5、6月的反弹行情在意料之中，反弹幅度略微超预期，中概股的上涨幅度基本符合我的预期。因为工作的变动，我的注意力也发生了很大的变化，和市场的距离也远了很多，6月份发生了一些事情，我状态不佳，策略也没写，因为市场本身也没什么大的变化，一句话就交待过去了。
7月份主要是想聊聊，在第二个短波周期中的A股是什么样的。我在之前多次强调，第一个短波周期的高位拐点是2021年4、5月，从历史上的经验来看，短波周期下行平均在18个月左右，短波周期下行期间A股通常偏弱。而随着经济周期触底，A股又会缓慢筑底，迎来新的行情机会——我们现在经历的，就是第二个短波周期上行带来的机会。无论历史如何演变，长期趋势和短波波动常在。
A股历史上，第二个短波周期中的行情，是最复杂的，下面的截图可以很好的展示这一点。第二个短波周期中总A股是会有一波不错的行情——但行情通常大起大落，行情持续性差，赚钱难度高。另，A股诞生以来的30年里，第二个经济周期中从来没有发生过大行情（第二个周期通常是边际放缓的过程），如果这一次依然遵循历史的话，那么这一轮行情的空间也将是有限的，行情过后还有比较长一段时间的宽幅震荡。比如说像2021年的那样走法。
那么这一波反弹行情走到什么阶段了呢？鉴于目前短波周期还处于筑底阶段，市场大环境也不差，我倾向于行情还没结束，但是7月可能会有一波不大不小的调整，然后还有一波上涨行情。这也符合我之前的观点——今年的上半年难赚钱，机会主要在下半年。
备注：关于对经济周期的理解—— 随着旧的资本支出周期遭到了系统性的破坏，新的中周期开启，政策逆周期调控，投放大量流动性，投资大幅扩张，同时各项经济数据处于低位，市场弹性大，第一个短波经济的复苏让市场信心逐渐恢复，投资者风险偏好上升，股市回升；第二个短波周期，宏观经济已经处于持续的扩张甚至过热当中，各项经济数据处于高位市场弹性变小，政策再次逆周期调控，引发市场的调整甚至是深度的下跌；随着第二个短波周期逐渐向第三个短波周期过度，经济活力下降，政策上有所放松，投资者在经济繁荣阶段的收入大幅增长在此阶段会刺激消费的大幅上涨，风险偏好再次有所上升，股市抬升，甚至基于第二个短波周期期间宏观经济繁荣的幻觉，股市出现疯狂的上涨。（经济周期的过度时间点并不是股市行情的转换时间点，任何时候都需要关注市场本身）。
关于短波周期的一般特征：
从短波周期的规律来看，随着旧的中周期遭到了系统性的破坏，新的中周期开启后，第一短波周期表现出的特征是大量的货币释放，产能利用率和生产效率从底部大幅提升。同时消费和投资都从萧条中恢复，最大的看点是投资的大幅度扩张。而第二短波周期和第一短波周期相比，货币释放的增长相对放缓，产能利用率由于已经恢复到较高水平，因此第二短波周期的产出弹性要高于第一短波周期，生产率的提升幅度不及第一短波周期，设备投资增长率也较第一短波周期下滑。总体来讲，第二短波周期的特征是在第一短波周期产能利用率和产能扩张恢复的背景下，实现产出扩张的过程。
到了第三短波周期后，可以看到高流动性货币增长大幅放缓，但是由于存在虚拟经济繁荣下的消费扩张，因此消费信贷和货币乘数扩张超过了第二短波周期。这一阶段劳动生产率虽然较第二短波周期有所回升，但是产能利用率基本已经达到饱和，扩张幅度已经非常之小，设备投资增长率较第一短波周期出现了进一步的下滑。总结下来，对于第三短波周期而言，由于处于中周期的中后段，货币政策收紧倾向下高流动性货币增速放缓，货币乘数依然处于扩张之中，消费拉动支撑实体经济，投资拉动已经不是经济中的主要特征。第三短波周期虽有共性，但是各个短波周期所处大周期不同，因此各个周期的差异性也较大
然后说说中概股和数字货币。随着中概股走强，我6月初增加了一些右侧仓位，奈何前期成本偏高，我盈利不多。目前中概股以来触及到了重要的阻力位，我在中概互联ETF 1.22价位减持了部分，待到后面回补。BTC和ETH这一波高位下跌都有70%左右，但历时只有半年，根据历史经验，后面恐怕还有的折腾，我大胆的做一个行情猜测，见下面的截图。如果没有太大的意外的话，到了年底，或许会是再次长期介入的时机。
以上观点纯属个人瞎猜，只做个人思考过程记录，本人经常错误，看看就好，不要当真。不构成任何投资建议，本人不承担任何责任。（核心关注标的：@恒生电子，@东方财富，@创业板，@沪深300，@莱茵体育， @四维图新，@中概互联，@腾讯控股）