况也未必会像现在这样，但这可能会对澳门产生连带效应，因为澳门元是按1.03:1的汇率和香港实施联系汇率制。
香港经济暂时没眼看，跟着美股炒港股自然成了主流，逻辑上也很好理解。头两天美联储鲍威尔打死也不降息，把美股吓够呛，虽然之后又弹了回来，但这对香港好坏参半。一方面，美国不降息等于香港不降息，这对香港的储户算是好事，因为香港银行眼下揽储的港币息口多在四厘以上，部分招揽新客超短息甚至突破十厘，哪怕考虑汇率因素，拿其他币种换港币然后吃高息也有赚；但另一方面，高息对香港楼市长期难言利好，因为香港主流的房贷计息方式分为H按和P按两种，前者挂钩香港银行间港币同业拆借利率，后者挂钩汇丰和渣打等银行最优惠利率（也即P息），其中后者对美国息口的跟随程度更高。简单来说，美国不降息，香港购房者的供楼支出也低不下来。
用数字来说话最直接：根据美联物业的计算数据，假设在香港买价值1200万港币的房子，八成按揭免保险，30年贷款，适用利率为渣打P息减2%（现为4.125%），计入1%中介佣金和1万港币律师费后，目前的月供为46526港币。P息每升25基点，购房者每月需要多花1400多港币，幅度相当于港铁兆康站到中环站每天一个来回——这还是在适用八达通特定全月票的情况下。
（来源：美联物业）
总结一下我的观点吧：恒指前期累积了不少涨幅，但考虑到现在的经济情况，我更愿意认为它是超跌之后的修复行情，长期持续性存疑。这种情况下，如果明天恒指走势让我的组合触及调平线，不失为好事一桩——毕竟，谁不喜欢止盈呢？