| 发布于: | 雪球 | 回复：24 | 喜欢：0 |
这种看PE并不可取，在我看来他很难理解为周期股，很难去客观铆钉其他周期，更多的是情绪面共振；其他周期我们可以知道下一轮供需失衡，他肯定会来到：船周期、猪周期、大宗商品周期；但基于类似疫情的周期，我们无法推测下次是不是同样的问题，或者当前公司的产品是否适用于之后的可能的周期，另外这种周期性的时间间隔更加难以把握；
换言之，他可能比口罩、手套周期更弱，多次的公共卫生危机中他们都得到了体现；03-04、08、20，这三次公共卫生危机，口罩、手套都稳定的发挥了作用，行业短期均发生了质的变化。
理念不分对错，我回答这个主要是总结自己踩过的坑。仅反驳一点，1PE不稀奇。当时英科医疗是3PE，英科高点过后不久，有一个手套公司上市，$中红医疗(SZ300981)$ ，PE也很低。
口服特效药的逻辑我思考了一下，产品研发-辉瑞利润最大；制造代工-CDMO链利润其次，但个个估值害怕，趋势也不好；原料药重在认证，上市公司里面歌礼有空间；中间体本质为化工，当然也需要认证，从过去数据来看产能是过剩的，即使产能拉满+涨价5倍的话算出来的利润空间也不大，况且中间体链目前一个大订单都没有。
总之，整个链条还是人家吃了肉，目前概念>业绩。
当然，国产化浪潮下，国内公司的特效药临床数据不错的话，也会有很大的投资机会。
很好的质疑，那我说几句
第一，其他周期股业绩最好的时候估值也有5-10PE，九安只有动态1PE上下。
第二，涨的多的周期股，并不一定会跌，比如东方海外国际，涨了10几倍了，今年一如既往得的优秀。
第三，当然最重要的是我不可能和他长相厮守好多年。只是基于凯利公式关于胜率和赔率的计算，我认为这个位置，上一部分仓位是值得博一下的。