今天凌晨，流利说股价以12.14美元报收，跌破12.5美元的发行价。其实，早在上一个交易日，即流利说纳斯达克上市的第二个交易日，其股价就已跌破发行价，只不过最终以12.65美元报收。
流利说是今年赴美上市的第五家教育公司，前面4家分别是：尚德机构、精锐教育、朴新教育和安博教育。然而，除了安博教育之外，尚德机构、精锐教育、朴新教育三家公司的股价均处在发行价之下。
3月23日，尚德机构登陆纽交所，发行价为每股11.50美元，现在为5.57美元。
3月28日，精锐教育登陆纽交所，发行价为每股11美元，现在为8.80美元。
6月14日，朴新教育登陆纽交所，发行价为每股17美元，现在为8.83美元。
这四家中国教育公司的共同点，就是均处于亏损状态，甚至是在巨额亏损的情况下实现的美国上市。
尚德机构招股书披露，尚德机构2017年营收9.7亿元，较去年同期增长131.5%，现金收入23.82亿元，较去年同期增长221.5%，亏损9.19亿元。
精锐教育招股书披露，2015、2016、2017年财年（截至2017年8月31日），精锐教育的净营收分为为11亿元人民币、15亿元人民币、21亿元人民币（合计3.11亿美元），净利润分别为5610万元人民币、1.87亿元人民币、2.433亿元人民币（合计3680万美元）。但是，目前却处于亏损状态。
朴新教育招股书显示，朴新教育2016年、2017年净亏损分别为1.27亿元，3.97亿元；2018年第一季度运营亏损为3.25亿元。
同样，流利说招股书显示，2016年、2017年公司的净亏损分别为8916万元和2.42亿元，同比增加172%；2018年上半年净亏损达到1.82亿元，同比2017年上半年增加了170%。预计2018年全年净亏损将超3.6亿元。
相比较而言，安博教育股价表现不错。5月31日，安博教育登陆全美证券交易所，发行价仅为4.25美元，现在股价达到5.39美元。
安博教育招股书显示，安博教育于2014年、2015年、2016年、2017年第一季度的营收分别为4.11亿元、3.95亿元、4.12亿元，以及0.76亿元，一度处于亏损状况。但是，从其利润表来看，呈现出盈利的态势。
作为二度美股上市的教育公司，安博教育显得非常“低调”。与2010年第一次上市选择的纽交所不同，安博教育此番上市登陆的全美证券交易所。而且，募资金额也由第一次IPO的1亿美元缩水至776万美元。
据称，全美交易所的交易场所和交易方式和纽约证交所大致相同，只不过在这里上市的公司多为中、小型企业。
“理性”的定位，以及盈利的状况，显然是确保安博教育股价稳步上涨的重要原因。当然，亏损上市的中国教育企业，其目的也是借助资本的力量实现自身的可持续发展。这也就是资本市场的“预期”。
只是，那些亏损上市的教育公司，是否具备实现“预期”的能力，才是投资人关注的地方。那么，现在跌破发行价的表现，是否是投资人的一种不确信的态度呢？
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