$途虎-W(09690)$ 初步看认为是“苦尽甘来”的好公司，给人有眼前一亮的感觉，值得重点追踪。唯一中长期看不清楚的是：1）3-5年时间窗口过后，随着纯电动车保有量份额的提升，途虎势必要进入一轮压力测试，可能压制估值；2）途虎工场店开到1w家门店 vs. 全行业40多w家门店，途虎开始涉足二类易损件、车型件等相对非标的汽配供应链是否有规模经济效益。北美是汽配模式，可以卖给所有的汽服门店，而途虎目前只对内服务，未来会否社会化开放是值得关注的点，否则市值天花板也就600亿以内了。