【回顾与展望】危中有机，论重整股的买卖逻辑和当下的持股策略

临近9月，当下时间点，重整题材还有行情吗？会有哪些机会？买卖策略是什么？

本文首先会简单回顾去年几个重整股的行情，明确重整股背后的买卖逻辑，接着再讨论当下重整股的持股策略。

一 前言

临近9月，有些资金开始远离*ST股，甚至有“大V”说重整股没戏了；

我觉得“一概而论”是很随意的做法，还是要分类辩证来看；

我个人看法是：有些带星股确实要远离了，有些重整股也不宜持有了，机会不多，我自己本月也是求稳为主；

首先，ST板块见顶了吗？我认为没有；虽然去年退市股达42个，但是大部分其实本来就是垃圾股，今年的资金风险偏好会稍微降低一些，但也不至于9月就见顶。（从下图可以看到，12月和1月两次见顶，主要是带星股滞涨下跌引起的）

当然了，不能简单与去年类比；

但是总体而言，既然玩重整股，我们只需要搞清楚“重整股”的啥时候买、啥时候卖的逻辑就足够了。（重整股的走势主要与自身重整进展有关系，你操心大盘，ST股板块用处不大。）

二 破产重整流程

《破产重整》，不同于破产清算，是暂时处于财务困境的企业重生的重要方法之一！

入门知识，@小北贝 这篇文章写的不错：网页链接

我借用下他的几句话：

后面我会用一些案例来说明：重整股的股价与重整进展的关系

破产重整主要流程如下：

1. 债权人申请重整；

2. 法院启动预重整，并任命临时管理人；

3. 债权申报；

4. 公开招募投资人（这个阶段有时会提前出投资人重整协议，比如*ST中安）

5. 公布投资人名单，重整草案

6. 裁定受理正式重整；

6. 一债会，二债会等会议，签署重整投资协议等

7. 债务人执行

（以上稍微不严谨，其实流程更详细，我们只需要关注主要重整节点就行，具体看实例）

三 去年经典重整案例

1. ST华昌（华昌达） 重整主升浪涨幅150%（1.72~5.20）

先看最近1年的走势：21年4月28日实施退市风险，就是最低点；

9月是重整投资协议签订，11月是裁定重整；两次利好刺激，最终才见顶；

到了摘帽后，竟然创新高了，最高市值近百亿噢 ！！

（华昌达，基本面无亮点；投资人是财务投资人，其实产业投资人才好；深高投进入较早，地方ZF和法院支持，因此安全性高）

节省时间，4月到11月，整体趋势都在上涨，我就不去分析细节了；涨幅150%，其实挺不错了。。投资性价比高，风险可忽略。

下面为公司重整进展公告，发出来方便大家理解，注意9月和11月公告。

2. *ST雅博（雅博股份）   重整主升浪涨幅165%（1.96~5.37）

（从迁址到重整，这明显是枣庄为引进上市公司一手操盘的重整！）

先看下面雅博的重整进展：

还有子公司重整的进展，这里就不放了；

债权申报结束后，大概率就是招募投资人了！！（大肉阶段），这边得详细说下；

2021年8月19日公开招募，8月31日就报名截止了，总共12天，时间较短说明提前谈好了。接着产业投资人就来了！

（ST奇信最近也是，9.5号报名截止，会迅速公布投资人进展！你说埋伏资金能不提前过来吗？股价会如何走？）

后面就是二债会，出资人组会议公告，就不放图了；

接着我们看重整进展和股价走势的联系：

具体细节再看下图：

我是在上图中2021.09.03挂涨停打野进的，因为听说出投资人了，那必然是利好啊，结果他们竟然说利好兑现，开盘已卖，害得我第二天跌停割肉，-15%[好困惑]，去年我还只是个萌新啊

最后再看整体图吧，这个公司转型确实很成功。。长牛股（从开始招募投资人，重整涨幅165%，1.96~5.37）

接下来的案例，我会叙述简单一些：

3. *ST华英

好的公司讲过了，自然也要讲比较差的重整股。。

以上为4个重整进展公告，再看下面走势，小主升浪（2.10~3.23，涨幅50%，如何？

接着看：

再看看股价怎么走的？（3.20~4.44，涨幅38%，又是主升浪！）

4. *ST索菱（索菱股份）

有人说现在马上9月份，重整股没机会了，噢，是吗？索菱很多进展都是年底，不也重整完毕了？

5. *ST实达

再说个普通公司，也是年底的重整行情噢大牛股，实达；实达成为牛股，其实是填权行情引发的偶然，当然它的投资人是产业投资人，也有转型概念（福建大数据公司）

2021.11.26，来了裁定重整公告

看上图的主升浪，涨幅70%，天天嗨！第3个板放量，挂单是挤得进去的！！

6. *ST亚联 （迁址公告，引发主升浪，一口气100%涨幅）

然后不少资金开始入场，包括我，迅速重仓！当时也尽快在雪球提了逻辑

亚联赚了几天就走了，为了顶板博天，卖飞了哎！博天当时公布11个投资人，我认为是非常超预期的。

7. *ST奇信

接着再看奇信15连板，是不是就合理了？这就是为何我第5个板还选择猛干的原因！你不了解这些玩法，背后的逻辑，你是下不去手的！

接着，启动预重整，指定管理人，债权申报，专项自查报告，最后公开招募投资人，一气呵成，只花了10天，这显然是准备已久！！

再看股价走势：

连板的逻辑就是这样！

为何我还拿着奇信？因为马上9.5号投资人报名截止了，我赌资金会来埋伏做短线！

这公司，保密性太好！没人知道它会重整，之前的股价也如一潭死水！

40天了，会公布报名情况，而且私底下也打了电话询问过

四 目前的重整股比较

有人说最近重整股歇了，那我来反证下！

*ST中安（清算组操盘；目前重整进展是债权申报截止到9.8日，投资人报名已经截止，已经确定有1位投资人）

最近出了个凯迪生态重整中安的投资协议，股价上看，大家不怎么喜欢，凯迪生态是退市股公司，我也没搞清楚情况。但是看股价走势，总体还是比较硬气：

*ST金洲

周五出了个公告：预重整开始，确定管理人，估计股价又要涨了（不作投资建议！我未持有），呵呵~

再看最近股价走势（蓄势待突破）：

其他的重整股，先不放了，没地方写了；

*ST雪莱，市值15.5亿，估计没啥超预期的了

ST爱迪尔，市值15.6亿，行业没想象力了，后续也没有超预期的了吧。。前阵子投资人真是一波三折，还导致股价跌了一些；

ST花王，市值17.4亿（14.4+3），行业一般，清算组，9.15开一债会，可转债下修，投资人不知道啥情况？不带星

*ST奇信，市值19亿，行业一般，清算组，投资人进展明确（9.5投资人报名截止，10.8日重整草案），新余国资损失巨大，，转型预期强，有很强的市值管理动机。

*ST安控27亿市值；*ST博天 26.5亿市值；*ST凯乐 31亿市值；*ST星星 32亿市值；*ST蓝盾32亿市值；*ST金洲 33亿市值；*ST广田36亿市值；*ST中安 36亿市值；*ST尤夫 37亿市值。

总体而言：市值越大越不好（盘子太大），投资人暴露也不好（如果投资人不错，那问题不大），转型预期越强越好，操盘人越牛越好（安全性高）

不点评其他票了，免得惹麻烦。

五   总结

1. *ST股（带星股），迁注册地，大概率是为了重整；ST蓝盾如此；ST雅博也是（枣庄给了雅博很多资源，还找了那么好的投资人）；

ST奇信20年被新余投控收购，21年从深圳迁址新余，今年7月重整 ，现在看来都是一连贯运作（新余国资投入20多亿资金，市值19亿，这不找个好的投资人说不过去啊）

2. 才9月，有些人就说重整股没行情了；其实年底，重整股也是有局部行情的，如果是涉及到重整保壳进展的，可以适度参与

3. 重整股，是事件驱动，是题材股玩法！你要先明白重整进展和股价的联动，这样买入卖出才有依据，而不是说（短期涨太多不敢进；连续大跌不舍得离场）

4. 有些带星股，要看操盘方，有无地方政府，法院支持，如果迟迟无进展，要小心！重整股，也要精选！

5. 不是说重整一定会重整成功，一定要看操盘人，地方政府，时间点等等，年底迟迟没有进展的，不安全！（一般国资委 ，ZF，法院联动的安全性高，比如尤夫，奇信，花王等）

（周末又奉献出来了。。大家记得点赞转发打赏）

$*ST博天(SH603603)$ $*ST奇信(SZ002781)$ $*ST亚联(SZ002316)$