1、$粤高速A(SZ000429)$$粤高速B(SZ200429)$经济具有马太效应，从常识讲，像长三角、大湾区人口只会持续流入，从而带动车流、物流的长期增长，所以高速公路股票只能投这种具有不断吸附效应地区，人口流出地区要回避，毫无疑问，粤高速是很好的资产；
2、疫情已经过去，人流车流将恢复正常；广东作为经济最发达地区，省内各路网具有不断改扩建的潜力，长期看，主业有持续增长的基础；
3、2022年营收下降-22%，扣非净利润下降-22%，主要是疫情和广佛收费到期的影响。现在疫情已经恢复，广佛倒是彻底没收入了。不过即便在2022年如此恶劣的环境下，roe还能到14%，说明公司的资产盈利能力还是很优异的；
4、公司是省内国资垄断经营，坐地收钱，不存在竞争，只要广东经济和人流繁荣，公司就有很强的盈利空间，其实比绝大部分生意都强得多，也稳定得多；
5、公司在建的两条最重要的高速，一个是投资130亿的广澳高速改扩建、2022年10月开工，2027年完工；一个是投资34亿的佛开南段改扩建，该工程已经完成了80%。这两天高速投产后公司可弥补广佛停止收费的影响。不过广澳高速资本金回报率IRR仅为5.7%，虽然会增加营收，但是会拉低roe。我估计后期政府可能会提高收费单价水平，反正是垄断经营的。他说了算；
6、高速公路风险主要就是收费期限的问题，好在其他几条重要的高速都在2030-2044年才停止收费，暂时可姑且视作永续经营，不过这始终是个风险点，也是所有高速公司企业的潜在隐患；广佛2021年归母净利润2.2亿元，停止收费对公司整体营收盘子下降约10%左右，还不是特别的大；
7、2023年一季报营收增长8%，全省车流量增长17%、大湾区车流增长16%,显然在恢复正常；
8、财务面来看，roe近10年基本都维持在15%-20%的高水平，近十年营收增长约3倍、净利润增长约4倍，成长性也还不错；账面资金42亿，有息负债74亿，有息负债利率仅4%-5%左右，有息净负债率35%，由于高速收费极其稳定，这个负债率没问题；经营活动现金流是净利润的2倍以上，说明高速路折旧摊销很大，实际净利润应该毛估估在30亿左右了。总的来说，公司财务面可得85分以上；
9、估值来看，无论A股,B股都是上市以来较低估值阶段了，目前A股7.7元，B股6港币，市值126亿港币，股息率率10%左右；公司1998年IPO价格为5.4元，券商的估值也在8-9元人民币之间，随着疫情恢复，这个6港币的、10%左右股息的票可以入货了；毛估估12港元以内都不算高估，因为那时股息率仍然有4%-5%左右。
免责声明：以上分析只代表个人的观点，本人的观点既可能对，也可能大错，而且本人的观点也是动态变化的，公司的经营情况也是动态变化的，读者请根据自己的情况自行判断，各人投资各人负责。
