比如晶盛机电；

如果把转固的20亿扣除，把存货的33亿扣除，实际税前现金流也就6亿；

从现金流量表看，经营现金流是30亿，转固支付了20亿；真实现金流就是10亿；

如果按这样去估，看起来就比较真实了。EPS大概也就是0.8，PE 40倍；

也就是如果它不能实现转型，那估值再腰一次就差不多了。